有色金屬行業(yè):貴金屬,短期避險,中期保值

    貴金屬:短期避險,中期保值。短期來看,FED長短端國債收益率逼近,全球經(jīng)濟衰退預期增強,激發(fā)避險需求(2018年12月24日周報《長短端利率收斂激發(fā)貴金屬避險需求》中詳述邏輯)。中期來看,如果FED改變貨幣政策(從緊縮到寬松),會成為刺激貴金屬上行的最大動能。貴金屬板塊中,我們認為白銀價格彈性高于黃金。

    每周隨筆:2019年新能源汽車補貼政策展望。2019年新能源汽車行業(yè)即將迎來新一輪的行業(yè)政策調(diào)整。我們認為補貼退坡將繼續(xù)推進,同時雙積分交易制度也將開始影響行業(yè)發(fā)展;

    由于2020年是新能源汽車補貼全面退出的時間點,我們預計2019年補貼退坡力度較大。

    每周價格走勢及事件分析。本周(12月24日-12月28日)金價下跌1.99%,銀價下跌5.13%,WTI原油價格上漲0.13%,倫銅價格下跌0.10%,美元指數(shù)上漲0.57%。

    海通有色組合。洛陽鉬業(yè)(20%),紫金礦業(yè)(40%),盛達礦業(yè)(40%)。本月(11月30日-12月28日)海通有色組合上漲0.02%,申萬有色下跌4.51%,滬深300下跌5.11%;

    風險提示。供給側(cè)改革推進速度低于預期,下游需求增速低于預期。

    合規(guī)提示。根據(jù)盛達礦業(yè)2018年三季報披露,海通證券自營(約定購回式證券交易專用證券賬戶)持有【000603】盛達礦業(yè)超過總股本1%。