工程機(jī)械行業(yè)：看好穩(wěn)增長背景下全年行業(yè)回暖

投資建議：看好穩(wěn)增長背景下全年行業(yè)回暖

【三一重工】中國最具全球競(jìng)爭(zhēng)力的高端制造龍頭：國際化進(jìn)入高速發(fā)展期，有望平滑周期波動(dòng)；高研發(fā)加碼電動(dòng)化、數(shù)字化，行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升；燈塔工廠陸續(xù)建成投產(chǎn)，降本增效仍有較大潛力。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024 年歸母凈利潤97/97/106 億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

【恒立液壓】國內(nèi)液壓件稀缺龍頭，多元化+電動(dòng)化+國際化同步推進(jìn)，看好中長期發(fā)展前景。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024 年歸母凈利潤24/27/30 億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

【中聯(lián)重科】工程機(jī)械后周期品種龍頭，新興成長板塊（挖機(jī)、高機(jī)與高端農(nóng)機(jī)）快速放量，未來有望貢獻(xiàn)收入新增長極，迎價(jià)值重估機(jī)遇。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤分別為58/68/76億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

【徐工機(jī)械】業(yè)績(jī)彈性最大的工程機(jī)械龍頭，利潤率提升邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，混改有望注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增厚收入體量，改制激勵(lì)提升盈利能力。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤59/70/80億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；疫情影響下游開工及供應(yīng)鏈；行業(yè)周期性波動(dòng)；原材料及海運(yùn)價(jià)格持續(xù)上漲；海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。

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