智研精品報告

2019年中國PCB銅箔行業(yè)產能、供需端及2020年實際擴產計劃：國內銅箔廠在PCB銅箔上的擴產意愿較弱[圖]

PCB銅箔文爭 2020-06-19 03:06 來源：智研咨詢

隨著5G、數據中心等需求的爆發(fā)，電子電路產品需求也相應增長，印制電路板（PrintedCircuitBoard，簡稱PCB）作為“電子電路之母”也相應受益。進一步把PCB的原料結構拆開，可以看到組成PCB最主要的成分是覆銅板（CopperCladLaminate，簡稱CCL）和電子電路銅箔（主要用在PCB行業(yè)，后簡稱為PCB銅箔），而組成覆銅板的主要原材料是PCB銅箔、玻纖和樹脂等，綜合來看PCB銅箔是PCB產品中成本占比最高的上游原材料，其有望隨著PCB行業(yè)需求旺盛而迎來高景氣行情。

PCB原材料成本拆解

數據來源：公開資料整理

2019年全球電解銅箔分類占比

數據來源：公開資料整理

PCB作為電子電路上游基礎材料，變化源于下游電子產品需求的變化。自2008年金融危機爆發(fā)后，全球經濟疲軟，電子類消費也受到沖擊，2009年PCB產值下降15%，而后2010年補償性回暖之后電子類產品創(chuàng)新遇瓶頸，增長疲軟，在2016年到達谷底后需求在2017年迎來反彈。

智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國銅箔行業(yè)市場競爭狀況及經營模式分析報告》數據顯示：2019年PCB市場在除中國以外的所有地區(qū)都出現(xiàn)了下滑，2019年全球PCB預期產值約為613.11億美元，同比下滑約1.7%。2019年大多數PCB細分市場也都出現(xiàn)了下滑，但對5G網絡和數據中心等基礎設施應用領域的需求延續(xù)了2018年的增長態(tài)勢，其中服務器/數據存儲領域產值同比增長3.1%達到49.71億美元，有線基礎設施和無線基礎設施分別同比增長6.2%、7.1%達到46.70億美元、26.12億美元。

2019年全球PCB產業(yè)產值

應用領域	2019年產值（百萬美元）	同比增長
計算機:PC	9157	0.2%
服務器、數據存儲	4971	3.1%
其他計算機	3688	-6.3%
手機	13247	-3.1%
有線基礎設施	4670	6.2%
無線基礎設施	2612	7.1%
其他消費電子	9239	-3.6%
汽車	7001	-8.1%
工業(yè)	2700	-7.1%
醫(yī)療	2300	3.2%
軍事、航空航天	2725	4.2%
合計	61311	-1.7%

數據來源：公開資料整理

全球及國內PCB產值近年來穩(wěn)定增長（億美元）

數據來源：公開資料整理

PCB銅箔和鋰電銅箔在常用厚度、制作工藝等方面有一定的差別，一般來說PCB銅箔相對鋰電銅箔要厚一些，不過因為當年主流的鋰電銅箔為8-10um，而2015年有5.4萬噸的≤12umPCB銅箔產量，因此轉產可行性較高，加上鋰電銅箔在鋰離子電池中的成本占比較低，因此鋰電銅箔的價格和獲利性相對PCB銅箔都更高。

PCB銅箔與鋰電銅箔的差異

-	PCB銅箔	鋰電銅箔
常用厚度	18-70μm	7-20μm
表面區(qū)別	一面光面（印制線路），一面毛面（與覆銅板結合）	兩面均光亮
制作工藝	工序較多，相對復雜	工序較簡單
性能要求	導電率好、耐電壓、高抗拉強度	表面光滑、高抗拉強度、耐腐蝕、抗氧化能力強、親水性好等

數據來源：公開資料整理

從PCB的產能來看，2015年產能下降到較低水平后，PCB銅箔產能有所回升，但是由于PCB銅箔的盈利性不如鋰電銅箔，2017年雖需求有一些穩(wěn)定回升，但整體并不火爆，因此PCB銅箔產能的擴張相對謹慎，2019年相對于2014年的產能增幅僅為27.6%，對比2014年到2018年國內覆銅板銷售量的增幅24.9%來說，擴產保守。

