2020年中國蛋氨酸行業(yè)市場供需現(xiàn)狀、市場競爭格局及價格走勢分析[圖]

    蛋氨酸，又名甲硫氨酸，化學名稱為γ-甲硫基-a-氨基丁酸，是一種參與蛋白質合成的基本結構單位，是人體內(nèi)八種必需氨基酸之一，同時也是重要的飼料添加劑。蛋氨酸主要用于家禽、豬的飼料添加劑以及藥用等。對禽類來說，由于自身無法自然合成蛋氨酸，必須通過采食攝取，因此蛋氨酸是其第一限制蛋氨酸。對豬，-般則是第二限制性氨基酸。在飼料中添加蛋氨酸，可以提升飼料配給的效能，減少飼料成本，具有較高經(jīng)濟價值。蛋氨酸分子結構分為L型和D型兩種相對構型，一般來說，只有L構型的蛋氨酸才具有生物活性，才能被人、動物等直接利用。但是D型蛋氨酸能在體內(nèi)自動轉化為具有生物活性的L構型分子,從營養(yǎng)價值角度來看D型和L型幾乎是一致的，因此用作飼料添加劑的蛋氨酸產(chǎn)品均為DL混合型，其生產(chǎn)工藝中無需繁雜的光學拆分。此外蛋氨酸羥基類似物(液體蛋氨酸)通過在生物體內(nèi)轉化，也能轉變具有生物活性的L型蛋氨酸，該類物質也是禽畜卓越的蛋氨酸來源。目前市面上銷售的蛋氨酸種類包括DL蛋氨酸、液體蛋氨酸、羥基蛋氨酸鈣鹽以及L蛋氨酸等，以L型蛋氨酸生物活性100%來比較，-般來說DL消旋型蛋氨酸生物活性為99%，液體蛋氨酸的活性為88%，羥基蛋氨酸鈣鹽的生物活性為86%。

蛋氨酸主要產(chǎn)品種類

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    一、供給端迎新一輪擴產(chǎn),不改寡頭壟斷競爭格局

    1、供給端迎新一輪擴產(chǎn)，亞太地區(qū)成新產(chǎn)能集中區(qū)

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國固體蛋氨酸產(chǎn)業(yè)運營現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析報告》數(shù)據(jù)顯示：隨著需求的持續(xù)增長，全球蛋氨酸產(chǎn)能也在不斷的增加。2018年隨著住友在日本愛媛縣尼山市的愛希姆工廠10萬噸蛋氨酸新產(chǎn)線建成投產(chǎn)，以及安迪蘇西班牙工廠5萬噸液體蛋氨酸建成，全球蛋氨酸總產(chǎn)能截至2018年末約為182萬噸，近七年的產(chǎn)能年復合增長率約9%，產(chǎn)能增速略高于需求增速。

    行業(yè)新增產(chǎn)能方面。2019年贏創(chuàng)新加坡新工廠15萬噸蛋氨酸于近期建成投產(chǎn)。和邦生物7萬噸蛋氨酸項目根據(jù)公司公告有望在2019年四季度投產(chǎn)，到2019年末預計行業(yè)總產(chǎn)能將超過200萬噸，同比增加12%。2020年有投產(chǎn)計劃的主要有新和成10萬噸，總產(chǎn)能同比將增加5%?？梢钥吹矫髂晷略霎a(chǎn)能較少，考慮到新產(chǎn)能的爬坡與穩(wěn)定負荷運行，預計市場能較好的消化新增供給。2021年隨著安迪蘇在南京的18萬噸蛋氨酸、新和成在山東15萬噸蛋氨酸投產(chǎn)等，全球總產(chǎn)能屆時將達到近248萬噸，同比增長近16%?？梢灶A見行業(yè)到2021年的供給壓力將會進一步加大。下游需求基本能以6%復合增速增長，相應于全球每年需要新增8萬噸左右的一個新蛋氨酸工廠來滿足新增需求，考慮新擴產(chǎn)能中部分是行業(yè)新進入者，以及寡頭壟斷的競爭格局下產(chǎn)能釋放節(jié)奏將會得到合理控制，隨著需求的持續(xù)增長，行業(yè)供需結構長期來看也將逐步改善。

