機械行業(yè)專題報告：摩托車行業(yè)2025年1-5月數(shù)據(jù)更新

1、燃油摩托車行業(yè)追蹤：

1-5月內外銷：銷量682.2萬輛，yoy+21%；150＜排量≤250cc銷售80萬輛，yoy+17%；排量＞250cc銷售40萬輛，yoy+50%。

1-5月外銷：銷量497.6萬輛，yoy+27%；150＜排量≤250cc銷售67萬輛，yoy+27%；排量＞250cc銷售21萬輛，yoy+73%。

1-5月內銷：銷量184.6萬輛，yoy-1%；150＜排量≤250cc銷售13萬輛，yoy-18%；排量＞250cc銷售19萬輛，yoy+32%。

2、公司追蹤：

【春風動力】

1-5月燃油摩托車內外銷：銷售11.8萬輛，yoy+23%；150＜排量≤250cc銷售2.3萬輛，yoy-37%；排量＞250cc銷售8.7萬輛，yoy+58%。電動摩托車銷量9.3萬臺，同比+20倍。

1-5月摩托車外銷：銷售5.7萬輛，yoy+10%；150＜排量≤250cc銷售1.5萬輛，yoy-45%；排量＞250cc銷售3.7萬輛，yoy+62%。

1-5月摩托車內銷：銷售6.1萬輛，yoy+37%；150＜排量≤250cc銷售0.8萬輛，yoy-14%；排量＞250cc銷售5.0萬輛，yoy+54%。

1-5月沙灘車：銷售7.2萬輛，yoy+7%。

【錢江摩托】

1-5月內外銷：銷售16.8萬輛，yoy-6%；150＜排量≤250cc銷售2.5萬輛，yoy+12%；排量＞250cc銷售5.8萬輛，yoy+8%。

1-5月外銷：銷售7.2萬輛，yoy-21%；150＜排量≤250cc銷售1.3萬輛，yoy+10%；排量＞250cc銷售2.2萬輛，yoy+9%。

1-5月內銷：銷售9.6萬輛，yoy+9%；150＜排量≤250cc銷售1.2萬輛，yoy+14%；排量＞250cc銷售3.6萬輛，yoy+8%。

【隆鑫通用】

1-5月內外銷：銷售64.9萬輛，yoy+16%；150＜排量≤250cc銷售19.1萬輛，yoy+48%；排量＞250cc銷售5.3萬輛，yoy+34%。

1-5月外銷：銷售60.9萬輛，yoy+18%；150＜排量≤250cc銷售17.6萬輛，yoy+67%；排量＞250cc銷售3.4萬輛，yoy+64%。

1-5月內銷：銷售4.1萬輛，yoy-5%；150＜排量≤250cc銷售1.5萬輛，yoy-36%；排量＞250cc銷售1.8萬輛，yoy-0.2%。

我們認為摩托車出口仍然保持較高景氣度，維持摩托車行業(yè)“推薦”評級。

風險提示：中大排量摩托車增速不及預期；禁限摩政策影響；關稅加征風險；匯率波動風險；本數(shù)據(jù)為跟蹤數(shù)據(jù)，僅供參考，不構成投資建議。

投資建議

我們認為摩托車出口仍然保持較高景氣度，維持摩托車行業(yè)“推薦”評級。

風險提示

中大排量摩托車增速不及預期：中大排摩托車市場雖有增長，但增速可能受市場需求、競爭等影響，導致出口增速放緩，影響企業(yè)業(yè)績和行業(yè)預期ü 禁限摩政策影響：國內部分城市禁限摩政策，限制了摩托車市場發(fā)展，影響內銷，進而影響我國摩托車出海企業(yè)的市場基礎和品牌影響力ü 關稅加征風險：海外部分國家或地區(qū)可能加征關稅，增加我國摩托車出口成本，削弱價格競爭力，影響出口利潤和市場份額ü 匯率波動風險：人民幣匯率波動，會使我國摩托車出口企業(yè)面臨成本核算和利潤空間的不確定性，影響收益和市場競爭力ü 本數(shù)據(jù)為跟蹤數(shù)據(jù)，僅供參考，不構成投資建議：本數(shù)據(jù)來源于中國摩托車商會數(shù)據(jù)，僅供參考。

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轉自國海證券股份有限公司 研究員：張鈺瑩