2020年中國(guó)消費(fèi)建材市場(chǎng)現(xiàn)狀分析及新冠肺炎疫情對(duì)建材建筑行業(yè)影響分析[圖]

    一、下游地產(chǎn)商集中度提升為大趨勢(shì)，消費(fèi)建材頭部企業(yè)最為受益

    2019年1-11月，Top100房企權(quán)益銷售金額集中度達(dá)到56%，較2018年上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，Top1-3、Top4-10和Top11-20房企集中度均有所提升，增幅分別為0.9個(gè)百分點(diǎn)、0.9個(gè)百分點(diǎn)和0.8個(gè)百分點(diǎn)，Top21-50集中度與2018年持平，Top51-100集中度則較2018年降低。值得注意的是，Top20之后以及Top50之后的房企銷售集中度持平乃至有所下降，頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯。

各梯隊(duì)房企累計(jì)權(quán)益銷售金額集中度

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月度銷售規(guī)模超過(guò)100億的企業(yè)數(shù)量

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)消費(fèi)建材行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及未來(lái)發(fā)展前景報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：在“房住不炒”的政策背景下，龍頭地產(chǎn)商在融資、拿地、管理效率等方面都具備優(yōu)勢(shì)，未來(lái)仍將延續(xù)集中度提升的趨勢(shì)。2018年以來(lái)，房企融資渠道不斷收緊，中小型地產(chǎn)商資金鏈承壓較大，龍頭企業(yè)融資成本低渠道廣，地產(chǎn)行業(yè)在收緊的融資環(huán)境中馬太效應(yīng)明顯。從拿地金額來(lái)看， 1-10月份萬(wàn)科、碧桂園、保利占據(jù)榜單前三位，Top10和Top20拿地金額分別占Top100的35.2%和63.8%，龍頭企業(yè)拿地?zé)岫炔粶p、獲取土地優(yōu)勢(shì)突出。從企業(yè)層面的銷售來(lái)看，2019年11月，33家房企月度銷售額突破100億，較去年同期增加7家，環(huán)比增加1家。其中，碧桂園月度銷售規(guī)模為860億元，穩(wěn)居第一，同比增長(zhǎng)62.3%；萬(wàn)科、融創(chuàng)兩家房企月度銷售規(guī)模突破500億元，同比增速分別為-7.5%、47.6%。

    全裝修比例不斷提升，B端有望維持高增速

    全裝修與毛坯房相比，減少了裝修過(guò)程中的資源浪費(fèi)和環(huán)境污染，更符合綠色建筑的要求。不論是從國(guó)家還是地方政府不斷出臺(tái)扶持政策，引導(dǎo)和鼓勵(lì)新建商品住宅實(shí)現(xiàn)一次裝修到位或采取菜單式裝修模式，逐步達(dá)到取消毛坯房，直接向消費(fèi)者提供全裝修成品房的目標(biāo)。2017年《建筑業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中提出到2020年新開(kāi)工全裝修成品住宅面積達(dá)到30%。2019年2月，住建部住宅項(xiàng)目規(guī)范(征求意見(jiàn)稿)提到城鎮(zhèn)新建住宅建筑應(yīng)全裝修交付。

國(guó)家出臺(tái)的住宅全裝修相關(guān)政策

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    在中央積極倡導(dǎo)下，從2012年開(kāi)始各地方政府陸續(xù)出臺(tái)相應(yīng)的“全裝修”政策，以萬(wàn)科地產(chǎn)、恒大地產(chǎn)等為代表的一線房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商紛紛提高住宅全裝修比例，例如萬(wàn)科地產(chǎn)已宣布退出毛坯房市場(chǎng)，恒大地產(chǎn)與金螳螂、亞廈股份、廣田股份、全筑股份等多家住宅全裝修公司建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。從2017年起各省全裝修政策密集出臺(tái)，比較典型的有上海、海南、江蘇等。各省對(duì)新建住房全裝修比例、裝配式建筑占新建建筑比例等都提出要求。

    目前國(guó)內(nèi)住宅交付仍以毛坯房為主，2018年我國(guó)新開(kāi)盤樓盤中全裝修比率達(dá)到28.5%，2019年有望達(dá)到32%。2019年上半年全裝修樓盤開(kāi)盤套數(shù)130萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)17.3%，而同期商品房銷售面積增速為-1%，全裝修維持高速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)，2020年隨著已出臺(tái)全裝修政策要求的城市考核期限接近，以及越來(lái)越多的城市出臺(tái)全裝修政策文件，全裝修比率有望進(jìn)一步提升。受到全裝修比例不斷提升的影響，家裝領(lǐng)域主營(yíng)C端業(yè)務(wù)的公司均受到不同程度沖擊，而B(niǎo)端業(yè)務(wù)有望維持高增速。