2011-2020年全球蛋氨酸產(chǎn)能

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2011-2020年全球蛋氨酸開工率

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全球蛋氨酸產(chǎn)能情況

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    全球蛋氨酸產(chǎn)能地域分布高度集中于歐洲、美國等。近年來，受人口不斷增長、現(xiàn)代化畜禽養(yǎng)殖業(yè)不斷發(fā)展、發(fā)展中國家飲食結構改變的影響，亞洲地區(qū)蛋氨酸需求快速增長，跨國公司將注意力轉移到亞太市場，并陸續(xù)在亞洲開設工廠。亞太地區(qū)成為即歐美區(qū)域之后，全球蛋氨酸的又一重要產(chǎn)能基地?？鐕具M駐亞洲市場的同時，我國企業(yè)通過自主技術突破，打破跨國巨頭的寡頭壟斷，成為蛋氨酸行業(yè)新興力量。2010年重慶紫光1萬噸/年蛋氨酸項目投產(chǎn)，標志著我國企業(yè)開始打破蛋氨酸完全依賴進口的局面。2017年新和成蛋氨酸一期5萬噸產(chǎn)能開始進入市場，蛋氨酸行業(yè)又添一中國力量?；趤喼奘袌龅鞍彼峋薮蟮南M潛力，以安迪蘇、贏創(chuàng)為代表的行業(yè)龍頭也紛紛加大在亞洲市場的布局。2014年我國首套液體蛋氨酸一體化裝置全線貫通，標志著安迪蘇南京基地一期7萬噸液體蛋氨酸建成投產(chǎn)，填補了我國液體蛋氨酸生產(chǎn)空白，安迪蘇也是首家在中國大陸建有生產(chǎn)基地的國際企業(yè)。2014年贏創(chuàng)在新加坡建設的15萬噸蛋氨酸項目投產(chǎn)，隨后不久希杰也完成在馬來西亞8萬噸蛋氨酸項目的投產(chǎn)。就未來幾年蛋氨酸的擴產(chǎn)計劃來看，也主要系新和成、安迪蘇等企業(yè)在我國市場的擴張。亞太市場將成為繼歐美地區(qū)之后，全球蛋氨酸的主要生產(chǎn)基地。

近年亞太地區(qū)蛋氨酸建設項目

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    2、高壁壘塑造行業(yè)寡頭壟斷競爭格局

    蛋氨酸合成工藝復雜、技術壁壘高、固定投資額巨大，再加上化學合成法產(chǎn)生的大量污染排放物和危險化學品需要集中處理以達到環(huán)保標準，行業(yè)進入壁壘高。蛋氨酸長期由德國贏創(chuàng)、藍星安迪蘇和美國諾偉司、日本住友等少數(shù)跨國公司所控制。以2018年末全球蛋氨酸產(chǎn)能分布來計,行業(yè)CR487%，企業(yè)數(shù)量只有9家左右。其中贏創(chuàng)和安迪蘇的市場份額分別列于全球蛋氨酸市場的第一和第二位。從各企業(yè)在全球的市場布局來看，諾偉司在北美市場的市場占有率最高，安迪蘇和贏創(chuàng)是北美市場的主要參與者。亞太市場的主要參與者則為贏創(chuàng)、安迪蘇和日本住友。其余市場則主要是贏創(chuàng)、安迪蘇、諾偉司等。根據(jù)現(xiàn)有企業(yè)的擴產(chǎn)計劃來看，預計到2021年全球將形成贏創(chuàng)、安迪蘇、新和成、住友、諾維司等五大份額占比在10%以上的規(guī)模化企業(yè)，行業(yè)CR588%，盡管面臨新進入者的挑戰(zhàn)與產(chǎn)能的擴張，行業(yè)寡頭壟斷的競爭格局依舊將得以維持。國內(nèi)市場安迪蘇(南京)和新和成產(chǎn)能合計占比將達到78%。高度集中的產(chǎn)能，有利于企業(yè)間的良性競爭，提高蛋氨酸生產(chǎn)企業(yè)在上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的議價能力。

