電氣設(shè)備行業(yè):CATL過會帶動板塊熱情,分布式持續(xù)高增長邏輯延續(xù)

    本周行情回顧:本周電力設(shè)備指數(shù)下跌0.82%。輸變電設(shè)備中,二次設(shè)備下跌0.81%,一次設(shè)備下跌0.72%;新能源發(fā)電板塊匯總,核電與上周下跌0.44%,風(fēng)電上漲0.05%,光伏下跌1.62%;新能源汽車中,新能源汽車指數(shù)下跌0.18%,鋰電池指數(shù)下跌1.31%,充電樁指數(shù)下跌0.66%,燃料電池指數(shù)下跌0.97%;工控中,工業(yè)4.0指數(shù)下跌1.25%,機器人指數(shù)下跌1.66%,能源互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)下跌0.95%。

    CATL過會有望帶動板塊熱情。本周三CATL過會,預(yù)披露更新到上會僅僅用了24天,刷新了富士康保持最快過會的記錄。CATL2017年出貨量超過松下、比亞迪躍居全球第一,全球市占率從14%升至17.4%,公司國內(nèi)市場份額達到27%。CATL已經(jīng)成為目前大眾集團在中國境內(nèi)唯一、全球內(nèi)優(yōu)先采購,應(yīng)用于MEB平臺的動力電池企業(yè),擬在歐洲建廠,產(chǎn)能擴張或超預(yù)期。全球動力電池獨角獸CATL快速過會,一方面新能源車產(chǎn)業(yè)鏈板塊整體估值或有所提升,另一方面上市后CATL將有更好的資本運作平臺,其供應(yīng)鏈個股有望受益。

    第三批新能源車推薦目錄發(fā)布,申報提速。2018年第3批新能源汽車推薦目錄,共有94戶企業(yè)的304款新能源車型入選。其中包括49款新能源乘用車,144款新能源客車和111款新能源專用車,相比2018年前兩批目錄,本批目錄入選車型數(shù)量上大為提升,可售車型數(shù)量明顯增加。本批目錄中,超過50%純電動乘用車續(xù)航在300公里以上?？蛙囬L車型和高續(xù)航成為主流,50%客車車型車長10米以上,95%客車車型能量密度在135Wh/kg以上。135Wh/kg以上車型電池配套廠商向龍頭集中,CATL份額達到48%位列第一,前五市場份額超過77%。

    分布式持續(xù)高增長邏輯延續(xù)。國網(wǎng)發(fā)布《促進新能源發(fā)展白皮書2018》,數(shù)據(jù)顯示2017年全國新增戶用光伏46.5萬戶。其中,國網(wǎng)經(jīng)營區(qū)新增接入31.5萬戶,同比增長450%。新增并網(wǎng)容量307.6萬千瓦,同比增長208%。光伏扶貧截至2017年底,累計完成國家光伏扶貧項目接網(wǎng)總?cè)萘?54.2萬千瓦,惠及155.1萬貧困戶。最新出臺的《光伏扶貧電站管理辦法》,明確了光伏扶貧電站其產(chǎn)權(quán)歸村集體所有,全部收益用于扶貧,且不得負債建設(shè),企業(yè)不得投資入股。扶貧項目優(yōu)先調(diào)度,全額消納;補貼方面執(zhí)行國家扶貧價格政策,優(yōu)先納入補貼名錄,原則上次年一季度前發(fā)放到位。我們堅定認為2018年分布式仍將延續(xù)高增長,且新增裝機規(guī)模有望首次超過地面電站。

    錫盟特高壓外送風(fēng)電基地建設(shè)方案獲批,加速內(nèi)蒙風(fēng)場建設(shè)進度。本次獲批的錫林郭勒盟特高壓外送風(fēng)電基地近期規(guī)劃規(guī)模700萬千瓦,其中交流通道配置風(fēng)電項目432.5萬千瓦,直流通道配置風(fēng)電項目267.5萬千瓦?；夭季?個旗縣市,36個風(fēng)電項目總計7GW。三條特高壓線路的批復(fù)將帶動沿線風(fēng)電場開發(fā)的進度,緩解了新能源開發(fā)的消納矛盾。

    本周重點推薦個股及邏輯:維持行業(yè)“推薦”評級。上游鋰資源新增供給有限,碳酸鋰價格有望維持穩(wěn)定,推薦贛鋒鋰業(yè);鈷資源供給偏緊,推薦華友鈷業(yè);中游看好降價壓力較小的正、負極、電解液環(huán)節(jié),重點推薦杉杉股份、天賜材料;全球風(fēng)塔龍頭天順風(fēng)能。

    風(fēng)險提示:大盤系統(tǒng)性風(fēng)險;行業(yè)重大政策變化;行業(yè)競爭加劇;相關(guān)公司未來業(yè)績不確定。