智研精品報告

2020年中國動車組市場需求、動車組擁有量、新增量及動車組市場發(fā)展空間分析[圖]

動車組李玲玲 2020-05-23 06:19 來源：智研咨詢

自2014年后，我國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額始終保持8000億高位。即使2018年初曾下修計劃目標到7320億，但年終實際完成8028億。根據(jù)交通運輸部在2019年底會議，2020年中國鐵路固定資產(chǎn)投資額仍將維持在8000億。我國鐵路固定投資額連續(xù)多年維持高位，奠定了行業(yè)平穩(wěn)的發(fā)展趨勢。

2020年中國鐵路固定資產(chǎn)投資額將維持在8000億左右

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國城市軌道交通產(chǎn)業(yè)運營現(xiàn)狀及投資方向分析報告》數(shù)據(jù)顯示：我國高速鐵路快速發(fā)展，提前完成“十三五”規(guī)劃目標。在過去的十年里，我國鐵路營運里程的平均增速為5.2%，而我國高速鐵路的平均增速達31.1%，遠高于鐵路平均增速。2019年全國鐵路營業(yè)里程達到13.9萬公里以上，其中高鐵3.5萬公里。根據(jù)《鐵路“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，要求全2020年國鐵路營業(yè)里程達到15萬公里，其中高速鐵路達到3萬公里。目前高鐵運營里程已經(jīng)提前完成“十三五”規(guī)劃指標。

2014-2019年中國鐵路運營里程

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2014-2019年中國高鐵運營里程

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2019年新建高速鐵路投產(chǎn)5474公里，同比+34%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

隨著我國高鐵網(wǎng)絡的完善，未來高鐵新增里程數(shù)將出現(xiàn)一定程度下滑。我國鐵路項目建設周期一般在4-5年，鐵路開工項目數(shù)t+5與新增投產(chǎn)線路里程具有明顯的相關(guān)性。可以看出2014年是鐵路項目開工高峰，對應著2019年的新投運里程高峰。但是從2014年以后，鐵路開工項目逐步進入下行通道，預示2019年后的鐵路新投產(chǎn)里程將下滑。另一方面，根據(jù)鐵路建設規(guī)劃的自下而上的統(tǒng)計，2020/2021/2022年我國預計開通高鐵里程數(shù)分別為3211/2076/2198公里，同樣相對于2019年的5474公里有所下滑。

新開工項目T+5與鐵路投產(chǎn)里程具有高度相關(guān)性

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

預計我國2020/2021/2022年高鐵新增里程分別為3211/2076/2198公里

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2020-2022年我國預計開通高鐵線路統(tǒng)計