2018年末全球蛋氨酸產(chǎn)能分布

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2021年末全球蛋氨酸產(chǎn)能分布

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    行業(yè)呈現(xiàn)高度集中化的特點主要有以下幾方面的因素:

    (1)較高的生產(chǎn)技術壁壘。蛋氨酸的合成生產(chǎn)工藝流程復雜，主要原材料或反應中間物氫氰酸、氰化物、硫化氫、丙烯醛等，屬于或易燃易爆或有劇毒或有惡臭的危險化學品，因此對企業(yè)生產(chǎn)的安全控制、三廢處理水平等要求相當高。

    (2)項目投資大，資金壁壘高。蛋氨酸生產(chǎn)的固定資產(chǎn)投資大，以新和成蛋氨酸項目為列，一期5萬噸及配套公用工程投資接近20億，二期25萬噸的投資規(guī)劃超過50億元，折算1萬噸產(chǎn)能的投資超過2億元。

    (3)品牌營銷壁壘。蛋氨酸作用于禽畜最終轉化為肉類、蛋類、奶類等居民消費品，隨著健康、安全食品理念的流行，蛋氨酸下游飼料生產(chǎn)商對產(chǎn)品質量要求逐漸提高，行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有知名企業(yè)通過多年的經(jīng)營積累已經(jīng)建立了一定的品牌優(yōu)勢，取得較高的市場認知度，新進企業(yè)較難形成市場突破。

    (4)規(guī)模經(jīng)濟效益明顯。蛋氨酸規(guī)模經(jīng)濟體現(xiàn)在，一是較高的安全設備、環(huán)保處理裝置等投資，需要成規(guī)模的體量才能將固定成本攤薄到具備市場競爭力的水平，二是反應中間物屬于危險化學品，不便于長距離的運輸，-般需要企業(yè)從最前端的原料開始做起，因此成規(guī)模的配套產(chǎn)業(yè)鏈建設才能具有較強的經(jīng)濟性。

    (5)較長的項目建設周期。成熟企業(yè)安迪蘇南京一期7萬噸液體蛋氨酸項目從2009年開始建設直至2014年建成投產(chǎn)，歷時超過4年。對于新進入者來說，從中試，技術摸索磨合，一般耗時會更長。此外，最近幾年趨嚴的環(huán)保、安全監(jiān)管，企業(yè)立項審批的難度也會加大。

    二、全球蛋氨酸需求持續(xù)增長

    1、禽類消費市場有望擴大，水產(chǎn)等有望成新增長極

    全球超過80%以上的蛋氨酸主要用于飼料添加劑，作為禽類的第一限制性氨基酸，生豬的第二限制性氨基酸，禽類消費占到飼料類蛋氨酸總消費市場的60%，是蛋氨酸最大的消費市場。根據(jù)研究測算，在營養(yǎng)成分攝取量一致的前提下，假設每單位重量飼料中添加0.20%蛋氨酸，每生產(chǎn)1千克成品雞肉可節(jié)約生產(chǎn)成本約0.23歐元，占總生產(chǎn)成本約23%，能有效提高家禽生產(chǎn)行業(yè)利潤率。

飼料用蛋氨酸消費市場分布

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蛋氨酸添加劑對禽類飼養(yǎng)成本的影響

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    作為影響蛋氨酸消費的下游市場，禽肉、豬肉等全球消費量在過去的的幾十年一直呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的勢頭。全球禽肉產(chǎn)量由1960年的不到200萬噸，持續(xù)增長到2018年的9247萬噸，增長47倍。相應的全球豬肉產(chǎn)量也由1960年的1935萬噸增長到2018年的1.13億噸。隨著全球人口的持續(xù)增長，以及發(fā)展中國家隨著經(jīng)濟水平的提高人民對優(yōu)質蛋白質需求的增長,預計全球禽類、豬肉類等消費將持續(xù)增長。

