經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)十年大牛市的行情，疫情擴(kuò)散只是股市暴跌的導(dǎo)火索，卻未必是股市暴跌的根本原因。在美股暴跌，且實(shí)現(xiàn)由牛轉(zhuǎn)熊的背后，還是離不開美股市場(chǎng)高估值壓力以及獲利盤壓力集中釋放的問題。
美股
截至本周四開盤，美股市場(chǎng)再度觸及熔斷，短短一周時(shí)間內(nèi)，美股市場(chǎng)出現(xiàn)了兩次熔斷的現(xiàn)象，股票市場(chǎng)再度創(chuàng)出本輪調(diào)整行情的新低位置。實(shí)際上，從今年最高點(diǎn)調(diào)整以來，美股市場(chǎng)累計(jì)最大跌幅已經(jīng)超過了20%，美股市場(chǎng)已陷入技術(shù)性熊市局面之中。
從牛市轉(zhuǎn)為技術(shù)性熊市，美股市場(chǎng)僅僅用了一個(gè)月的時(shí)間。但是，在此之前，美股市場(chǎng)卻走出了長(zhǎng)達(dá)超過10年時(shí)間的大牛市。面對(duì)如此劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)行情，疫情擴(kuò)散因素卻成為了美股暴跌的導(dǎo)火索，且就截至目前，海外疫情仍有持續(xù)擴(kuò)散的跡象，2020年全球金融市場(chǎng)的表現(xiàn)顯得并不平靜。
值得一提的是，從今年2月下旬以來，美股開啟了非理性暴跌的走勢(shì)。以美股道瓊斯指數(shù)為例，從今年2月24日以來，算上本周四，就出現(xiàn)了五次單日跌幅超過千點(diǎn)的走勢(shì)。其中，3月9日美股市場(chǎng)還出現(xiàn)了單日跌幅超過7%，下跌空間高達(dá)2000點(diǎn)的走勢(shì)，這在美股市場(chǎng)的歷史上也是非常罕見的。就在那一天，美股市場(chǎng)也上演了史上第二次的熔斷，前一次觸及熔斷還是23年前。似乎誰也想象不到，時(shí)隔不到一周的時(shí)間，美股市場(chǎng)卻再度觸及熔斷，這也是史上第三次觸及熔斷。
前一輪的金融海嘯，將美股市場(chǎng)打入了谷底。但是，隨之而至的，卻是一輪長(zhǎng)牛行情的開啟。從2009年3月至今，美股道瓊斯指數(shù)從6469.95點(diǎn)一直飆升至最高29568.57點(diǎn)，指數(shù)累計(jì)漲幅超過3倍。至于納斯達(dá)克指數(shù)，更是從十一年前不到1500點(diǎn)的水平，大幅飆升至最高的9838.37點(diǎn)，十年間累計(jì)漲幅更是驚人。
美股十年牛市行情，有多方面因素的積極推動(dòng)，例如長(zhǎng)期的低利率市場(chǎng)環(huán)境、上市公司積極開展股份回購(gòu)措施以及減稅降費(fèi)釋放市場(chǎng)紅利等。但是，作為機(jī)構(gòu)投資者占比很高的市場(chǎng)，市場(chǎng)的話語權(quán)卻掌握在機(jī)構(gòu)投資者的身上。從機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖到機(jī)構(gòu)集中拋售，機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期較高的比重本身也是一把雙刃劍，如今市場(chǎng)正深刻感受到機(jī)構(gòu)投資者集中拋售的壓力。
疫情擴(kuò)散，引發(fā)了全球股票市場(chǎng)的恐慌拋售。作為全球最大的資本市場(chǎng)，美股市場(chǎng)也正感受到疫情擴(kuò)散的沖擊壓力。但是，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)十年大牛市的行情，疫情擴(kuò)散只是股市暴跌的導(dǎo)火索，卻未必是股市暴跌的根本原因。在美股暴跌，且實(shí)現(xiàn)由牛轉(zhuǎn)熊的背后，還是離不開美股市場(chǎng)高估值壓力以及獲利盤壓力集中釋放的問題。試想一下，積累了十年時(shí)間的巨大獲利盤，如今卻呈現(xiàn)出集中釋放的壓力，對(duì)市場(chǎng)投資人氣的沖擊確實(shí)非常明顯。
從歷史高點(diǎn)調(diào)整至今，美股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了20%以上的累計(jì)跌幅，基本上陷入技術(shù)性熊市的狀態(tài)。不過，針對(duì)美股十年牛市是否已經(jīng)終結(jié)的結(jié)論，仍然有待觀察。
在過去十年時(shí)間內(nèi)，美股市場(chǎng)“熊市論”的討論非常激烈，但幾乎每一次都可以轉(zhuǎn)危為安。在十年時(shí)間內(nèi)，曾有多次觸及到美股市場(chǎng)的牛市底線，甚至陷入技術(shù)性熊市局面之中，但當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為美股已經(jīng)陷入熊市之際，市場(chǎng)卻在不經(jīng)意間震蕩回升，重返牛市行情之中。
其中，最具代表性的，一個(gè)是2015年下半年的美股市場(chǎng)走勢(shì)，另一個(gè)則是2018年四季度的美股市場(chǎng)走勢(shì)。以2018年四季度為例，當(dāng)年10月份美股市場(chǎng)觸及26951高點(diǎn)，但隨后出現(xiàn)了快速下跌的走勢(shì)，最低觸及到21712.53點(diǎn)，累計(jì)最大跌幅接近20%，市場(chǎng)非常接近技術(shù)性熊市。但是，在市場(chǎng)恐慌情緒得到快速釋放之后，美股市場(chǎng)卻重拾升勢(shì)，并延續(xù)著原有的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)運(yùn)行。
這一次的美股大跌，與之前幾次調(diào)整略有不同。
其中，美股市場(chǎng)自歷史高點(diǎn)調(diào)整超過了20%的空間，2018年四季度的累計(jì)最大跌幅仍未達(dá)到20%，如今美股市場(chǎng)已基本上確立技術(shù)性熊市行情，但真正意義上的熊市行情仍然有待確認(rèn)。
再者，疫情擴(kuò)散成為美股暴跌導(dǎo)火索，但不可否認(rèn)的是，疫情持續(xù)擴(kuò)散對(duì)本土經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)的沖擊影響正逐漸升溫，并不像市場(chǎng)預(yù)期那樣樂觀，且疫情的沖擊影響仍可能會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。
此外，無論是疫情擴(kuò)散還是美股暴跌，都具有一定的全球沖擊影響。更深層次的影響，則可能會(huì)影響到全球化的進(jìn)程以及全球供應(yīng)鏈運(yùn)作等問題，這些問題不能夠得到實(shí)質(zhì)性的解決，對(duì)股票市場(chǎng)的中期沖擊影響還是不可小覷。
如今，美股市場(chǎng)已經(jīng)陷入技術(shù)性熊市，若短期內(nèi)不出現(xiàn)反抽走勢(shì)，那么美股十年牛市行情也將會(huì)宣告終結(jié)，對(duì)全球股票市場(chǎng)的沖擊影響更為深遠(yuǎn)。
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