計算機(jī)行業(yè)：安可、云、5G應(yīng)用三部曲 再添IT龍頭看細(xì)分

    行情回顧：2019 年年初以來計算機(jī)行業(yè)超額收益明顯，基金聚焦細(xì)分龍頭

    2019 年年初至12 月24 日，計算機(jī)行業(yè)指數(shù)（申萬）相對滬深300 和創(chuàng)業(yè)板指超額收益明顯。基金持倉排名前20 的計算機(jī)行業(yè)股票主要是各細(xì)分行業(yè)龍頭。

    安可、云計算、5G 應(yīng)用：尋找產(chǎn)業(yè)大勢中的大機(jī)遇

    （1）網(wǎng)絡(luò)安全：安可政策頻發(fā)，行業(yè)景氣度高，等保2.0 帶來新的市場增量。同時，建議重點(diǎn)關(guān)注安全服務(wù)及新型安全領(lǐng)域兩大產(chǎn)業(yè)機(jī)會，安全服務(wù)市場在過去幾年始終保持快速增長，大數(shù)據(jù)安全、工控安全、云安全等新興安全不斷成長，伴隨行業(yè)各家企業(yè)特別是龍頭企業(yè)持續(xù)布局，未來成長空間大。（2）國產(chǎn)替代：在芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件等領(lǐng)域，國產(chǎn)替代空間大。以華為、CEC 為代表的國產(chǎn)替代體系未來機(jī)會大。（3）云計算：一是IDC 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求增長，服務(wù)器、IDC 廠商將受益；二是在SaaS領(lǐng)域建議重點(diǎn)關(guān)注垂直細(xì)分龍頭。（4）5G 應(yīng)用：隨著5G 商用建設(shè)開啟，對網(wǎng)絡(luò)可視化、車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)（包含泛在電力物聯(lián)網(wǎng)）、VR/AR、遠(yuǎn)程醫(yī)療等帶來需求增加。

    尋找金融IT、醫(yī)療IT、電力IT、人工智能等高景氣細(xì)分行業(yè)龍頭

    （1）金融IT：政策和需求驅(qū)動，金融信息化建設(shè)需求旺盛，鑒于行業(yè)競爭格局，看好金融IT 龍頭廠商品牌溢價和市場競爭力。（2）醫(yī)療IT：政策助力驅(qū)動，電子病歷市場滲透率不高；DRGS 試點(diǎn)工作持續(xù)推進(jìn)；頭部醫(yī)療IT廠商訂單維持高增速增長，受益于政策和市場需求驅(qū)動，高增速有望維持。（4）電力IT：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)（5）人工智能：人工智能政策助力，產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長；隨著AI 技術(shù)不斷推廣，AI 在商業(yè)場景中應(yīng)用需求提升，行業(yè)迎來商業(yè)落地時代。

    投資建議

    2020 年投資策略：緊抓安可、云計算和 5G 應(yīng)用三大機(jī)會，自上而下挖掘優(yōu)質(zhì)個股；同時在一些細(xì)分高景氣領(lǐng)域，如金融 IT、醫(yī)療 IT、電力 IT、人工智能等，掘金優(yōu)質(zhì)龍頭。相關(guān)受益標(biāo)的如下：（1）網(wǎng)絡(luò)安全：南洋股份（天融信）、深信服、安恒信息、綠盟科技、啟明星辰、三六零等（2）國產(chǎn)替代：中國長城、中國軟件、中科曙光、東方通、太極股份等（3）云計算：

    用友網(wǎng)絡(luò)、寶信軟件、數(shù)據(jù)港、紫光股份、浪潮信息、石基信息、萬興科技等（4）5G 應(yīng)用：中新賽克、恒為科技等（5）金融IT：恒生電子、東方財富、同花順、金證股份、長亮科技、頂點(diǎn)軟件等（6）醫(yī)療IT：衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、思創(chuàng)醫(yī)惠、東華軟件等（7）電力IT：遠(yuǎn)光軟件、岷江水電、恒華科技、朗新科技等（8）人工智能：科大訊飛、虹軟科技、?？低暋R納科技等。

    風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游IT 開支，政策、需求落地不及預(yù)期風(fēng)險