農(nóng)林牧漁行業(yè):防御為上,管理優(yōu)先

    3月總體策略:“防御”為上,管理極為重要。上周我們公布了3月投資組合:海大集團、隆平高科、生物股份、海南橡膠。選取這四個公司主要是依照的是公司的管理水準。

    節(jié)后豬價大幅回落,生豬行業(yè)已逐步步入虧損,靜待行業(yè)投資機會的來臨。豬周期,其實重點在于“周期”二字,從歷次周期的經(jīng)驗來看,股價和豬價呈現(xiàn)的是一定的負相關(guān)關(guān)系。我們經(jīng)過大量的草根調(diào)研和專家交流,一直堅定的認為豬周期仍然處于下行通道中。農(nóng)業(yè)行業(yè)大機會來源于豬周期上行,目前來看這個大機會還需要等待,我們預(yù)計2019年將會有所改變,一旦機會來臨,成本控制能力強勁(其實也是管理水平)的公司將會有極佳的表現(xiàn),龍頭企業(yè)【牧原股份】和【溫氏股份】值得持續(xù)關(guān)注。

    去年四季度雞價低迷時養(yǎng)殖戶大量淘汰種雞,雞苗供應(yīng)偏緊,價格出現(xiàn)階段性恢復。在引種持續(xù)收縮的背景下,下游供給不足會進一步顯現(xiàn),關(guān)注【圣農(nóng)發(fā)展】、【民和股份】、【益生股份】。

    原料價格的上漲將有助于拉動飼料行業(yè)盈利提升和估值修復。我們繼續(xù)強調(diào)飼料量價齊升的格局在逐漸成型。重點關(guān)注具有成本和規(guī)模優(yōu)勢的龍頭【海大集團】、【大北農(nóng)】。

    隆平高科擬收購聯(lián)創(chuàng)種業(yè),全面布局玉米種子業(yè)務(wù)。稻米購銷緩慢恢復,價格總體保持平穩(wěn)。從政策支持的力度上來看,今年玉米去庫存的強度加大,看多玉米價格,將利好玉米種企,推薦關(guān)注【隆平高科】和【登海種業(yè)】。

    疫苗研發(fā)首超化藥,預(yù)防為主的理念正在形成。企業(yè)獨立研發(fā)成為獸藥研發(fā)的主流。目前看行業(yè)龍頭在研發(fā)實力上要優(yōu)于業(yè)內(nèi)其他公司,因此我們建議關(guān)注研發(fā)實力強,產(chǎn)品線完善的動物疫苗行業(yè)龍頭:【生物股份】和【中牧股份】。