全球禽肉預期消費量

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全球豬肉預期消費量

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發(fā)展中國家禽肉人均預期消費(公斤/人)

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發(fā)展中國家豬肉人均預期消費(公斤/人)

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    非洲豬瘟影響生豬供給大幅下降，禽類消費市場有望擴大。受非洲豬瘟疫情在我國境內(nèi)爆發(fā)的影響，我國生豬市場供給從2018年三季度以來開始大幅減少,2019年5月我國生豬存欄量2.55億頭，同比減少近7500萬頭，減少幅度約23%，較4月份環(huán)比減少11萬頭，能繁母豬同比減少24%，從趨勢來看生豬存欄量下行趨勢仍將在-段時間持續(xù)。生產(chǎn)市場供應的大幅減少，導致我國豬肉市場價格的走高，2019年6月初我國生產(chǎn)市場均價達到15.63元/公斤，同比上漲近37%。我們認為此次非洲豬瘟導致生豬供應短缺對蛋氨酸行業(yè)的影響主要有以下幾方面:

    (1)禽類消費需求有望擴大。作為我國肉食蛋白的主要來源，豬肉和雞肉具有較強的替代效應，豬肉價格的上漲有望提高居民對雞肉等的需求。作為蛋氨酸的最大消費市場，禽類消費的增加有利于增加蛋氨酸需求并能彌補生豬產(chǎn)量下滑帶來的生豬領城蛋氨酸需求量的減少。

    (2)豬肉、蛋禽價格上漲，有利于提振生豬、禽類生產(chǎn)者使用含蛋氨酸添加劑飼料的積極性。飼料中添加蛋氨酸能加快動物的生長，縮短養(yǎng)殖周期，生豬、家禽等價格的走高，將提高養(yǎng)殖者對使用含蛋氨酸添加劑飼料的積極性。蛋氨酸飼料滲透率的提升也有望進一步增加蛋氨酸需求。

我國生豬存欄量和能繁母豬存欄量同比

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我國生豬、活雞市場均價（元/公斤）

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    魚類、奶牛飼料市場逐漸打開，蛋氨酸需求添加新增長點。魚粉因其蛋白含量高，氨基酸含量較平均，一直是水產(chǎn)飼用蛋白的主要供體。隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的日益發(fā)展，對魚粉的需求量逐年增加，而由于資源衰退和過度捕撈，用于水產(chǎn)飼料的魚粉供應將面臨不足的風險。此外，魚粉中一般含磷量較高，且不能被魚類利用，可能造成水體污染。在魚類飼料中適量添加蛋氨酸能提高飼料利用率,加快魚類生長。對于反芻動物來說，由于其特殊的消化構造，需要通過包衣或化學改性，維持蛋氨酸的完整活性，這方面安迪蘇有著領先的優(yōu)勢，隨著新興經(jīng)濟體等奶制品需求的提升，過瘤胃保護蛋氨酸前景預計將十分廣闊。

    全球蛋氨酸需求量約130萬噸，過去五年需求復合增速約為6.2%,隨著全球人口持續(xù)增長以及農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平的持續(xù)提升，消費者對安全可靠的動物蛋白質產(chǎn)品需求將相應增加，預計將有利地推動蛋氨酸行業(yè)需求持續(xù)穩(wěn)定增長。就全球市場來，亞太地區(qū)，特別是作為人口大國的中國和印度，對家禽飼料添加的需求不斷增加，蛋氨酸在亞太地區(qū)的需求將呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的趨勢。從供需結構上看，這與各大蛋氨酸生產(chǎn)廠未來的新增產(chǎn)能集中在亞太地區(qū)相吻合。

2011-2020年全球蛋氨酸需求量

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    2、蛋氨酸反傾銷立案調(diào)查，國內(nèi)布局企業(yè)有望獲益