2020-2022年我國預計開通高鐵線路統(tǒng)計
預計開通時間	線路名	里程	設計時速	所在省市區(qū)
2020	京沈高鐵北京至承德段	186	350	北京、河北
2020	京雄高鐵大興機場至雄安段	64	350	河北
2020	喀左至赤峰客專	157	250	遼寧、內(nèi)蒙古
2020	敦化至白河客專	102	250	吉林
2020	太原至焦作客專	362	250	山西、河南
2020	濰坊至萊西高鐵	122	350	山東
2020	上海至南通鐵路	137	200	上海、江蘇
2020	徐州至連云港高鐵	180	350	江蘇
2020	連鎮(zhèn)客專準安全鎮(zhèn)江段	200	250	江蘇
2020	鹽城至南通高鐵	157	350	江蘇
2020	商合杭高鐵合肥至湖州段	310	350	安徽、浙江
2020	合肥至安慶高鐵（含安慶聯(lián)絡線）	190	350/200	安徽
2020	福州至平潭鐵路	89	200	福建
2020	新鄭機場至鄭州南城際鐵路	11	200	河南
2020	漢宜鐵路仙桃支線	16	200	湖北
2020	長株潭城際鐵路石長聯(lián)絡線	10	200	湖南
2020	廣惠城標鐵路（廣州南至東莞西段）	37	200	廣東
2020	清遠至廣州北至白云機場T2城際鐵路	58	200	廣東
2020	廣佛環(huán)線城際鐵路（佛山西至廣州南）	35	200	廣東
2020	穗莞深城際（新塘至竹料段）	48	160	廣東
2020	安順至六盤水客專	118	250	貴州
2020	貴陽環(huán)線城際鐵路小碧至白云段	81	160/200	貴州
2020	銀川至西安客專吳忠至西安段	541	250	陜西、甘肅、寧夏
小計	3211
2021	朝陽至凌海高鐵	105	350	遼寧
2021	牡丹江至佳木斯客專	367	250	黑龍江
2021	鄭州至濟南高鐵鄭州至濮陽段	197	350	河南
2021	紹興至臺州高鐵	226	350	浙江
2021	安慶至九江高鐵	198	350	安徽、江西
2021	贛州至深圳高鐵	436	350	江西、廣東
2021	張家界至吉首至懷化高鐵	246	350	湖南
2021	黃岡至黃梅高鐵	125	350	湖北
2021	防城港至東興鐵路	47	200	廣西
2021	川南城際鐵路內(nèi)江至自貢至瀘州段	129	250	四川
小計	2076
2022	北京至唐山城際鐵路	149	200/350	北京、天津、河北
2022	京濱城標鐵路寶坻至濱海段	98	350/250	天津
2022	佳木斯至鶴崗鐵路	72	160/200	黑龍江
2022	福州至廈門高鐵	277	350	福建
2022	菏澤至曲阜高鐵	161	350	山東
2022	菏澤至蘭考高鐵	85	350	山東
2022	鄭萬高鐵襄陽至萬州段	430	350	湖北、重慶
2022	常德至益陽至長沙高鐵	157	350	湖南
2022	廣佛環(huán)線城際鐵路廣州南至白云機場T2	58	160	廣東
2022	南寧至崇左客專	119	250	廣西
2022	中衛(wèi)至蘭州客專	218	250	寧夏、甘肅
2022	西寧至成都鐵路成都至黃勝關(guān)段	276	200	四川
2022	盤州至興義客專	98	250	貴州
小計	2198

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

雖然未來高鐵新增線路里程會下滑，但是我們認為動車組線路密度會逐步提升，帶動新增需求。截至2019年底，中國擁有動車組3665列，2019年新增409列。從歷史上新建高速鐵路投產(chǎn)里程和動車組新增量的關(guān)系來看，動車組的新增量變化相對于高鐵新增里程變化較為平緩。2018年和2019年高鐵里程快速提升，而動車組新增量相對較少，使得動車組線路密度從2017年的0.117列/公里降低到0.104列/公里。我們認為隨著新增線路的在車輛調(diào)度方面的優(yōu)化，在未來的2-3年內(nèi)，動車組線路密度會逐步回升，帶動動車組的新增需求。我們預計2020/2021/2022年中國動車組的需求分別為486/338/364列，仍將維持較高的水平，對應市場空間為592/574/546億元（假設動車組標準列造價為1.7億元）。

截至2019年末，中國動車組擁有量為3665列，同比增長12.5%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2019年動車組新增409列，同比+27.4%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

動車組需求波動相對于新增里程數(shù)波動更加平緩

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

預計2020/2021/2022年動車組新增量486/338/364列

預計2020/2021/2022年動車組新增量486/338/364列
-	高速鐵路運營里程	動車保有量	動車密度	新增高鐵里程	全國動車新增量
-	（公里）	（列）	（列/公里）	公里	（列）
2010	5133	480	0.094
2011	6601	652	0.099	1468	172
2012	9356	825	0.088	2755	173
2013	11028	1003	0.091	1672	178
2014	16456	1404	0.085	5428	401
2015	19838	1883	0.095	3382	479
2016	22980	2586	0.113	3142	380
2017	25164	2935	0.117	2184	349
2018	29904	3256	0.109	4740	321
2019	35378	3665	0.104	5474	409
2020E	38589	4013	0.104	3211	348
2021E	40665	4351	0.107	2076	338
2022E	42863	4715	0.109	2198	321