保險行業(yè)點評：防風險與促發(fā)展并舉 健康險、養(yǎng)老險、車險等方面均將有政策出臺

事件

近日，國新辦舉行國務(wù)院政策例行吹風會，介紹保險業(yè)新“國十條”有關(guān)情況。

核心內(nèi)容

詳解保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵：明確強監(jiān)管、防風險是高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)和保障。發(fā)展理念上，要由保費驅(qū)動向資負聯(lián)動轉(zhuǎn)變，體現(xiàn)以價值和效益為中心；發(fā)展模式上，要加強資產(chǎn)負債聯(lián)動，強化長周期考核等，并明確提出監(jiān)管部門正將新“國十條”中的意見細化成具體的工作舉措。

明確法治建設(shè)繼續(xù)推進：一是以問題導向（解決目前保險業(yè)運行、監(jiān)管、保險機構(gòu)風險處置中存在的缺陷和短板）和目標導向（進一步為高質(zhì)量發(fā)展奠定法治環(huán)境、法律基礎(chǔ)）相結(jié)合，繼續(xù)推進《保險法》修訂。二是建立以風險監(jiān)管為本的制度體系，從過去的微觀行為監(jiān)管（對產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品銷售、公司理賠行為等）向強調(diào)保險公司經(jīng)營的穩(wěn)健性轉(zhuǎn)變，后續(xù)將系統(tǒng)梳理現(xiàn)行的保險監(jiān)管制度，優(yōu)化保險機構(gòu)公司治理、償付能力、資產(chǎn)負債管理、資金運用以及保險責任準備金等方面的監(jiān)管制度，構(gòu)建一套邏輯清晰、系統(tǒng)全面、要求明確、重點突出的風險為本的監(jiān)管框架。三是進一步完善保險業(yè)的監(jiān)管執(zhí)法機制，加大與外部監(jiān)管部門（紀檢監(jiān)察、巡視、審計、司法機關(guān)）的合作和配合。

多角度加強監(jiān)管、防范化解風險：1）打造保險業(yè)穩(wěn)健運行的微觀基礎(chǔ)。加強保險機構(gòu)股東股權(quán)管理，強化股東資質(zhì)、資金來源和股東行為的穿透審查；加強保險公司董事、高管人員的監(jiān)管；提出對保險的監(jiān)管要從重規(guī)模轉(zhuǎn)向重業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性。2）持續(xù)強化風險監(jiān)測分析。從宏觀和長周期的維度來看待經(jīng)濟周期變化、金融市場波動以及保險業(yè)市場結(jié)構(gòu)、競爭格局、集中度等因子對整個行業(yè)風險累積的影響，盡早采取一些監(jiān)管措施。3）通過現(xiàn)場檢查、稽查、行政處罰和監(jiān)管強制措施，嚴厲打擊違法違規(guī)行為。

明確后續(xù)重點任務(wù)和工作舉措，涉及商業(yè)健康險、車險、第三支柱養(yǎng)老險等各方面：1）商業(yè)健康險：目前積累的長期健康保險責任準備金超過2.3 萬億，后續(xù)將出臺商業(yè)健康保險配套政策文件，也將積極推進部門間溝通協(xié)作，在數(shù)據(jù)互聯(lián)互通方面，促進商業(yè)健康保險與醫(yī)保、醫(yī)療、醫(yī)藥協(xié)同發(fā)展，打通數(shù)據(jù)堵點和信息卡點，共同推進跨行業(yè)跨部門的信息互聯(lián)互通和聯(lián)動賦能。2）商業(yè)養(yǎng)老險：將抓緊出臺“商業(yè)保險年金”配套政策，科學界定其內(nèi)涵和外延，鼓勵保險公司加快產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，發(fā)展浮動收益型產(chǎn)品，鼓勵“人身保障+保證利益+浮動收益”多功能產(chǎn)品形態(tài)。3）車險：綜改效果成效顯著，降價方面，今年前8 個月車均繳納保費2777 元，較綜改前下降了21%，其中商業(yè)車險平均無賠款優(yōu)待系數(shù)由0.789 下降到現(xiàn)在的0.722；增保方面，交強險平均保額由12.2 萬提升到20 萬，商業(yè)三責險平均保額由89 萬元提升到243 萬元；提效方面，今年前8 個月車險綜合成本率同比下降了1.1pct 至97.3%，其中賠付率同比+3.3pct 至74%，費用率-4.4pct 至23.3%。后續(xù)將以新能源車險綜合改革為切入點，研究優(yōu)化新能源車險自主定價系數(shù)范圍，探索家用車網(wǎng)約運營組合產(chǎn)品，探討高賠付車輛風險分擔機制，盡量解決投保難問題，并通過回溯數(shù)據(jù)優(yōu)化基準費率，會同相關(guān)部門推進信息共享，推動降低新能源車險運行成本，比如降低出險率、降低維修成本等。

投資邏輯：

新“國十條”明確提出以強監(jiān)管、防風險、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，行業(yè)競爭格局有望進一步改善，利好大型險企。此外，各項促發(fā)展舉措也有望較快速出臺，商業(yè)健康險、養(yǎng)老險、車險等方面均有涉及，助力行業(yè)長期健康發(fā)展。強β疊加順周期邏輯，股市上漲且在低基數(shù)下Q3 利潤將高速增長，同時，受益于地產(chǎn)政策積極轉(zhuǎn)向及經(jīng)濟預期有望回暖，推薦中國太平。

風險提示

監(jiān)管趨嚴; 權(quán)益市場波動; 長端利率大幅下行; 宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期。

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