2020年一季度中國基金管理公司行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展策略分析[圖]

    一、基金管理公司概述及設立應當具備下列條件

    基金管理公司是指依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)設立的對基金的募集、基金份額的申購和贖回、基金財產(chǎn)的投資、收益分配等基金運作活動進行管理的公司。證券投資基金的依法募集由基金管理人承擔?；鸸芾砣擞梢婪ㄔO立的基金管理公司擔任。擔任基金管理人應當經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準。按設立方式劃分，有封閉型基金、開放型基金；有契約型基金、公司型基金；按投資對象劃分，有股票基金、貨幣市場基金、期權(quán)基金、房地產(chǎn)基金等等。

    基金按是否面向一般大眾募集資金分為公募與私募，按主投資標的又可分為證券投資基金（標的為股票），期貨投資基金（標的為期貨合約）、貨幣投資基金（標的為外匯）、黃金投資基金（標的為黃金）、FOFfundoffund（基金投資基金，標的為PE與VC基金），REITSrealestateInvestmentTrusts（房地產(chǎn)投資基金，標的為房地產(chǎn)），TOTtrustoftrust（信托投資基金，標的為信托產(chǎn)品），對沖基金（又叫套利基金，標的為套利空間），以上這么多基金形態(tài)，很多都是西方國家有，在中國只有此類概念而并無實體（私募由于不受政策限制，投資標的靈活，所以私募是有的）。

    中國所謂的基金準確應該叫證券投資基金，例如大成、華夏、嘉實、交銀施羅德等，這些公募基金受證監(jiān)會嚴格監(jiān)管，投資方向與投資比例有嚴格限制，它們大多管理數(shù)百億以上資金。

    根據(jù)《證券投資基金法》的規(guī)定，設立基金管理公司，應當具備下列條件：

資料來源：智研咨詢整理

    我國的證券市場從20世紀90年代建立至今已有二十多年的發(fā)展歷程。無論是1997年11月出臺的《證券投資基金管理暫行辦法》，還是2004年6月頒布的《證券投資基金法》，都是為了打消“高度投機”的鮮明標記，改善我國以散戶為主的投資結(jié)構(gòu)，并取得了卓越的效果。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國的公募證券基金遠不及美國共同基金。至2016年12月31日，我國證券投資基金規(guī)模超過90000億元，而美國共同基金凈值規(guī)模約為中國的13倍。在2016年初，我國相關(guān)公募證券投資基金凈值規(guī)模尚未達到3萬億，在同期美國的對應共同基金規(guī)模超過了70萬億，是我國股權(quán)證券投資基金規(guī)模的24倍。

    截至2019年6月，我國公募金數(shù)量達到6270只，基金規(guī)模13.91萬億元，基金管理人127家；而私募基金數(shù)量為77722只，基金規(guī)模為13.42萬億元，已登記的管理人為24304家。其中，北京、上海、深圳三地的數(shù)量、規(guī)模、管理人三項數(shù)據(jù)總額均超過60%-80%。

    契約型基金運作流程圖

資料來源：智研咨詢整理

    公司型基金運作流程圖

資料來源：智研咨詢整理

    二、中國基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀分析

    隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，基金行業(yè)發(fā)展其中，其行業(yè)競爭也是凸顯其中?；鹦袠I(yè)經(jīng)過十年來的快速發(fā)展，最大的變化無疑體管理規(guī)模的壯大。根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2018年中國基金管理公司公募基金數(shù)量927只，2019年中國基金管理公司公募基金數(shù)量1135只，增長208只。2020年一季度達到1188只。

    2015-2020年一季度中國基金管理公司股票基金數(shù)量情況

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金協(xié)會、智研咨詢整理

    2018年中國基金管理公司公募開放式基數(shù)量4957只，2019年中國基金管理公司公募開放式基數(shù)量5683只，增長729只。增長率為14.65%。

    2015-2020年一季度中國基金管理公司公募開放式基數(shù)量情況

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金協(xié)會、智研咨詢整理

    2018年中國基金管理公司封閉式公募基金數(shù)量669只，2019年中國基金管理公司封閉式公募基金數(shù)量861只，增長了192只，同比增長28.7%。

    2015-2019年中國基金管理公司封閉式公募基金數(shù)量情況

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金協(xié)會、智研咨詢整理

    截至2019年底，私募基金管理機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模約12.71萬億元，2020年一季度達到14.08萬億元。

    2015-2020年一季度中國私募基金管理機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模情況

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金協(xié)會、智研咨詢整理

    截至2018年底，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模2458萬億元，2019年底，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模1276萬億元，2020年一季度達到1429萬億元。

   2015-2020年一季度中國期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模情況

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金協(xié)會、智研咨詢整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國證券投資基金行業(yè)市場消費調(diào)查及投資前景預測報告》