    一直以來我國蛋氨酸產(chǎn)業(yè)便是高度依賴海外進口市場，隨著以紫光、新和成等國內(nèi)企業(yè)的技術突破，特別是安迪蘇集團在我國南京基地建設的液體蛋氨酸項目的投產(chǎn)，國內(nèi)蛋氨酸自給量開始逐漸增加，但隨著消費需求的持續(xù)增長，蛋氨酸的進口量仍然高居不下。2018年我國蛋氨酸進口量為16.89萬噸，出口3.37萬噸，凈進口13.52萬噸，凈進口量同比增加約10%。2019年4月10日，我國商務部發(fā)布公告，決定對原產(chǎn)于新加坡、馬來西亞和日本的進口蛋氨酸進行反傾銷立案調(diào)查。新加坡、馬來西亞和日本一直是我國蛋氨酸進口的主要來源地，以2018年進口數(shù)據(jù)為例，我國進口自上述三地的蛋氨酸量分別為5.93萬噸、4.10萬噸和2.80萬噸，分別占到我國當年進口總量的35%。24%、17%，三地合計占到我國進口總量的約76%。此外從海外地區(qū)蛋氨酸的擴產(chǎn)來看，2018年日本住友在愛媛縣新投產(chǎn)蛋氨酸10萬噸，贏創(chuàng)新加坡二期工程15萬噸在2019年投放，若反傾銷獲利，在國內(nèi)建有生產(chǎn)基地的企業(yè)預計將受益。

我國蛋氨酸進出口量

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我國蛋氨酸進口來源地區(qū)分布

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    三、生產(chǎn)工藝壁壘較高，一體化企業(yè)更具競爭實力

    蛋氨酸的生成工藝主要分為化學合成法(丙烯醛法)與微生物發(fā)酵法等。微生物發(fā)酵法是指利用微生物的生命活動過程，將簡單的碳源、氮源，通過復雜的代謝活動生產(chǎn)天然蛋氨酸。微生物發(fā)酵法具有反應條件溫和、對環(huán)境友好等優(yōu)點，但其收率偏低，成本相對較高，目前僅有希杰公司采用發(fā)酵法生產(chǎn)蛋氨酸。目前工業(yè)化生產(chǎn)采用的化學合成法--般是從丙烯醛出發(fā)，接入甲硫基基團，生產(chǎn)羧基及氨基基團，最后轉變?yōu)榈鞍彼岙a(chǎn)品。根據(jù)反應中間體的不同化學合成法又可分為海因法和氰醇法。兩者的起始生產(chǎn)原料都采用丙烯醛和甲硫醇，反應生成甲硫基丙醛。對于海因法而言，甲硫基丙醛先制備成海因衍生物，再水解得到固體蛋氨酸。海因法工藝技術成熟、反應收率高、自動化程度高，副產(chǎn)物如硫酸鈉、二氧化碳、氨等均可在工藝過程中循環(huán)，贏創(chuàng)、紫光、安迪蘇(部分工藝)采用該路線。而氰醇法則是將甲硫基丙醛與氫氰酸反應，其產(chǎn)物為氰醇。如果水解氰醇便可以得到液體蛋氨酸;如果將氰醇先氨解、再水解、中和，則可得到固體蛋氨酸。氰醇法還具有工藝路線短、副產(chǎn)物少、收率高的特點。值得注意的是，通過氰醇法可以生產(chǎn)液體蛋氨酸和固體蛋氨酸，而通過海因法僅可以生產(chǎn)固體蛋氨酸。綜合來看，無論是氰醇法還是海因法，涉及原料大都具有高毒性、高揮發(fā)性，對生產(chǎn)設備、管理要求很高，進一步地提高了行業(yè)的進入壁壘。