2016-2019H1全裝修開(kāi)盤套數(shù)與商品住宅銷售面積同比增速

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    二、疫情對(duì)建材建筑行業(yè)影響分析

    2003年非典對(duì)建材建筑行業(yè)影響不明顯

    2003年中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速階段，城鎮(zhèn)化與工業(yè)化發(fā)展方興未艾，非典對(duì)全國(guó)固定資產(chǎn)投資和地產(chǎn)投資影響有限。從年內(nèi)投資節(jié)奏看，2003年上半年全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)32.8%，較2003Q1環(huán)比提升1.2個(gè)百分點(diǎn)。2003年非典疫情不改建筑行業(yè)全年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?；ǚ中袠I(yè)投資增速?gòu)?004年才開(kāi)始公布，但我們可以看到2003年全國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)24.6%，較2002年提升4個(gè)百分點(diǎn)。非典疫情對(duì)水泥和玻璃產(chǎn)量影響也不明顯，2003年上半年全國(guó)水泥和玻璃產(chǎn)量增速不斷攀升，水泥和玻璃產(chǎn)量分別增長(zhǎng)15.1%、8.3%。

非典對(duì)全國(guó)固定資產(chǎn)投資和地產(chǎn)投資影響較小

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2003年全國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)24.6%

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非典對(duì)全國(guó)水泥產(chǎn)量影響不明顯

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非典對(duì)全國(guó)玻璃產(chǎn)量影響較小

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    冠狀病毒疫情對(duì)建材建筑行業(yè)全年影響有限

    建筑屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，因工人施工受春節(jié)假期和天氣影響，具有明顯的季節(jié)性。此次疫情對(duì)全國(guó)建筑行業(yè)整體影響有限，主要原因是：

    全國(guó)大部分地區(qū)建筑復(fù)工時(shí)間最多較往年推遲2周。大部分省份復(fù)工時(shí)間在2月9日（正月十六），與往年工人返崗開(kāi)工時(shí)間一致。若考慮返崗工人需在家隔離1-2周，全國(guó)大部分地區(qū)復(fù)工較往年推遲1-2周至2月中下旬。個(gè)別疫情較為嚴(yán)重的省份或區(qū)域（湖北等）復(fù)工時(shí)間或再往后推遲一些。一季度是建筑行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，考慮后期旺季趕工，疫情對(duì)全年影響較小。從過(guò)去幾年看，一季度建筑行業(yè)新簽訂單和產(chǎn)值占全年比重不超過(guò)15%、17%。若此次冠狀病毒疫情持續(xù)影響到3月份，后面旺季趕工也將對(duì)沖掉一季度的工程延期。疫情結(jié)束后，政府有望發(fā)力基建投資，利好建筑行業(yè)。

    總體來(lái)講，我們認(rèn)為此次疫情對(duì)建筑行業(yè)雖有短期影響，但對(duì)2020全年影響有限。受2018年非標(biāo)融資監(jiān)管加強(qiáng)的影響，建筑行業(yè)持續(xù)下行，雖然此次疫情后政府有望發(fā)力基建投資，但2020年建筑行業(yè)反彈高度主要還是受地方政府防范隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的核心原則所制約。

全國(guó)建筑行業(yè)新簽訂單和產(chǎn)值增速因地方政府降杠桿影響持續(xù)下行

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    建材不是勞動(dòng)密集型行業(yè)，此次疫情對(duì)建材行業(yè)短期影響一是下游需求（地產(chǎn)和基建），二是物流受限。建材下游地產(chǎn)和基建短期受復(fù)工時(shí)間滯后影響，但后期旺季趕工將提升建材需求。后續(xù)需關(guān)注水泥、混凝土外加劑、防水材料等前周期品種在2月9日復(fù)工后銷量情況。疫情期間物流運(yùn)輸受限將影響建材產(chǎn)品運(yùn)輸?shù)娇蛻?，建材企業(yè)庫(kù)存上升，小企業(yè)受資金或庫(kù)滿影響致停產(chǎn)，如玻璃、玻纖等需要連續(xù)生產(chǎn)、企業(yè)不能調(diào)節(jié)產(chǎn)能的品種。后續(xù)需關(guān)注下游復(fù)工后全國(guó)物流運(yùn)輸是否通暢。我們認(rèn)為，此次疫情對(duì)建材行業(yè)短期影響有限，全國(guó)布局的建材龍頭企業(yè)扛風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，后期旺季趕工也將提升建材需求，市占率持續(xù)提升的全國(guó)龍頭企業(yè)將受益，如全國(guó)水泥龍頭企業(yè)（華新水泥主要產(chǎn)能在湖北和湖南，一季度產(chǎn)能利用率將受影響）、混凝土外加劑龍頭壘知集團(tuán)、防水材料龍頭東方雨虹等。