2020年全球及中國(guó)糧食供需現(xiàn)狀、進(jìn)出口情況及新冠肺炎疫情對(duì)糧食市場(chǎng)的影響分析[圖]

    全球主要糧食庫(kù)存充足，不存在供需驅(qū)動(dòng)漲價(jià)的基礎(chǔ)。受全球氣候變暖和新種植技術(shù)的推廣，全球糧食總產(chǎn)量維持上行趨勢(shì)，目前全球主要農(nóng)產(chǎn)品的庫(kù)存消費(fèi)比處于歷史高位。單純從基本面分析，全球不存在糧價(jià)的大幅上漲的基本面。

全球主要農(nóng)產(chǎn)品庫(kù)存消費(fèi)比處于歷史高位

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    新冠疫情可能造成階段性的糧價(jià)上漲。如果疫情在上半年見(jiàn)到拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)迎來(lái)溫和上漲，原因在于流通端限制導(dǎo)致供給結(jié)構(gòu)性不足，以及疫情下囤貨需求階段性提升，但考慮到較為充足的庫(kù)存，預(yù)計(jì)基本面支撐的上漲幅度有限。如若疫情拐點(diǎn)持續(xù)未見(jiàn)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能有進(jìn)一步上漲可能，原因在于疫情對(duì)于供給端影響將從流通轉(zhuǎn)向生產(chǎn)，同時(shí)貨幣寬松的背景下，避險(xiǎn)需求可能提升導(dǎo)致資金涌入農(nóng)產(chǎn)品，推升農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)有機(jī)大米產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：口糧國(guó)內(nèi)供給充足，不存在大幅漲價(jià)的基礎(chǔ)?？诩Z主要涉及大米和小麥，國(guó)內(nèi)口糧基本實(shí)現(xiàn)自主化，不存在進(jìn)口依賴：1）稻谷2019/2020年期初庫(kù)存1.72億噸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量1.99億噸，消費(fèi)量1.97億噸，期初庫(kù)存消費(fèi)比高達(dá)86%；此外稻谷貿(mào)易比不到2%，無(wú)進(jìn)口依賴。2）小麥2019/2020年期初庫(kù)存0.69億噸，預(yù)計(jì)產(chǎn)量1.18億噸，消費(fèi)量1.12億噸，期初庫(kù)存消費(fèi)比高達(dá)63%；此外小麥的貿(mào)易比不到3%，無(wú)進(jìn)口依賴。考慮到新冠疫情可能會(huì)造成出口國(guó)流通中斷，繼續(xù)關(guān)注印度、俄羅斯、越南等主要出口國(guó)疫情防控情況。

國(guó)內(nèi)稻谷貿(mào)易比不到2%，無(wú)進(jìn)口依賴

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國(guó)內(nèi)稻谷庫(kù)存較高，期初庫(kù)存消費(fèi)比86%

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國(guó)內(nèi)小麥貿(mào)易比不到3%，無(wú)進(jìn)口依賴

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國(guó)內(nèi)稻谷庫(kù)存較高，期初庫(kù)存消費(fèi)比62%

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    俄羅斯新冠疫情加重，加大全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。俄羅斯的新冠感染數(shù)量連續(xù)增多，未見(jiàn)疫情拐點(diǎn)。俄羅斯是全球小麥的主要出口國(guó)之一，其小麥出口占全球總量的近20%。如若疫情防控后續(xù)發(fā)展低于預(yù)期，可能加大全球農(nóng)產(chǎn)品階段性波動(dòng)。

俄羅斯小麥出口量占全球出口總量的近20%（%）

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俄羅斯新冠疫情防控未見(jiàn)拐點(diǎn)（例）

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    印度穩(wěn)居全球大米第一出口國(guó)8年之久。2019年全球大米出口量為44.28百萬(wàn)噸，主要出口國(guó)為印度、泰國(guó)、越南、美國(guó)、中國(guó)，出口占全球比例分別為24%、17%、16%、7%和7%，CR5達(dá)71%。自2011年以來(lái)，除去2013年，印度已保持大米第一出口國(guó)地位8年之久，出口占比始終保持23%以上。印度也是全球主要的白糖和棉花出口國(guó)。如若疫情防控后續(xù)發(fā)展低于預(yù)期，可能加大全球農(nóng)產(chǎn)品階段性波動(dòng)。

2019年大米主要出口國(guó)

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2011年以來(lái)印度大米出口占比始終保持23%以上

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印度是全球棉花的主要出口國(guó)

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印度是全球白糖主要的生產(chǎn)和出口國(guó)

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印度新冠疫情防控未見(jiàn)拐點(diǎn)（例）

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    玉米：供給方面，國(guó)內(nèi)玉米從2016年開(kāi)始供給側(cè)改革，玉米臨儲(chǔ)庫(kù)存逐年下降，目前臨儲(chǔ)期初庫(kù)存已經(jīng)回歸低位。此外，2020年玉米種植面積仍可能維持下滑，草地貪夜蛾蟲(chóng)災(zāi)可能會(huì)造成玉米減產(chǎn)可能性，因此2020年玉米產(chǎn)量有可能低于預(yù)期。需求方面，畜禽存欄環(huán)比提升，飼料帶動(dòng)玉米需求好轉(zhuǎn)。因此，我們認(rèn)為2020年玉米維持緊供給，價(jià)格易漲難跌。

各機(jī)構(gòu)玉米平衡表匯總（單位：萬(wàn)噸）

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    白糖：全球糖產(chǎn)量連續(xù)3年大于需求，2019年全球糖庫(kù)存達(dá)到5505萬(wàn)噸，進(jìn)入2019/20榨季，全球糖產(chǎn)量下滑至1.74億噸，總消費(fèi)量約1.76億噸，出現(xiàn)自16/17榨季后的首次產(chǎn)需缺口，19/20榨季產(chǎn)需缺口將達(dá)944萬(wàn)噸，為過(guò)去11年來(lái)最高水平，甚至部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)產(chǎn)需缺口將超過(guò)1000萬(wàn)噸，19/20榨季出現(xiàn)確定性產(chǎn)需缺口，為糖價(jià)后續(xù)上漲奠定了基礎(chǔ)。

各機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)19/20榨季糖將出現(xiàn)較大的產(chǎn)需缺口

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