    三、基金管理公司完善專業(yè)化風險管理體系的建議

    基金管理公司應通過建立健全專業(yè)化風險管理體系，促進投資管理能力提升，并最終外化為基金持有人創(chuàng)造價值。為實現(xiàn)這一規(guī)劃目標，基金管理公司應重點從四個方面推進專業(yè)化風險管理體系建設。

    1、立足資管業(yè)務風險管理本源，搭建專業(yè)化風險管理體系

    基金管理公司應著力加強專業(yè)化風險管理體系建設，通過風險評估、監(jiān)控、檢查和報告，實現(xiàn)公司各業(yè)務流程中風險的有效管控。

    第一，完善風險管理機制，建立由前中后臺、風險管理部門、監(jiān)察稽核部門構(gòu)成的全面風險管理體系。

    第二，在風險管理流程上，覆蓋風險識別、風險評估、風險應對和風險報告各個環(huán)節(jié)。對于風險識別而言，針對新業(yè)務和新產(chǎn)品，風險管理部門應提早參與業(yè)務風險控制點分析；對于風險評估而言，風險管理部門應加強產(chǎn)品組合層面與公司層面資管業(yè)務風險敞口暴露的評估與測度；對于風險應對和風險報告，基金管理公司應建立健全公司與組合層面的事后風險監(jiān)測體系，實現(xiàn)投資業(yè)務風險系統(tǒng)有效監(jiān)控及應對。

    第三，在風險分類與應對上，應實現(xiàn)投資合規(guī)風險、市場風險、信用風險、流動性風險等主要風險類型管理的全覆蓋。

    2、持續(xù)推動投資風險管理系統(tǒng)建設，匹配投資風險管理需求

    近年來，我國金融市場各類風險不斷暴露，“黑天鵝”事件頻發(fā)，對風險監(jiān)控預警能力和風險管控效率提出了更高的要求，這需要有效運行的投資風險管理系統(tǒng)提供支持，以滿足日益精細化的投資風險管理需求。

    第一，基金管理公司應建立一套全面、與業(yè)務發(fā)展匹配的投資風險管理指標體系，以適應外部監(jiān)管要求及投資風險精細化分析需求。

    第二，基金管理公司應持續(xù)推動投資風險管理系統(tǒng)建設，開展同業(yè)調(diào)研，建立有效的風險系統(tǒng)建設方案，逐步實現(xiàn)風險數(shù)據(jù)采集、風險指標計算、風險報告生成系統(tǒng)化自動化，提升風險監(jiān)測效率及質(zhì)量，降低風險指標計算手工化水平。

    第三，應圍繞實現(xiàn)風險指標庫功能等重點，著力強化數(shù)據(jù)集中提取和風控指標迭代需求的系統(tǒng)化支持，助力風險管理工作縱向深入。

    3、持續(xù)完善風險監(jiān)測報告體系，提升投資風險識別預警能力

    基金管理公司應持續(xù)完善對投資業(yè)務面臨各類風險的監(jiān)測和報告，以提升對投資風險的應對與預警能力。第一，基金管理公司應推動風險監(jiān)測體系從“監(jiān)管應對”向“應對+預測”轉(zhuǎn)變，將成熟的風險監(jiān)控指標相對固化，提高數(shù)據(jù)分析研究效果，繼續(xù)推動風險語言和跨部門數(shù)據(jù)結(jié)果的統(tǒng)一認識，實現(xiàn)風險數(shù)據(jù)的有效傳導，促進投資組合合理配置風險。第二，應充分借鑒同業(yè)先進經(jīng)驗，特別是頭部基金公司完整的報告體系邏輯，向外部軟件商廣泛了解市場情況，為建立適用于公司產(chǎn)品梯隊的風險管理報告框架提供依據(jù)，完成報告內(nèi)指標構(gòu)建和計算邏輯的研究評估，并以此為基礎構(gòu)建邏輯清晰、指標完善的多層次風險報告體系，同時重視加強定期監(jiān)測的廣度和深度。

    4、持續(xù)推動風險管理文化建設，樹立全員風險管理理念

    一方面，應積極建設和倡導全員風險管理文化，通過建立培訓及宣導常態(tài)化機制、改進風險管理技術(shù)、提高檢查和監(jiān)督水平、強化制度執(zhí)行力度等各種方式進一步推進風險管理文化建設，使基金管理公司各個機構(gòu)、各個部門、各位人員在事前防范、事中管理、事后處置的全過程中牢固樹立全面風險管理理念。

    另一方面，應強調(diào)風險防控主體履職要求，強化第一道防線盡職履責，使全員風險管理理念深入人心，把風險管理意識從上到下貫穿到每個人的思想意識中，形成理念、自覺行為和工作準則。