蛋氨酸主要生產(chǎn)方法比較

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蛋氨酸產(chǎn)能

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    安迪蘇是全球最大的液體蛋氨酸生產(chǎn)商，也是全球少數(shù)同時具備液體蛋氨酸和固體蛋氨酸生產(chǎn)能力的公司之一。液體蛋氨酸通過專業(yè)噴撒系統(tǒng)給料，能夠實現(xiàn)自動化控制，從而降低人工給料誤差和風險，達到精準定量和均勻混合;同時消除固體蛋氨酸在運輸和儲存中可能產(chǎn)生的爆炸風險。一般而言，下游規(guī)模越大、自動化程度越高的企業(yè)更傾向于使用液體蛋氨酸。目前美國等成熟市場液體蛋氨酸具有很高的滲透率，我國則仍以固體蛋氨酸為主，隨著國內(nèi)家禽行業(yè)逐步整合以及養(yǎng)殖工業(yè)化、自動化水平提升，從未來增長潛力來看，液體蛋氨酸的需求增長預計將高于固體蛋氨酸，這將為安迪蘇的發(fā)展帶來更大助力。

液體蛋氨酸在不同市場的滲透率比較

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    四、蛋氨酸價格底部區(qū)間安全邊際高

    從蛋氨酸市場近十年的歷史價格走勢來看，有過幾輪明顯的周期波動:

    (1)2009年5月-2009年10月蛋氨酸價格由底部的3.4萬元/噸上漲至5.9萬元/噸。主因是金融危機過后，全球經(jīng)濟開始企穩(wěn)復蘇，禽畜養(yǎng)殖盈利水平提升帶動蛋氨酸需求復蘇。

    (2)2010.上半年蛋氨酸價格由年初的高點快速跌至3.7萬元/噸。主要系我國重慶紫光1萬噸1年蛋氨酸項目成功投產(chǎn)，行業(yè)涌入新進入者。

    (3)2011年-2013年隨著產(chǎn)能的持續(xù)增加，蛋氨酸價格經(jīng)歷較為漫長的整體下行趨勢。

    (4)2013年10月重慶紫光因環(huán)保問題停產(chǎn)，蛋氨酸價格由2.6萬元/噸上漲至3.3萬元/噸。隨著安迪蘇南京工廠的投產(chǎn)，國內(nèi)市場蛋氨酸供給顯著增加，價格也開始回落。

    (5)2014年8月-2014年11月蛋氨酸價格直線上漲最高達到11.56萬元/噸的歷史高位。主要系美國等蛋氨酸原料工廠多次出現(xiàn)供應問題，加之重慶紫光未能復產(chǎn)等。隨后，贏創(chuàng)新加坡、寧夏紫光等新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，蛋氨酸價格也開始加速下跌。

    (6)2015年3、4月海外企業(yè)提價，加之市場囤貨、炒作心理上升，我國蛋氨酸市場價格再次由40元/公斤大幅上漲至83元/公斤。

    (7)2015年下半年至今，龍頭企業(yè)計劃擴產(chǎn)，加之新和成等新進入者，蛋氨酸價格再次經(jīng)歷長期的緩慢下跌過程。目前最新價格在1.8萬元/噸左右，處于歷史的底部區(qū)間。

    就未來的價格預期走勢來看，盡管未來三年行業(yè)計劃投放的新增產(chǎn)能較多供給端在一定時間段面臨過剩的局面。但結合企業(yè)投放節(jié)奏,加之需求持續(xù)增長的消化，長期來看供需結構會逐漸改善。且目前的價格水平，處于歷史的底部位置，行業(yè)盈利能力一般，價格再下跌的空間有限。考慮行業(yè)較好的競爭格局，較為集中的生產(chǎn)分布，以及面臨的較高的安全、環(huán)保生產(chǎn)壓力，外部突發(fā)事件有望帶來行業(yè)階段性的供給急劇收縮。對于安迪蘇來說，蛋氨酸價格每上漲1元/公斤,公司凈利潤預計將增厚3.13億元(不考慮匯率折算),業(yè)績彈性明顯。

我國蛋氨酸市場均價走勢(元噸)

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北京液體蛋氨酸單價走勢

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