寵物行業(yè)專題報告：復(fù)盤寵物行業(yè)渠道變革 品牌精細化運營進入新階段

本篇報告解決了以下核心問題：1、深度復(fù)盤國內(nèi)寵物行業(yè)二十年渠道變遷的底層邏輯；2、辨析線上流量存量博弈與線下服務(wù)壁壘的差異化價值；3、探尋在流量成本高企的當(dāng)下，品牌如何通過渠道精細化運營與策略分層實現(xiàn)突圍。

復(fù)盤二十年國內(nèi)寵物市場渠道變遷，經(jīng)歷了由線下到線上、由經(jīng)銷到直銷的轉(zhuǎn)變，借助電商渠道紅利期，國產(chǎn)寵物品牌發(fā)展迅速。

2003-2012年，中國寵物行業(yè)處于線下為王、經(jīng)銷主導(dǎo)的初步發(fā)展期，市場格局由外資品牌掌控，國產(chǎn)寵物品牌起步；2012-2018年，以“淘天系”及“雙十一”為代表的電商紅利，成為重塑寵物行業(yè)格局的核心驅(qū)動力。2019年至今，以抖音為代表，內(nèi)容驅(qū)動與渠道精細化升級重塑品牌發(fā)展鏈路。

線上渠道：線上渠道是寵物食品第一大銷售渠道。依托電商平臺實現(xiàn)快速起量，當(dāng)前已成為國產(chǎn)寵物品牌觸達主流客群、承接日常消費的核心通路，近年內(nèi)容電商的興起進一步強化了其引流與轉(zhuǎn)化能力。

線下渠道：是寵物品牌構(gòu)建信任與承接服務(wù)型消費的核心場景。以專業(yè)門店、寵物醫(yī)院為主，提供產(chǎn)品實物體驗與專業(yè)咨詢，承接醫(yī)療、洗護等線上難替代的服務(wù)，同時是下沉市場滲透的重要通路，與線上形成互補。

渠道決策策略和關(guān)鍵。效率提升和品牌建設(shè)，仍是渠道競爭中的關(guān)鍵因素，核心是打造品牌認知度。面對流量紅利消退與獲客成本高企的“存量博弈”，品牌需從粗放擴張轉(zhuǎn)向?qū)τ脩羧芷诘摹靶噬罡?。?dāng)行業(yè)增速放緩，渠道競爭核心是打造品牌認知度。流量分化、渠道融合、細分賽道破局（不同體量如匹卡噗、根據(jù)人群和區(qū)域細分）。我們預(yù)測，傳統(tǒng)渠道的線上化轉(zhuǎn)型將以精準觸達、精細化運營為核心方向。

投資建議和行業(yè)評級：寵物行業(yè)競爭加劇，從長期看，營銷費用驅(qū)動的增長難以持續(xù)，當(dāng)前寵物市場對于供應(yīng)鏈可控+新品研發(fā)+精細化營銷的綜合運營能力要求進一步提升，我們判斷頭部品牌對腰尾部中、小品牌已經(jīng)形成了較大的優(yōu)勢，寵物行業(yè)競爭格局趨清晰，維持寵物食品行業(yè)“推薦”評級。

風(fēng)險提示：國內(nèi)寵物食品品牌競爭加劇，內(nèi)銷增速不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格波動的風(fēng)險；寵物食品安全問題的風(fēng)險；貿(mào)易摩擦風(fēng)險；重點關(guān)注公司盈利預(yù)測不及預(yù)期的風(fēng)險；不同產(chǎn)品不具備完全可比性的風(fēng)險。

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