通信行業(yè)：ICT“雙碳”新基建 IDC溫控新機遇

全球算力競爭加劇，國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟發(fā)力帶來ICT 市場需求持續(xù)增長。

算力作為數(shù)字經(jīng)濟時代的關鍵生產(chǎn)力要素，已經(jīng)成為推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的核心支撐力和驅(qū)動力。全球不斷加大投入算力及數(shù)據(jù)中心建設，近年增速保持較高水平，目前國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟背景下“東數(shù)西算”工程加快建設，IDC 資源在我國東西部呈現(xiàn)東密西疏、東熱西冷的特點，實施“東數(shù)西算”有利于數(shù)據(jù)中心提高能效，部署西部地區(qū)算力中心有望帶動產(chǎn)業(yè)鏈跨越式發(fā)展，促進區(qū)域經(jīng)濟有效增長。預計“十四五”期間數(shù)據(jù)中心相關投資以每年超過20％增速，累計帶動各方面投資超過3萬億元，帶來相關產(chǎn)業(yè)新的市場需求。在全球算力競爭加劇情況下，“東數(shù)西算”作為國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟的重要舉措之一，有望帶動數(shù)據(jù)中心及算力的技術變革及升級拓展，從而進一步打開ICT 市場新空間。

雙碳目標推動能源技術不斷變革升級，綠色節(jié)能成為ICT 發(fā)展主旋律。

國家制定2030 年前碳排放碳達峰行動方案，積極落實碳達峰、碳中各項工作，加快綠色轉(zhuǎn)型，能源變革不斷創(chuàng)新升級，低碳轉(zhuǎn)型深度融入社會經(jīng)濟發(fā)展。隨著數(shù)據(jù)量持續(xù)增長，ICT 行業(yè)增量市場空間廣闊，在運營向第三方轉(zhuǎn)變的大趨勢下，一線及超一線城市需求不斷釋放；從“雙碳”環(huán)保角度看，數(shù)據(jù)中心能耗總量預計2025 年達到3952 億kW·h，占全社會用電總量的4.05%，數(shù)據(jù)中心能耗在國民經(jīng)濟中的占比不斷提高；考慮因數(shù)據(jù)中心運行時耗電量較高，國家對PUE 指標控制較嚴格趨勢，降低能耗并提升數(shù)據(jù)中心能源效率成為ICT 必然要求, 一方面新建設備需要嚴格的綠色節(jié)能配套，另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)的ICT 設備需要進行綠色節(jié)能改造，從而帶來綠色節(jié)能行業(yè)的彈性更大。

溫控技術迭代升級促進能效提升，掌握核心技術公司有望持續(xù)受益。

數(shù)據(jù)中心能耗主要來源于空調(diào)溫控及服務器系統(tǒng)產(chǎn)生，空調(diào)系統(tǒng)的優(yōu)化是提高能源效率的重點環(huán)節(jié)。當前主流的制冷方式包括風冷、水冷、間接蒸發(fā)冷卻和液冷技術，其中采用液冷技術可以通過液體將發(fā)熱元件熱量帶走，實現(xiàn)自然散熱，相對傳統(tǒng)制冷方法，液冷技術更為高效節(jié)能。2021 年全國數(shù)據(jù)中心平均PUE 為1.49，目前能耗水平降低空間較大，降低PUE 及冷卻系統(tǒng)綜合性能系數(shù)（GCOP）重點在于溫控系統(tǒng)的優(yōu)化，制冷技術能耗控制值得關注；掌握核心溫控技術的公司議價能力有望增強，集中度有望提升。

投資建議：數(shù)字經(jīng)濟建設不斷發(fā)力帶動ICT 新基建加速落地，雙碳背景下綠色節(jié)能溫控產(chǎn)業(yè)鏈成為新增量彈性更大，具備節(jié)能關鍵技術的公司集中度有望提升。建議關注標的：節(jié)能相關的英維克（002837），佳力圖（603912），申菱環(huán)境（301018），依米康（300249），高瀾股份（300499）。

風險提示：節(jié)能技術突破不及預期導致供給端產(chǎn)能釋放緩；原材料短缺及價格上漲；市場競爭加劇；下游數(shù)據(jù)中心市場增速不及預期。

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轉(zhuǎn)自中國銀河證券股份有限公司 研究員：趙良畢