科技制造行業(yè)：2022年四季度防守反擊 10月份超跌反抽聚焦大會政策方向

制造業(yè) 2022-10-10 17:03

2022 年9 月和三季度市場表現回顧

2022 年9 月1 日至2022 年9 月30 日，上證指數下跌5.55%，滬深300 下跌6.72%，創(chuàng)業(yè)板綜下跌10.42%，中證1000 下跌9.72%。申萬一級電力設備行業(yè)下跌10.66%，，申萬一級機械設備行業(yè)下跌9.28%，申萬一級國防軍工行業(yè)下跌5.05%。

2022 年6 月30 日至2022 年9 月30 日，上證指數下跌11.01%，滬深300 下跌15.16%，創(chuàng)業(yè)板綜下跌15.79%，中證1000 下跌12.45%。申萬一級電力設備行業(yè)下跌18.01%，，申萬一級機械設備行業(yè)下跌11.61%，申萬一級國防軍工行業(yè)下跌7.34%。

2022 年第四季度和10 月核心投資觀點

我們認為2022 年第四季度：四季度，美國通脹加速，美聯(lián)儲繼續(xù)加快大幅加息步伐和力度，全球以美元定價的資源品和資產價格承壓。俄烏戰(zhàn)爭以及歐洲能源危機導致歐洲通脹快速提高，歐洲消費力急劇下降，國內出口型制造業(yè)景氣度大幅下降，取暖供熱類制造業(yè)則出口大幅增加?，F有大部分出口制造業(yè)三季度整體經營業(yè)績增速可能低于預期，取暖類家電或工具則大幅超出預期。

我們認為2022 年10 月：9 月市場連續(xù)大跌，屬于市場情緒的宣泄，10 月國慶假日后，有望適當超跌反抽。市場后續(xù)走勢和主線在于對10 月重要會議的預期。我們認為進入10 月，流動性的相對寬松仍將是市場反彈的核心動力，市場風險偏好可能緩慢修復。

投資機會更多來自于超跌，核心賽道板塊如果調整充分，仍然存在投資機會。但如果調整不充分，可能還需時間鑄底。

第一季度核心覆蓋公司重要動態(tài)

1.智明達（688636）：關于財務總監(jiān)離職的公告2.鋒龍股份（002931）: 關于鋒龍轉債預計觸發(fā)轉股價格向下修正條件的提示性公告3.蘭石重裝（603169）: 蘭石重裝氫能裝備產業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要? 風險提示：產業(yè)政策低于預期，市場風格偏好，技術、競爭和政策路線風險。

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轉自川財證券有限責任公司研究員：孫燦