2019年中國(guó)電影院行業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力、新建退出數(shù)量及營(yíng)業(yè)收入：影城增速回落至個(gè)位數(shù)水平，各線城市新建銀幕數(shù)量均有回落[圖]

    隨著我國(guó)消費(fèi)升級(jí)持續(xù)，居民娛樂(lè)消費(fèi)支出增多，票房占社消品零售總額百分比總體上升，觀影人次、人均觀影次數(shù)持續(xù)上升。2019年，票房占社消品零售總額百分比為0.156%，比2011年的0.07%上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，和2018年的0.16%基本持平。這一數(shù)據(jù)總趨勢(shì)保持上升，意味著人民觀影支出占社會(huì)消費(fèi)總額比例提升，電影消費(fèi)意愿更強(qiáng)。此外，2019年觀影人次達(dá)到17.3億人次，人均觀影次數(shù)從2011年的1.1次增加到2018年的2.1次。美國(guó)等電影成熟市場(chǎng)的人均觀影次數(shù)為3.8次，表明我國(guó)人均觀影次數(shù)還有較大上升空間。

    票房占社消品零售總額比總體上升

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    觀影人次、人均觀影次數(shù)持續(xù)上升

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    隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，三線城市及以下城市觀影人次增加成為電影行業(yè)的主要驅(qū)動(dòng)力。目前，我國(guó)城市化率逐步攀升，至2019年超過(guò)60%、2020年預(yù)計(jì)達(dá)到63%。但對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家平均80%的城市化率水平，我國(guó)城市化率仍有較大增長(zhǎng)空間。城市化推進(jìn)帶來(lái)城市人口的增長(zhǎng)，三線及以下城市的觀影人次有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。

    中國(guó)城市化率攀升

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    影城增速回落至個(gè)位數(shù)水平，各線城市新建銀幕數(shù)量均有回落。2019年1月1日~12月31日期間，全國(guó)運(yùn)營(yíng)影院（產(chǎn)出票房影院）的數(shù)量為11425家，同比增長(zhǎng)9.19%，銀幕數(shù)量為68253塊，同比增長(zhǎng)11.76%。2019年，全國(guó)范圍內(nèi)累計(jì)新建影城數(shù)量1403家，同比下滑2.3%；累計(jì)新建銀幕數(shù)量8753塊，同比下滑6.32%。1-5線城市新建影院數(shù)量分別為138、437、308、315和205家，新建銀幕數(shù)量分別為1064、2972、1898、1838和981塊，新建銀幕分別同比變化-11.41%，-7.39%，-4.91%，2.62%和-14.47%。

    全國(guó)總體影院數(shù)量（家）和同比增速（%）

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    全國(guó)總體銀幕數(shù)量（塊）和同比增速（%）

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    頭部影投擴(kuò)張持續(xù)放緩，地產(chǎn)及其他資本的進(jìn)入熱情也在快速消退。從近年來(lái)擴(kuò)張較快影投公司的建設(shè)來(lái)看，萬(wàn)達(dá)、大地、耀萊、中影相比去年有明顯的放緩，2019年新建影院數(shù)量分別為69家、15家、4家和8家，分別同比下滑17%、6%、85%和64%。僅有CGV影城、北京明星時(shí)代（恒大地產(chǎn)）、博納影投3家影投公司的新建數(shù)量仍保持正增長(zhǎng)，2019年分別新建26家、15家和14家，分別同比增長(zhǎng)13%、67%和100%。由于恒大地產(chǎn)在2019年7月31日前關(guān)停了旗下122家社區(qū)影院，其影院投建和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)將全部放置明星時(shí)代旗下，最終對(duì)渠道供給的凈影響是負(fù)向的。

    地產(chǎn)及其他資本方新建影院數(shù)量走勢(shì)（家）

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    截至到2019年12月，影投公司不含服務(wù)費(fèi)的CR3、CR5和CR10分別為20.99%、27.44%和36.66%，已連續(xù)5個(gè)月未出現(xiàn)繼續(xù)下跌。預(yù)計(jì)隨著影院投建速度繼續(xù)放緩，不具備競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的小影投加速退出，行業(yè)集中度有望回升。

    影投公司票房集中度月度走勢(shì)（%）

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)電影院行業(yè)市場(chǎng)需求潛力及戰(zhàn)略咨詢研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：2019年全國(guó)關(guān)停影院656家，銀幕2937塊，分別增長(zhǎng)36.95%和36.48%。中小影院，老影院關(guān)停率較高。（1）中小影院：多處于學(xué)校、社區(qū)周邊，老城市影院改造，或依附在舊式商業(yè)樓。整體客流量較小，賣品和廣告的盈利能力弱，現(xiàn)金流較為敏感。（2）老影院：放映設(shè)備和座椅設(shè)施陳舊，觀影體驗(yàn)較差。

    2017~2019年累計(jì)關(guān)停影院1449家，銀幕6163塊。其中，小型影院（銀幕3塊及以下）的關(guān)停率為25%，關(guān)停數(shù)量占總關(guān)停影院的40%；中型影院關(guān)停率為9%，關(guān)停數(shù)量占總關(guān)停影院的38%，合計(jì)占比近8成。從營(yíng)業(yè)時(shí)間來(lái)看，運(yùn)營(yíng)時(shí)間在5年及以上的影院數(shù)量占總體的51%。疫情將加速這兩類影院的關(guān)停。

    2016-2019年關(guān)停影院數(shù)量和同比增速(%)

