上周五，兩市延續(xù)回升之勢，個股漲多跌少，盤面賺錢效應(yīng)顯著回升。家電板塊的再度回升也引起部分投資者的關(guān)注。
總的來看，分析人士指出，一方面，在此前的回調(diào)中，家電板塊的調(diào)整幅度同樣較大，估值回調(diào)顯著。另一方面，作為耐用消費品，行業(yè)的發(fā)展穩(wěn)定性較強(qiáng)，從板塊業(yè)績的持續(xù)改善來看，仍存在一定投資機(jī)會。因而板塊后市具有超預(yù)期表現(xiàn)的可能。
板塊仍受關(guān)注
從近兩個交易日兩市的回升來看，此前的悲觀情緒似乎已在近兩日得到釋放。由于此前的回調(diào)，在前期強(qiáng)勢板塊“洗牌”后，當(dāng)前家電板塊的配置價值依然受到重視。在板塊漲多跌少的上周五市場中，截至收盤，家電板塊以0.51%的漲幅位列29個中信一級行業(yè)前列。
此前大盤持續(xù)回調(diào)，伴隨著指數(shù)回落，“賺錢效應(yīng)”持續(xù)偏弱的市況也令家用電器等前期漲幅較大的板塊成為資金持續(xù)獲利調(diào)倉的對象。此外，因情緒面所致，在存量市場中，投資者“追高殺跌”的操作同樣讓家用電器板塊整體相較其他板塊出現(xiàn)更大幅度調(diào)整。
7月家電板塊下跌6.21%，僅好于醫(yī)藥生物板塊，同期上證綜指漲幅為1.02%，深證成指下跌2.14%.家電板塊在7月表現(xiàn)不佳，主要系三大白電格力、美的和海爾的跌幅較大導(dǎo)致。從估值來看，7月家電板塊的估值明顯下跌，截至7月底，家電板塊估值為15.58倍。7月大部分家電上市公司未公布中報情況，不存在業(yè)績大幅提升對估值下降的影響，主要是股價的下跌導(dǎo)致。不過在近期兩市企穩(wěn)回升后，再度積聚起的人氣似乎依舊“鐘情”家電板塊。
投資者對板塊的信心很大程度上是源于數(shù)據(jù)反映出的三大白電銷量情況。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計，上半年空調(diào)總銷量9070萬臺，同比增長14.5%，內(nèi)銷5260萬臺，同比增長21.6%，外銷4042萬臺，同比增長12.4%。2018上半年冰箱總銷量3793萬臺，同比減少2.7%；其中，內(nèi)銷量2229萬臺，同比-3.7%；出口量1564萬臺，同比-1.3%。而2018年上半年洗衣機(jī)總銷量3102萬臺，同比增長3.4%；其中，內(nèi)銷量2143萬臺，同比增長5.3%；出口量960萬臺，同比減少0.8%。
配置時機(jī)再現(xiàn)
從近期家電板塊的表現(xiàn)來看，前期由于老板電器對板塊整體帶來的悲觀預(yù)期已出現(xiàn)相當(dāng)程度的緩和。不過業(yè)內(nèi)人士同樣表示，家電行業(yè)自身的特性決定了其實現(xiàn)“爆發(fā)性”增長的預(yù)期并不現(xiàn)實，更可能的是具有持續(xù)性的行業(yè)成長。
長江證券表示，上半年家電行業(yè)總體規(guī)模延續(xù)穩(wěn)健增長，其中空調(diào)內(nèi)銷出貨及終端零售表現(xiàn)最為優(yōu)異，雖然下半年行業(yè)增速預(yù)期或有放緩，但從全年維度來看依舊好于年初悲觀預(yù)期；雖然短期市場及情緒因素難以避免，但長江證券依舊認(rèn)為配置家電板塊的核心主邏輯并未發(fā)生實質(zhì)性變化，家電藍(lán)籌穩(wěn)健業(yè)績增長及現(xiàn)金流表現(xiàn)、高股息優(yōu)勢且估值優(yōu)勢依舊存在，近期調(diào)整提供中長期配置良機(jī)。
民生證券同樣強(qiáng)調(diào)，經(jīng)過近期板塊的大幅調(diào)整，市場預(yù)期得到較大洗禮，起到了邊際壓力緩解的作用。從價值角度來看，當(dāng)前板塊的估值水平已經(jīng)處在了歷史平均估值以下。
整體來看，中金公司認(rèn)為，受地產(chǎn)周期影響，家電、家居行業(yè)景氣度下降，此前家電板塊明顯調(diào)整。借鑒歷史上的地產(chǎn)周期影響，以及家電、家居市場未來具備持續(xù)增長潛力的判斷，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為優(yōu)質(zhì)龍頭公司估值已經(jīng)處于底部區(qū)間，具備投資價值。（記者 黎旅嘉）
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