保險(xiǎn)行業(yè)：推動(dòng)代理人體系改革 夯實(shí)險(xiǎn)企基本盤(pán)

事件：為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》精神，改革完善人身保險(xiǎn)行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)體制，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，金融監(jiān)管總局近日印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)深化人身保險(xiǎn)行業(yè)個(gè)人營(yíng)銷(xiāo)體制改革的通知》。

點(diǎn)評(píng)：

本次《通知》主要包含三方面內(nèi)容。1.深化個(gè)人營(yíng)銷(xiāo)體制改革。提升保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員專(zhuān)業(yè)化水平，強(qiáng)化公司對(duì)保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員的全流程管理；引導(dǎo)保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員職業(yè)化發(fā)展，逐步構(gòu)建支持保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員長(zhǎng)期服務(wù)的組織架構(gòu)、晉升體系和傭金薪酬激勵(lì)制度；鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司創(chuàng)新保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員管理體制，支持公司員工依法自愿轉(zhuǎn)換為保險(xiǎn)銷(xiāo)售顧問(wèn)；增強(qiáng)長(zhǎng)期服務(wù)能力，建立以業(yè)務(wù)品質(zhì)、服務(wù)質(zhì)量為導(dǎo)向的傭金激勵(lì)設(shè)計(jì)和遞延發(fā)放機(jī)制；對(duì)于不同類(lèi)型銷(xiāo)售人員，建立平衡合理的激勵(lì)分配機(jī)制。2.強(qiáng)化管理和監(jiān)督力度。要求壓實(shí)保險(xiǎn)公司主體責(zé)任，明確內(nèi)部管理職責(zé)，深化執(zhí)行“報(bào)行合一”，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和干預(yù)，建立因保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員違法違規(guī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的傭金薪酬追索扣回機(jī)制，建立健全適當(dāng)性管理制度等。監(jiān)管部門(mén)依法嚴(yán)格監(jiān)管，加強(qiáng)法人監(jiān)管，落實(shí)屬地監(jiān)管責(zé)任，對(duì)違反監(jiān)管要求的機(jī)構(gòu)和個(gè)人依法依規(guī)嚴(yán)肅查處追責(zé)。要求保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)代理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人等參照《通知》執(zhí)行，確保對(duì)各渠道保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員的監(jiān)管要求一致。3.夯實(shí)行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。支持中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)建立產(chǎn)品分類(lèi)和人員分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，建立健全保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員誠(chéng)信信息管理和運(yùn)用機(jī)制，建立有中國(guó)特色的保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員職業(yè)榮譽(yù)評(píng)價(jià)體系。各保險(xiǎn)公司加強(qiáng)人員合規(guī)教育、誠(chéng)信信息登記及管理工作，支持為保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員按照靈活就業(yè)人員相關(guān)政策參加社會(huì)保險(xiǎn)、辦理居住證等，提升保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員的職業(yè)認(rèn)同感和歸屬感。

長(zhǎng)期以來(lái)，龐大的保險(xiǎn)代理人隊(duì)伍一直是險(xiǎn)企賴(lài)以生存的基本盤(pán)。而疫情前數(shù)年的快速擴(kuò)張和疫情以來(lái)的持續(xù)收縮令代理人隊(duì)伍的穩(wěn)定性根基大為動(dòng)搖，代理人的歸屬感顯著下降，流動(dòng)性大幅上升，嚴(yán)重影響了險(xiǎn)企的人員管理和經(jīng)營(yíng)規(guī)劃。同時(shí)，代理人頻繁在行業(yè)內(nèi)流動(dòng)或階段性離開(kāi)行業(yè)造成了大量“孤兒?jiǎn)巍钡漠a(chǎn)生，給保險(xiǎn)客戶(hù)續(xù)保和理賠造成一定困難，甚至影響了部分客戶(hù)的切身利益和獲取保障的權(quán)益。此次針對(duì)保險(xiǎn)代理人隊(duì)伍的制度改革有針對(duì)性的改善了代理人渠道生態(tài)，有望增強(qiáng)隊(duì)伍歸屬感，對(duì)于險(xiǎn)企自身經(jīng)營(yíng)和人員管理大有裨益。當(dāng)前正是代理人渠道改革的攻堅(jiān)階段，保險(xiǎn)需求亦面臨經(jīng)濟(jì)增速下行的沖擊，代理人隊(duì)伍趨于穩(wěn)定有望推動(dòng)保費(fèi)增速加快企穩(wěn)并回升。

投資建議：保險(xiǎn)產(chǎn)品需求和經(jīng)濟(jì)增速及居民可支配收入增速息息相關(guān)，而當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，又面臨中美關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊，年內(nèi)保費(fèi)增速大概率放緩。但隨著代理人穩(wěn)定性的提升，保費(fèi)增速企穩(wěn)回升的周期有望縮短。

整體上看，當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)馬太效應(yīng)不斷增強(qiáng)，行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)代理人結(jié)構(gòu)和整體質(zhì)素均優(yōu)于行業(yè)整體水平，新政實(shí)施有望鞏固并擴(kuò)大其優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升其投資價(jià)值，建議持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。此外，在ETF 蓬勃發(fā)展的大環(huán)境下，出于投資需求的差異化，保險(xiǎn)ETF 的投資價(jià)值也應(yīng)繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自東興證券股份有限公司 研究員：劉嘉瑋