2025年航空運(yùn)輸行業(yè)回顧及展望：國(guó)際市場(chǎng)快速修復(fù) 行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)中提質(zhì)

2025 年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，居民收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，外貿(mào)表現(xiàn)強(qiáng)韌，為航空運(yùn)輸行業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境。中國(guó)民用航空局、中國(guó)航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)等陸續(xù)發(fā)布了航空運(yùn)輸行業(yè)相關(guān)規(guī)則和公約等，聚焦航空運(yùn)輸行業(yè)運(yùn)營(yíng)效益提升及國(guó)際業(yè)務(wù)市場(chǎng)拓展，引導(dǎo)航空運(yùn)輸企業(yè)減少惡性競(jìng)爭(zhēng)、實(shí)現(xiàn)合作共贏。

2025 年以來(lái)，航空國(guó)內(nèi)客貨運(yùn)市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)際客運(yùn)超過(guò)2019 年同期水平，國(guó)際貨運(yùn)在復(fù)雜多變的貿(mào)易環(huán)境中仍實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，航空運(yùn)輸行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，需關(guān)注貿(mào)易摩擦加劇對(duì)國(guó)際貨運(yùn)的不利影響。

2025 年航空煤油價(jià)格波動(dòng)下跌，美元兌人民幣匯率走貶，航空運(yùn)輸企業(yè)盈利空間持續(xù)釋放，需關(guān)注可持續(xù)航空燃料（SAF）強(qiáng)制采購(gòu)對(duì)成本管控的不利影響。未來(lái)，在全球政治格局復(fù)雜多變及經(jīng)濟(jì)下行壓力等影響下，航空公司仍將面臨匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。前期飛機(jī)采購(gòu)進(jìn)入交付期，老舊機(jī)型淘汰將有利于航空運(yùn)輸企業(yè)效益提升。

2025 年前三季度，樣本航空運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)改善，均實(shí)現(xiàn)盈利，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金保持凈流入。以三大航司為代表的航空運(yùn)輸企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況良好，節(jié)能減排效果持續(xù)顯現(xiàn)。樣本航空運(yùn)輸企業(yè)整體債務(wù)負(fù)擔(dān)重，債務(wù)結(jié)構(gòu)仍以長(zhǎng)期債務(wù)為主，2025 年以來(lái)債券融資規(guī)模有所增長(zhǎng)，整體融資渠道暢通。

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