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    中國(guó)電影市場(chǎng)在2013-2015三年的高速增長(zhǎng)期后，票房增長(zhǎng)速度開(kāi)始回落，趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)。2019年中國(guó)內(nèi)地電影票房達(dá)到642.7億元，同比增長(zhǎng)5.4%，比2018年同比增長(zhǎng)率下降4個(gè)百分點(diǎn)。2011-2019年間，中國(guó)電影票房復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到19.3%。2020-2025我國(guó)電影產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率保守估計(jì)約穩(wěn)定在10%；預(yù)計(jì)到2020年全國(guó)電影票房收入將超過(guò)700億元大關(guān)，2025年中國(guó)國(guó)內(nèi)票房收入將超過(guò)1100億元大關(guān)。

    中國(guó)電影票房進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期

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    打破“喜劇+動(dòng)作”的單一增長(zhǎng)路徑，動(dòng)畫(huà)、科幻雙雙突破票房天花板?？傮w來(lái)看，2019年國(guó)產(chǎn)片實(shí)現(xiàn)票房411.75億元，同比提升8.64%，進(jìn)口片實(shí)現(xiàn)票房230.9億元，同比微幅提升0.05%。按照主類型劃分來(lái)看，2019年劇情片實(shí)現(xiàn)票房183.29億元，同比增長(zhǎng)113.68%，動(dòng)作片實(shí)現(xiàn)票房157.16億元，同比下滑33.53%；在《哪吒之魔童降世》帶動(dòng)下，動(dòng)畫(huà)電影實(shí)現(xiàn)票房112.74億元，同比大幅增長(zhǎng)164%，躋身第三大類型片。在《流浪地球》打開(kāi)了國(guó)產(chǎn)科幻的大門，票房表現(xiàn)卓越，推動(dòng)2019年科幻主類型影片實(shí)現(xiàn)票房57.36億元，同比增長(zhǎng)109.94%。

    各年份上映影片票房按類型分布（%）

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    動(dòng)畫(huà)電影賽道值得重點(diǎn)關(guān)注。2019年國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口動(dòng)畫(huà)電影迎來(lái)全面繁榮，在《哪吒之魔童降世》、《熊出沒(méi)•原始時(shí)代》、《白蛇：緣起》等優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫(huà)以及《冰雪奇緣2》、《大偵探皮卡丘》、《千與千尋》、《馴龍高手3》、《天氣之子》等頭部進(jìn)口動(dòng)畫(huà)帶動(dòng)下，全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)動(dòng)畫(huà)電影票房112.74億元，同比大幅增長(zhǎng)164%，票房占比快速提升至17.45%，絕對(duì)金額和票房占比均創(chuàng)下歷史新高。動(dòng)畫(huà)電影長(zhǎng)期仍有持續(xù)增長(zhǎng)空間：（1）總體觀影需求和票價(jià)保持溫和增長(zhǎng)，動(dòng)畫(huà)電影市場(chǎng)規(guī)模隨之提升；（2）從結(jié)構(gòu)來(lái)看，距離北美和日本最高20%的占比仍有提升空間；（3）國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫(huà)電影占比繼續(xù)提升。

    國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口動(dòng)畫(huà)電影票房（億元）和總票房同比增速（%）

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    受票房和觀影人次增速下滑影響，2019年院線板塊營(yíng)業(yè)收入348.55億元，同比增長(zhǎng)6.73%，歸母凈利潤(rùn)虧損30.94億元，同比下滑235.43%。由于萬(wàn)達(dá)電影前期收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)的盈利能力迅速下滑，對(duì)公司旗下的并購(gòu)影城、時(shí)光網(wǎng)、慕威時(shí)尚、PropagandaGEMLtd等計(jì)提大額商譽(yù)減值，同時(shí)文投控股和中國(guó)電影部分資產(chǎn)也有商譽(yù)減值情況，板塊合計(jì)商譽(yù)減值56.4億元，扣除該影響后，板塊調(diào)整凈利潤(rùn)為25.5億元，同比下滑9.61%。

    院線板塊營(yíng)業(yè)收入（億元）和同比增速（%）

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    院線板塊歸母凈利潤(rùn)（億元）和同比增速（%）

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    2019年全國(guó)運(yùn)營(yíng)銀幕的單銀幕產(chǎn)出為87.10萬(wàn)元/塊，同比下滑5.92%。2019全年總觀影人次為17.28億人，同比微增0.58%，品牌廣告和片方廣告的投放意愿和預(yù)算都有明顯削減，除橫店和上影外，其他院線公司的非票盈利能力減弱。

    2019年院線板塊總體毛利率同比持平為25.44%，歸母凈利率同比減少15.87pct至-8.88%。期間費(fèi)用方面，銷售費(fèi)用同增0.17pct至6.41%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同減0.1pct至0.83%，管理費(fèi)用同增0.4pct至7.47%。

    院線板塊毛利率和凈利率（%）

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    院線板塊三大期間費(fèi)用率（%）

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    受疫情影響，2020Q1全國(guó)僅有1月前三周的票房21.23億元，同比大幅下滑87.71%。受此影響，院線單季度營(yíng)業(yè)收入同比大幅下滑79.1%至18.71億元，歸母凈利潤(rùn)虧損14.60億元，同比減少24.95億元，凈利潤(rùn)減少幅度已接近去年不含商譽(yù)減值損失25.5億元的利潤(rùn)金額，目前5月還未有復(fù)工跡象，預(yù)計(jì)Q2續(xù)虧的情況下，全年板塊大概率進(jìn)入整體虧損。

    院線單季度營(yíng)收（億元）和同比增速（%）

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    院線單季度凈利潤(rùn)（億元）

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