電力設(shè)備行業(yè)：英國推出電動車補(bǔ)貼新計(jì)劃 甘肅電網(wǎng)側(cè)儲能容量電價補(bǔ)貼落地

鋰電：1）英國政府推出電動汽車補(bǔ)貼新計(jì)劃，計(jì)劃總額6.5 億英鎊（8.7 億美元），將持續(xù)到2028 至2029 財(cái)政年度。2）寧德時代斬獲印尼2.2GWh 儲能訂單。3)孚能科技：8 月公司將向戰(zhàn)略合作伙伴交付硫化物體系全固態(tài)電池。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈部分公司25 年1 季度單位盈利環(huán)比向上，25 年有望出現(xiàn)供需拐點(diǎn)，行業(yè)進(jìn)入2-3 年上行周期。

展望未來兩年，業(yè)績、估值均有提升可能性，屬于中線布局較好板塊。推薦【寧德時代】【億緯鋰能】；材料建議關(guān)注【湖南裕能】【萬潤新能】【尚太科技】【中科電氣】；看好鋰電新技術(shù)方向固態(tài)電池的主題行情，建議關(guān)注固態(tài)電池相關(guān)公司【廈鎢新能】【宏工科技】【納科若爾】【國軒高科】【星源材質(zhì)】【容百科技】。

儲能：1）1）甘肅發(fā)布建立發(fā)電側(cè)容量電價機(jī)制的通知（征求意見稿），電網(wǎng)側(cè)儲能容量電價補(bǔ)貼機(jī)制落地，符合要求的電網(wǎng)側(cè)儲能將獲得330 元/kW/年的容量電價補(bǔ)償。

2）16 家儲能相關(guān)企業(yè)半年度業(yè)績預(yù)告：儲能產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績回暖，海外訂單助力營收增長。大儲板塊，光儲發(fā)貨加速疊加海外比例提升，龍頭業(yè)績繼續(xù)加速釋放，標(biāo)的【上能電氣】【陽光電源】【阿特斯】【科華數(shù)據(jù)】【盛弘股份】【禾望電氣】【通潤裝備】等；戶儲板塊，歐洲成熟市場需求修復(fù)、東北歐放量，以及新興市場多點(diǎn)開花，進(jìn)一步強(qiáng)化市場對板塊25 年信心，標(biāo)的【德業(yè)股份】【艾羅能源】【錦浪科技】【禾邁股份】【固德威】【昱能科技】等。

電力設(shè)備：1）國家能源局：7 月16 日全國電力負(fù)荷再創(chuàng)歷史新高，首次突破15 億千瓦。2）河南第十一批44 個源網(wǎng)荷儲項(xiàng)目發(fā)布，十一批次累計(jì)發(fā)布522 個。因關(guān)稅戰(zhàn)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行，國內(nèi)刺激預(yù)期加強(qiáng)，電網(wǎng)投資作為逆周期調(diào)節(jié)的重要手段，總額有望進(jìn)一步上調(diào)。建議關(guān)注特高壓標(biāo)的【許繼電氣】【平高電氣】【中國西電】【國電南瑞】；電力設(shè)備出口標(biāo)的可能會因關(guān)稅恐慌情緒蔓延而錯殺，下跌即是機(jī)會，建議關(guān)注【海興電力】【三星醫(yī)療】【思源電氣】【華明裝備】。

光伏：本周，“反內(nèi)卷”政策持續(xù)發(fā)力，企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向完全成本定價，硅料與硅片環(huán)節(jié)報(bào)價大幅抬升。電池片端受硅片成本推漲影響，報(bào)價有所上浮，但組件廠因終端對漲價接受度偏低，對電池片提價持觀望態(tài)度，博弈情緒加劇。在成本傳導(dǎo)與政策導(dǎo)向雙重作用下，組件報(bào)價上調(diào)，但受制于終端需求疲軟及高庫存壓制，漲幅有限，整體成交偏弱。輔材方面，EVA 受排產(chǎn)不及預(yù)期影響，價格維持弱勢運(yùn)行；光伏玻璃環(huán)節(jié)則在下游補(bǔ)庫意愿驅(qū)動下，部分產(chǎn)能出清，價格小幅企穩(wěn)。外貿(mào)方面，美國啟動針對進(jìn)口多晶硅及其衍生物的國家安全232 調(diào)查，或加劇海外市場不確定性。持續(xù)關(guān)注兩條主線：1）新技術(shù)：銅漿（聚和/帝科/博遷）/BC（愛旭）等；2）困境反轉(zhuǎn)龍頭：協(xié)鑫/雙良/愛旭/鈞達(dá)/福萊特-H/信義-H/福斯特等。

風(fēng)電：近期，英國英國政府放寬AR7 海上風(fēng)電準(zhǔn)入門檻，并將CfD 合同年限從15 年延長至20 年，英國DBS 海風(fēng)項(xiàng)目完成規(guī)劃監(jiān)察局為期六個月的國家重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目（NSIP）審查期。國內(nèi)Q1 重點(diǎn)項(xiàng)目江蘇三峽大豐、國信大豐、廣東帆石一、青州五七、遼寧大連花園口項(xiàng)目等均已全面開工，Q2 三山島海風(fēng)柔直、華能山東半島北L、金山一期、華潤蒼南1#二期擴(kuò)建、揭陽惠來石碑山等項(xiàng)目也陸續(xù)進(jìn)行啟動施工，且近日三峽大豐/國信大豐首批已實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電。整體國內(nèi)海風(fēng)建設(shè)節(jié)奏有序進(jìn)行，25 年Q2 預(yù)期迎來交付拐點(diǎn)。建議重點(diǎn)關(guān)注：1、充分受益于國內(nèi)外海風(fēng)需求釋放的海纜龍頭：【中天科技】【東方電纜】【起帆電纜】等；塔筒單樁龍頭：【大金重工】【海力風(fēng)電】【天順風(fēng)能】【潤邦股份】【泰勝風(fēng)能】【天能重工】等2、經(jīng)營拐點(diǎn)向上疊加出海打開成長空間的整機(jī)龍頭：【明陽智能】【運(yùn)達(dá)股份】【金風(fēng)科技】【三一重能】等3、具備強(qiáng)阿爾法的細(xì)分零部件龍頭，25 年量價齊升彈性可期：【廣大特材】【威力傳動】【金雷股份】【日月股份】等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：裝機(jī)不及預(yù)期；原材料大幅上漲；競爭加劇；研報(bào)使用的信息更新不及時風(fēng)險(xiǎn)；第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風(fēng)險(xiǎn)等。

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