2017-2019年中國大陸PCB銅箔產能

數據來源：公開資料整理

國內PCB銅箔擴產增幅與CCL銷量增幅對比

數據來源：公開資料整理

國內PCB銅箔的供需關系

數據來源：公開資料整理

鋰電銅箔需求下滑，大幅度擴產導致供給略過剩。經歷了2015~2017年新能源汽車帶動鋰離子電池需求增長之后，新能源汽車補貼開始逐漸退坡，從而使得鋰離子電池出貨量增速開始減小，鋰電銅箔需求已然不及2015~2017年那樣緊俏；與此同時，2015年~2017年鋰電銅箔的產能擴張十分激進，產能從2014年的4萬噸爆增至2019年的20.7萬噸，增幅達到418%，特別是在2017~2018年產能集中釋放，產能水平激增、處于相對高位。預計鋰電銅箔的過剩是在逐步放大的，2019年的過剩比例已經達到31%，因此總體來說鋰電銅箔的產能是相對過剩的。

2013-2021年全球鋰電銅箔產量趨勢

數據來源：公開資料整理

2017-2019年中國大陸鋰電銅箔產能

數據來源：公開資料整理

35家公司在2020年能夠開出的PCB銅箔產能為1.75萬噸、鋰電銅箔為6.2萬噸。2019年預計國內銅箔廠商的產能合計為31.9萬噸，按1.75萬噸增量來計算，可得產能增加幅度僅為8%（鋰電接近30%），擴產較為保守，并且從未來擴產計劃中可看到，國內銅箔廠在鋰電銅箔上的擴產意愿更強而在PCB銅箔方向意愿較弱。

