我國(guó)大豆油產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步發(fā)展，四月豆油基差或下調(diào)

    目前，我國(guó)食用油消費(fèi)仍以大豆油、棕櫚油、菜籽油及花生油為主，占總消費(fèi)量的近90%。其中，大豆油因其價(jià)格低廉，深受百姓喜愛，是我國(guó)食用油消費(fèi)中的主力油種，所占比重長(zhǎng)年居首。

    我國(guó)大豆油產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步發(fā)展
    大豆油隨著產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善以及進(jìn)口大豆的原料補(bǔ)充，近年來已成為我國(guó)食用范圍最廣，消費(fèi)量最大的食用油。在食用價(jià)值之外，大豆油還具有極高的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值。研究表明，大豆油中含有大量的亞油酸，含量達(dá)51.7%，屬于高亞油酸型植物油。亞油酸是人體必需的脂肪酸，具有重要的生理功能，幼兒缺乏亞油酸，皮膚變得干燥，鱗屑增厚，發(fā)育生長(zhǎng)遲緩;老年人缺乏亞油酸，會(huì)引起白內(nèi)障及心腦血管病變。此外，大豆油還有22.4%油酸、6.7%亞麻酸和11.1%棕櫚酸。

    大豆油含有豐富的亞油酸等不飽和脂肪酸，具有降低血脂和血膽固醇的作用，在一定程度上可以預(yù)防心血管疾病，大豆油不含致癌物質(zhì)黃曲霉素和膽固醇，對(duì)機(jī)體有保護(hù)的作用，大豆油中的豆類磷脂，有益于神經(jīng)、血管和大腦的發(fā)育生長(zhǎng)。除此，大豆油還具有驅(qū)蟲潤(rùn)腸、解毒殺蟲的功效，經(jīng)常食用可促進(jìn)膽固醇分解排泄。

    正因?yàn)榇蠖褂蛠営退岷控S富，物美價(jià)廉，成為不少家庭食用油的重要選擇。而另一方面，隨著國(guó)際市場(chǎng)的不斷開發(fā)，進(jìn)口大豆的涌入，進(jìn)一步降低了我國(guó)大豆油生產(chǎn)成本，并涌現(xiàn)出以金龍魚大豆油為代表的一眾優(yōu)質(zhì)大豆油品牌。

    大豆油作為我國(guó)食用油消費(fèi)中的主力油種，所占比重長(zhǎng)年居首。2019年度豆油供給量達(dá)1637.9萬噸，年度需求總量達(dá)1645.0萬噸，年度國(guó)內(nèi)豆油供需缺口為7.1萬噸。豆油出現(xiàn)供需缺口，主要原因是大豆進(jìn)口數(shù)量同比下降。2019年大豆進(jìn)口量在第三、第四季度出現(xiàn)下滑，跌幅超過35%，導(dǎo)致全年大豆進(jìn)口量同比下降7.85%，達(dá)8806.6萬噸。

    國(guó)際農(nóng)業(yè)合作推動(dòng)了我國(guó)大豆油產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步發(fā)展，也讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)越來越深度融入全球發(fā)展的大格局中。益海嘉里集團(tuán)副總裁牛余新在接受采訪時(shí)曾表示，隨著中國(guó)在十八大之后不斷深化改革、擴(kuò)大開放，糧油行業(yè)也應(yīng)該順應(yīng)潮流主動(dòng)開放，著眼全球大市場(chǎng)，在更大的舞臺(tái)上謀求更大的發(fā)展。

    四月豆油基差或下調(diào)
    因4月份大豆到港量較小，油廠缺豆停機(jī)現(xiàn)象仍普遍，油廠開機(jī)率持續(xù)下降，且油廠豆油走貨量較好，截至4月12日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量約103萬噸，上周為115萬噸，上月同期為140萬噸，去年同期為134萬噸。天津、華東和廣西排隊(duì)提豆油的現(xiàn)象還在持續(xù)，均對(duì)豆油市場(chǎng)構(gòu)成利好提振。不過，南美大豆榨利仍較豐厚，吸引中國(guó)買家持續(xù)購入，根據(jù)最新裝船及排船情況，有民間機(jī)構(gòu)預(yù)估5-7月份大豆到港量分別為990、980、960萬噸，國(guó)儲(chǔ)也向中糧集團(tuán)釋放50萬噸大豆用于壓榨，預(yù)計(jì)下半月開始油廠開機(jī)率將會(huì)逐漸回升。

    另外，近幾日坊間有收儲(chǔ)豆油的傳聞。4月14日，有傳聞稱中儲(chǔ)糧將打算進(jìn)行100萬噸的豆油儲(chǔ)備，部分將由DCE盤面交割，并在未來幾個(gè)月在市場(chǎng)輪入。而到了15日晚間，市場(chǎng)又有傳聞稱國(guó)內(nèi)或?qū)⑹諆?chǔ)100萬噸豆油，進(jìn)口豆油收儲(chǔ)100萬噸，共計(jì)200萬噸。筆者也從多方渠道正在打聽，國(guó)家收儲(chǔ)豆油這件事倒是大概率真的，因?yàn)閲?guó)家有周期性正常的輪儲(chǔ)安排，但具體數(shù)量及收儲(chǔ)時(shí)間并未有確定信息，不過這一消息面炒作也能在短期內(nèi)提振近月豆油期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)。

    綜上所述，外圍油脂類題材表現(xiàn)欠佳，原油減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，原油價(jià)格持續(xù)磨底;疫情抑制消費(fèi)國(guó)的需求在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)利空馬棕市場(chǎng)，加之馬棕產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)并不理想，外盤油脂在未來一段時(shí)間里將對(duì)國(guó)內(nèi)油脂類大宗商品期貨施加利空限制。4月份國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨仍將維持供應(yīng)偏緊的現(xiàn)狀，筆者仍維持此前觀點(diǎn)，即本月中旬或是豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)的最后一輪沖鋒，而隨著后期大豆供應(yīng)的恢復(fù)，4月下旬國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率將逐漸回升，4月末至5月，豆油基差或開始下調(diào)。

    現(xiàn)貨方面可繼續(xù)隨用隨補(bǔ)，待后期基差回調(diào)，可屆時(shí)考慮適當(dāng)補(bǔ)充秋冬的庫存。臨近交割，連盤豆油2005合約短線將因基本面理想而表現(xiàn)較好，關(guān)注5470-5770元/噸震蕩區(qū)間;2009合約則維持遠(yuǎn)期偏空謹(jǐn)慎思路，關(guān)注5400-5720元/噸震蕩區(qū)間，5630元/噸附近為短線壓力位。