上半年三大航凈虧300億 廉價航空更具韌性？

    上半年，A股7家上市航空公司合計(jì)虧損430億元，其中，三大航虧損額約為300億元。

    2020年已經(jīng)過半，然而全球航空業(yè)的寒冬還遠(yuǎn)沒有過去。

    疫情的暴發(fā)給服務(wù)行業(yè)帶來巨大經(jīng)營壓力，首當(dāng)其沖的便是航空公司。據(jù)的報道，由于新冠疫情的蔓延，進(jìn)入8月后全球依然有三分之一的飛機(jī)處于停飛狀態(tài)。而以往，8月正是出行活動頻繁的度假時期。

    IATA(國際航空業(yè)運(yùn)輸協(xié)會)此前發(fā)布報告，預(yù)計(jì)2020年全球航空業(yè)將虧損843億美元，所有地區(qū)的航司都將出現(xiàn)虧損，客運(yùn)量大致減半至22.5億人次，約等于2006年的水平。

    巨虧之下，多家航司不得不縮減人力成本。美國航空近日公布10月1日預(yù)計(jì)裁員1.9萬人。其他航司也紛紛宣布了裁員或無薪休假計(jì)劃，包括英國航空、德國漢莎航空、阿聯(lián)酋航空等。

    國內(nèi)航司的日子同樣不好過，8月底上市航司發(fā)布的半年報顯示，上半年，A股7家上市航空公司合計(jì)虧損430億元，其中，三大航虧損額約為300億元。

    與此同時，已經(jīng)有撐不住的中小航司倒在疫情結(jié)束之前。8月30日，哈爾濱市中級人民法院發(fā)布一則公告，稱將在9月底拍賣龍江航空有限公司98%股權(quán)。

    航司“花式”自救

    誰也不想倒在黎明到來之前。疫情發(fā)生以來，各大航空公司均使出渾身解數(shù)，上演一出自救大戲。

    6月18日，東航推出“3322元周末隨心飛”產(chǎn)品，用戶可享受至2020年12月13日為止不限次數(shù)乘坐東航、上航周末國內(nèi)航班經(jīng)濟(jì)艙。

    7月28日，南方航空境內(nèi)旅游套票“南航快樂飛”發(fā)售。定價3699元，購買者可以在有效期內(nèi)不限次數(shù)兌換南航國內(nèi)航班(不包括港澳臺)的經(jīng)濟(jì)艙機(jī)票，工作日和周末均可使用。

    春秋航空則推出“想飛就飛”紀(jì)念禮包，乘客可以不限時間、不限次數(shù)、不限航班使用。

    海南航空業(yè)緊隨其后，結(jié)合海南自貿(mào)港概念，推出了不限次數(shù)前往海南的“嗨購自貿(mào)港”活動。

    從已推出的“隨心飛”產(chǎn)品來看，目前最為火爆的當(dāng)屬東航“周末隨心飛”以及用戶廣泛、不限時間的南航“快樂飛”，前者已賣出了超10萬套，回籠資金超3億元；后者雖沒有正式公布所售套數(shù)，但多方消息稱，其銷量超20萬套，狂攬超7億元。

    不斷創(chuàng)新的產(chǎn)品助力航司在疫情恢復(fù)初期回籠資金，不過，靠此方式回籠的資金也只是“九牛一毛”，難解航司現(xiàn)金流之困。

    由于多數(shù)國際航線停航，面對超1億元的日均開支，各航司出現(xiàn)資金鏈承壓問題。為解決到期債務(wù)以及補(bǔ)充營運(yùn)資金，三大航紛紛展開債券融資計(jì)劃。

    自1月份起，東航集團(tuán)和子公司東航股份累計(jì)發(fā)行18期債券，共募集資金417億元；南方航空募資超320億元，中國航空累計(jì)發(fā)行12期債券融資計(jì)劃，募集資金達(dá)185億元。

    廉價航空更具韌性？

    從A股上市的航空公司發(fā)布的財報來看，三大航凈虧損合計(jì)約300億元。

    具體來看，上半年，中國航空營收296.4億，比上年同期減少55%；凈虧損108.6億元，同比下降411%。東方航空營收251.1億，同比減少57%；凈虧損90億元，同比下降496%。南方航空營收389.6億元，同比減少47%；凈虧損接近95億元，降幅最大，達(dá)到656%。

    相比之下，以春秋航空、華夏航空為首的廉價航空表現(xiàn)出較好的業(yè)績韌性。

    其中，春秋航空營收錄得40.5億元，同比減少43%；華夏航空同比僅減少20%，錄得營收19.8億元。凈利潤方面，春秋航空凈虧損0.4億元，同比降幅為104.7%；華夏航空則脫穎而出，實(shí)現(xiàn)823萬元的微利。

    從上市航司的半年報來看，春秋、華夏等廉價航空之所以凸顯出業(yè)績韌性，主要體現(xiàn)在成本管控出色、航線利用效率高以及政府補(bǔ)貼等方面。

    在成本控制方面，以春秋航空為例，東航、南航以及國航的銷售費(fèi)用率分別為6.9%、5.7%、6.6%，而春秋航空這一數(shù)值為1.8%，華夏航空為4%。三大航的財務(wù)費(fèi)用分別為13.6%、8.8%、11.9%，華夏航空這一數(shù)據(jù)為5%，春秋航空顯著低于同行，僅為2.2%。

    為了控制航油成本，春秋航空購買了原油期權(quán)合約，以此來對沖航油價格波動的風(fēng)險，財報顯示，2020上半年，春秋航空原油期權(quán)合約公允價值變動產(chǎn)生的凈損益達(dá)到51萬元。

    另一方面，春秋航空還表現(xiàn)出較好的航線利用效率。以南航為例，國際航線RPK(旅客周轉(zhuǎn)量)同比下降75%，港澳臺航線同比下降89%，國內(nèi)航線同比下降近50%。而春秋航空國際、港澳臺、國內(nèi)RPK數(shù)據(jù)的同比變化分別為70%、82%、38.7%。

    時代財經(jīng)從春秋航空內(nèi)部人士處了解到，疫情以來，春秋航空及時調(diào)整，將運(yùn)力從國際向國內(nèi)傾斜。另外，春秋航空還根據(jù)時節(jié)變換，在7月暑運(yùn)期間及時開辟了新航線。

    值得一提的是，在三大航的固定資產(chǎn)處于縮減趨勢之際，春秋航空的固定資產(chǎn)卻一直穩(wěn)步增加。財報數(shù)據(jù)顯示，春秋航空的固定資產(chǎn)從2015年的58.5億到2020年115.9億，增幅高達(dá)98%。“疫情并沒有影響到春秋航空的飛機(jī)引進(jìn)計(jì)劃。”上述內(nèi)部人士稱，公司下半年仍將按規(guī)劃引進(jìn)7架飛機(jī)。

    而華夏航空作為上半年唯一獲得盈利的國內(nèi)航司主要得益于其與地方政府和機(jī)場簽訂的運(yùn)力購買協(xié)議。大量開辟的政府補(bǔ)貼航線成為了華夏航空在疫情期間的一道業(yè)績保險。