國內PCB銅箔廠商2020年實際擴產計劃

銅箔廠	現(xiàn)產能	擴產規(guī)劃	20年新產能		擴產說明
銅箔廠	現(xiàn)產能	擴產規(guī)劃	鋰電銅箔	電子電路	擴產說明
建滔銅箔	6.9	4.3	-	-	2019年4月16日，建滔化工年產4.3萬噸電子級銅箔項目在深圳與湖南衡陽市政府簽約。
南亞銅箔	5	1.8	-	-	計劃新建18000噸電子電路銅箔項目。
安徽銅冠	4.5	1	-	-	規(guī)劃年產2萬噸高精度儲能用超薄電子銅箔項目（新能源汽車和儲能），一期已投產，二期1萬噸預計20年建設，21年開始試生產。
諾德股份	4.3	3	-	-	在青海西寧規(guī)劃新建4萬噸鋰電銅箔項目。計劃2020年再建設一條10000噸/年鋰電池銅箔生產線，計劃2021年10月份投產運行。
長春化工	3.8	2.8	-	-	計劃2020年4月再投建一條8400噸/年鋰電銅箔生產線，計劃2021年1月投產運行。
靈寶華鑫	3	-	-	-	-
靈寶寶鑫	2	7	1	-	靈寶寶鑫年產8萬噸銅箔項目于2019年12月建成投產10000噸/年鋰電銅箔產能，2020年再建設一條10000噸/年電解銅箔生產線。
山東合盛銅業(yè)	-	2	0.3	0.3	由深圳龍電電氣有限公司于2018年投資收購，公司位于山東東營市開發(fā)區(qū)。項目預計總投資14億元,達產后可實現(xiàn)年產值30億元。產業(yè)鏈調研得知新產能分別用于鋰電和電子電路銅箔。
漢和新材料	0.5	1.5	-	-	2019年12月開工建設年產1.5萬噸動力電池負極專用銅箔項目，項目分兩期建設，一期年產5000噸生產能力于2020年底建成投產，二期工程于2021年6月建成投產，再形成年產1萬噸鋰電銅箔生產能力。
德福	3	6.5	0.5	-	九江德福：一期5000噸/年于2019年6月投入生產；二期計劃在2020年9月份投入生產（鋰電銅箔）；三期22000噸/年產能（其中11000噸鋰電池銅箔，11000噸電子電路銅箔），計劃在2020年完成土建，2021年三季度首期工程投入生產。甘肅德福：儲備項目5萬噸銅箔，其中4萬噸鋰電銅箔、1萬噸電子電路銅箔。
湖北中一	2.2	1.5	-	-	-項目建設用地利用中科銅箔廠區(qū)現(xiàn)有土地，計劃總投資8.5億元，分2期建設，2020年5月開工，一期5000噸/年鋰電池銅箔項目計劃2021年12月投產運行，二期10000噸/年鋰電池銅箔項目計劃2025年投產運行。
嘉元科技	1.6	0.5	0.2	-	公司新建或改造項目計劃新增電子銅箔產能5000噸，計劃2020年新增鋰電池銅箔產能1500噸，計劃9月份投產運行。
江銅-耶茲	1.6	1.5	1.5	-	2019年8月啟動三期15000噸/年電解銅箔改擴建項目，主要生產鋰電池銅箔，于2019年8月開工建設，計劃2020年7月投產運行。
華威銅箔	1.5	0.8	-	-	安徽華威（宣城）計劃2020年8月份再建成8000噸鋰電銅箔產能。
江西銅博	1.5	2	-	-	公司計劃投資10億元新上2萬噸電子電路銅箔項目，項目分兩期，2020年2月份開工建設，2021年5月份一期1萬噸投產。
金寶電子	1.5	0.1	-	-	公司新建或改造項目計劃2020年新增電子電路銅箔產能800噸，計劃12月份投產運行。
江蘇銘豐	1.5	-	-	-	3000噸/年鋰電銅箔產能于2019年建成投產（工廠位于江蘇溧陽）。
蘇州福田	1.4	-	-	-	-
超華科技	1.2	1.8	0.4	0.4	0.4計劃2020年新增產能8000噸，其中電子電路銅箔4000噸，鋰電池銅箔4000噸，計劃2020年第二季度投產運行。超華科技決定投資94439.7萬元新建“廣東超華科技股份有限公司年產10000噸高端電子銅箔建設項目”
云南惠銅	1.2	2.8	0.1	0.4	計劃2020年新增產能5000噸，其中電子電路銅箔4000噸，鋰電池銅箔1000噸。計劃4月份投產運行。
浙江花園新能源	1	4	-	-	規(guī)劃項目總規(guī)模為5萬噸，一期10000噸/年電子電路銅箔項目已于2019年11月建成投產。二期還未投建。
江東電子材料	1	-	-	-	-
梅州市威利邦	0.8	-	-	-	-
華創(chuàng)新材料	0.8	0.2	0.2	-	計劃2020年新增鋰電池銅箔產能1500噸，計劃7月份投產運行。
圣達電器	0.6	1.6	0.6	-	計劃投資12億元再上16000噸鋰電銅箔生產線，2019年10月份開工建設，計劃2020年12月份一期6000噸生產線投產運行。
茌平縣信力源	0.5	2.5	-	-	項目規(guī)劃總規(guī)模3萬噸，目前1萬噸銅箔廠房已經建成，2018年1月已建成投產5000噸。后續(xù)根據市場情況逐步投建。
明康電子	0.5	-	-	-	-
貴州中鼎	0.3	-	-	-	-
新疆億日	0.3	0.7	0.7	-	計劃2020年新增鋰電銅箔產能6500噸，2020年5月份全部投產運行。
江西新科	0.3	-	-	-	-
咸陽恒鑫	0.2	-	-	-	-
煙臺晨煜	0.1	-	-	-	-
光宇電源	0	0.2	-	-	-
湖南龍智	-	5	0.5	0.7	一期年產1.2萬噸電解銅箔總投資12億元，2020年3月投產運行（產業(yè)鏈調研信息，5000噸鋰電銅箔，7000噸電子電路銅箔）。
江西鑫鉑瑞	-	4	0.4	-	計劃建設總產能40000噸，于2019年5月份開工建設，計劃2020年4月份一期4000噸鋰電池銅箔項目投產運行。
合計	54.4	58.9	6.2	1.8	-