農(nóng)業(yè):中美貿(mào)易摩擦升級(jí),國(guó)內(nèi)種植和畜禽養(yǎng)殖業(yè)或受益

    一、 市場(chǎng)回顧農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)領(lǐng)先于其他一級(jí)板塊,子板塊中種植業(yè)、農(nóng)業(yè)綜合、飼料漲幅居前。

    1、第12 周,申萬農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌0.36%,上證綜指下跌3.58%,深證成指下跌5.53%,農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)領(lǐng)先于其他所有一級(jí)板塊。

    2、子板塊中,種植、農(nóng)業(yè)綜合、飼料和農(nóng)產(chǎn)品加工上漲,種植板塊漲幅第一。

    3、前10 大漲幅個(gè)股集中于種業(yè)、果蔬加工、種植板塊,種業(yè)、果蔬上漲個(gè)股最多;前10 大跌幅個(gè)股集中于農(nóng)產(chǎn)品加工板塊。漲幅前3 名個(gè)股分別是國(guó)投中魯、傲農(nóng)生物、宏輝果蔬,果蔬加工概念值得關(guān)注。

    二、投資建議周觀點(diǎn):近期中美貿(mào)易戰(zhàn)開打,商務(wù)部擬對(duì)自美進(jìn)口部分農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅,國(guó)內(nèi)種植和畜禽養(yǎng)殖業(yè)或受益,我們對(duì)后市農(nóng)業(yè)板塊行情判斷如下:

    1.肉雞板塊:引種格局或延續(xù)緊平衡,景氣向上趨勢(shì)不改,繼續(xù)看好。中美肉雞貿(mào)易摩擦自2010 年起,直到2017 年12 月中國(guó)才停止向美征收雙反稅。面對(duì)當(dāng)前中美貿(mào)易形勢(shì),中國(guó)不排除繼續(xù)對(duì)源自美國(guó)的禽肉及相關(guān)產(chǎn)品繼續(xù)設(shè)置入關(guān)門檻,國(guó)內(nèi)引種格局或延續(xù)緊平衡,自2017 年11 月份以來的景氣向上趨勢(shì)不改,因此繼續(xù)看好板塊,重點(diǎn)推薦圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、民和股份。

    2.種植板塊:農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲或帶來種植板塊估值的提升,推薦土地經(jīng)營(yíng)類和農(nóng)資服務(wù)類公司。一旦對(duì)源自美國(guó)的乙醇等貿(mào)易品加征關(guān)稅,短期內(nèi)或刺激農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲,有利于板塊估值上升。重點(diǎn)推薦受益價(jià)格上漲預(yù)期的土地經(jīng)營(yíng)類和農(nóng)資服務(wù)類企業(yè),蘇墾農(nóng)發(fā)、登海種業(yè)和隆平高科。

    3.生豬板塊:貿(mào)易戰(zhàn)或刺激短期豬價(jià)上漲,繼續(xù)關(guān)注龍頭公司。

    貿(mào)易戰(zhàn)或刺激短期豬價(jià)上漲,中期影響有限,這和中國(guó)豬肉進(jìn)口結(jié)構(gòu)有關(guān)。2017 年,中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口凍豬肉約16 萬噸,僅占當(dāng)年中國(guó)豬肉進(jìn)口總量的13%左右,而中國(guó)豬肉進(jìn)口總量?jī)H占國(guó)內(nèi)豬肉消費(fèi)量的2%左右。全年來看,豬價(jià)中樞將較上年下沉,幅度我們認(rèn)為不必太悲觀。生豬養(yǎng)殖受環(huán)保影響還是有集中度提升龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的邏輯,全年未必會(huì)跑輸指數(shù)。重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的是牧原股份、溫氏股份、天邦股份、正邦科技、大北農(nóng)、新希望等。各企業(yè)陸續(xù)公布1-2 月銷售數(shù)據(jù),正邦科技、天邦股份、牧原股份同比增速較快,可予重點(diǎn)關(guān)注。

    4 動(dòng)物保健:貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)行業(yè)影響有限,繼續(xù)推薦龍頭公司,標(biāo)的有生物股份、中牧股份和普萊柯。貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)行業(yè)影響有限,這和國(guó)內(nèi)疫苗進(jìn)口總量少有關(guān)。2016 年,國(guó)內(nèi)動(dòng)物疫苗進(jìn)口總額約為6 億美元,占國(guó)內(nèi)疫苗市場(chǎng)總額的5%左右。動(dòng)保行業(yè)受益生豬規(guī)模養(yǎng)殖發(fā)展提速的影響有需求升級(jí)和市場(chǎng)擴(kuò)大的邏輯,繼續(xù)推薦受益標(biāo)的生物股份、中牧股份和普萊柯。

    三、 行業(yè)數(shù)據(jù)

    生豬:第12 周,遼寧產(chǎn)區(qū)生豬出廠價(jià)為10.72 元/公斤,環(huán)比漲0.01 元/公斤;第12 周,自繁自養(yǎng)頭豬虧損168.03 元。2 月末,全國(guó)生豬存欄量為33237 萬頭,環(huán)比降1.50%,同比降4.70%;能繁母豬存欄量為3397 萬頭,環(huán)比降0.50%,同比降5.00%。

    雞:第12 周,山東煙臺(tái)產(chǎn)區(qū)白羽肉雞(二類廠)棚前價(jià)格3.74元/斤,周環(huán)比漲0.45 元/斤;第12 周,山東煙臺(tái)產(chǎn)區(qū)白羽肉雞苗3.08 元/羽,環(huán)比漲0.20 元/羽;第11 周,肉雞養(yǎng)殖單羽虧損1.83 元/羽。

    飼料:據(jù)博亞和訊統(tǒng)計(jì),第12 周,肉雞料均價(jià)2.85 元/公斤,環(huán)比漲0.03 元/公斤;蛋雞料價(jià)格2.59 元/公斤,環(huán)比持平;育肥豬料價(jià)格2.70 元/公斤,環(huán)比跌0.02 元/公斤。

    水產(chǎn)品:第12 周,山東威海大宗批發(fā)市場(chǎng)海參價(jià)格106 元/公斤,環(huán)比跌4 元/公斤;扇貝價(jià)格8 元/公斤,環(huán)比持平;對(duì)蝦價(jià)格180 元/公斤,環(huán)比持平;鮑魚價(jià)格140 元/公斤,環(huán)比持平;第11 周,全國(guó)農(nóng)貿(mào)批發(fā)市場(chǎng)鯉魚價(jià)格12.64 元/公斤,環(huán)比跌0.40 元/公斤;鰱魚價(jià)格10.26 元/公斤,環(huán)比漲0.09 元/公斤;草魚價(jià)格15.07 元/公斤,環(huán)比跌0.18 元/公斤;鯽魚價(jià)格16.26元/公斤,環(huán)比跌0.03 元/公斤。

    糖、棉、玉米和豆粕:第12 周,南寧白糖現(xiàn)貨價(jià)5951 元/噸,環(huán)比漲37 元/噸;中國(guó)328 級(jí)棉花價(jià)格15,672 元/噸,環(huán)比跌43元/噸;全國(guó)玉米收購(gòu)均價(jià)1790 元/噸,環(huán)比漲12 元/噸;全國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3187 元/噸,環(huán)比跌40 元/噸。

    四 、 風(fēng)險(xiǎn)提示突發(fā)疫病、畜禽、水產(chǎn)價(jià)格、玉米等原料價(jià)格變化不及預(yù)期。