伴隨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，虛擬商品已經(jīng)成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，尤其是對(duì)很多互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品而言，“付費(fèi)用戶數(shù)”是一個(gè)極為關(guān)鍵的指標(biāo)。
但對(duì)外界來說，通常不會(huì)關(guān)注用戶是通過什么途徑成為付費(fèi)用戶的，實(shí)際上，除了各個(gè)產(chǎn)品自營的支付渠道，第三方平臺(tái)也扮演了重要角色。如今，這個(gè)隱藏在數(shù)字經(jīng)濟(jì)背后的細(xì)分領(lǐng)域，也將誕生出首家上市公司。
據(jù)了解，9月2日，在提交IPO申請(qǐng)六個(gè)月后，總部位于武漢的福祿控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“福祿網(wǎng)絡(luò)”）通過了港交所的聆訊，而它頭頂?shù)墓猸h(huán)是“中國第三方虛擬商品及服務(wù)第一股”。
福祿網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)辦于2009年，目前主要提供文娛、游戲、通信及生活服務(wù)相關(guān)行業(yè)的虛擬商品及服務(wù)，包括會(huì)員卡、虛擬貨幣、虛擬卡、電子代金券、游戲消耗品及流量包等。
招股書援引咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)稱，以2019年收入計(jì)，福祿網(wǎng)絡(luò)是中國最大的第三方虛擬商品及服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商，市場(chǎng)份額為7.7%，而按GMV計(jì)，福祿網(wǎng)絡(luò)則排名第六。
在細(xì)分領(lǐng)域，若以2019年收入及GMV計(jì)，福祿網(wǎng)絡(luò)是中國最大的第三方文娛相關(guān)虛擬商品及服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商，市場(chǎng)份額分別為11.7%及7.6%；同時(shí)也是中國最大的第三方游戲相關(guān)虛擬商品及服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商，市場(chǎng)份額分別為11.8%及6.6%。
已服務(wù)超4.6億終端消費(fèi)者
2017年至2019年，福祿網(wǎng)絡(luò)的營收分別為2.44億、2.09億、2.42億元，期內(nèi)利潤分別為7799.5萬、6269.7萬、8061.5萬元。2020年第一季度，福祿網(wǎng)絡(luò)的營收及期內(nèi)利潤分別為7997.7萬元和3616.2萬元。
若按行業(yè)劃分，文娛行業(yè)目前是福祿網(wǎng)絡(luò)最主要的營收來源，2019年，福祿網(wǎng)絡(luò)來自文娛行業(yè)的營收為1.31億元，占總營收的54%，其次是游戲行業(yè)，占比為38.5%，通信及生活服務(wù)的占比分別為6.5%和1%。
據(jù)悉，文娛行業(yè)的虛擬商品具體包括可用于獲得音頻、音樂、付費(fèi)知識(shí)、直播、教育、體育及其他內(nèi)容的會(huì)員服務(wù)及程序內(nèi)虛擬貨幣；而游戲相關(guān)虛擬商品則包括玩家可在游戲中用于升級(jí)游戲角色或購買虛擬配飾的預(yù)付虛擬卡及游戲貨幣。
弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，按GMV計(jì)，中國的虛擬商品及服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模已由2014年的6456億元增長 至2019年的12935億元，復(fù)合年增長率為14.9%，預(yù)計(jì)于2024年將增至21002億元。
伴隨著整個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的增長，第三方虛擬商品及服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商的市場(chǎng)空間也在增長。2019年，在中國文 娛、游戲、通信及生活虛擬商品及服務(wù)行業(yè)中，第三方虛擬商品及服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商的市場(chǎng)份額分別為13.1%、22.5%、40.6%及20.5%。
從福祿網(wǎng)絡(luò)2020年第一季度的業(yè)績(jī)也可以看出，其整體收入同比增長35%，其中，文娛類收入增長11.7%，游戲類增長53.8%，通信類增長139.1%，生活服務(wù)增長28.7%。在毛利及毛利率方面，福祿網(wǎng)絡(luò)2020Q1的毛利也從去年同期的4380萬元增加至6900萬元，增長57.6%，毛利率也由73.9%增加至86.3%。
招股書顯示，福祿網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)模式是以SaaS平臺(tái)為支撐，連接上游的內(nèi)容端和下游的渠道端。其中，內(nèi)容端主要是指虛擬商品提供商，包括在線提供虛擬商品的文娛內(nèi)容提供商（愛奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷等）、游戲制作商（網(wǎng)易、盛趣等）、通信運(yùn)營商（移動(dòng)、聯(lián)通、電信）及生活服務(wù)商（滴滴、餓了么、星巴克等）。
而渠道端是指虛擬商品的消費(fèi)場(chǎng)景，如天貓、京東、拼多多等電商平臺(tái)；微信支付、支付寶等線上支付平臺(tái)，以及其他銀行、酒店及出行服務(wù)等平臺(tái)，終端消費(fèi)者即通過這些場(chǎng)景購買虛擬商品。
實(shí)際上，第三方虛擬商品及服務(wù)平臺(tái)之所以能在行業(yè)中長期存在，是因?yàn)樗軌蚝芎玫慕鉀Q上下游兩端的痛點(diǎn)。比如福祿網(wǎng)絡(luò)借助這種S2B2C的業(yè)務(wù)模式，一方面可以解決上游獲客難、覆蓋渠道商少、拓展渠道慢、運(yùn)營效率低等痛點(diǎn)；另一方面也能解決下游流量端對(duì)優(yōu)質(zhì)、多類型的內(nèi)容需求。
2019年及2020年第一季度，福祿網(wǎng)絡(luò)的GMV分別為128億元及37億元。截至2020年3月底的十二個(gè)月內(nèi)，福祿網(wǎng)絡(luò)共為超910家虛擬商品提供商及超1450個(gè)虛擬商品消費(fèi)場(chǎng)景促成交易。而自成立至2020年3月底期間，福祿網(wǎng)絡(luò)共促成了向超過4.6億名終端消費(fèi)者出售22000種以上的虛擬商品。
創(chuàng)始人僅31歲，持股58.88%
在股權(quán)方面，招股書顯示，上市前，福祿網(wǎng)絡(luò)董事長兼首席執(zhí)行官符熙持有58.88%股權(quán)，為公司實(shí)際控制人，另外公司的三位執(zhí)行董事兼高級(jí)副總裁張雨果、水英聿、趙筆浩分別持有15.33%、7.03%、5.61%股權(quán)，另外員工平臺(tái)持股13.15%。
招股書顯示，上述股東已經(jīng)做出禁售承諾，自公司上市起4年內(nèi)，各自持有的股份將按照每年25%的比例逐年解禁。
值得注意的是，上述持有人合計(jì)持有福祿網(wǎng)絡(luò)100%的股權(quán)，這也意味著在福祿網(wǎng)絡(luò)過去11年的發(fā)展過程中，并沒有引入外部投資者。此外，福祿網(wǎng)絡(luò)的實(shí)控人符熙今年只有31歲，于2009年6月才從中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)畢業(yè)，而福祿網(wǎng)絡(luò)是其創(chuàng)辦于2009年3月。
據(jù)知情人士透露，福祿網(wǎng)絡(luò)的IPO目前已經(jīng)引入完美世界、光谷產(chǎn)投、湖北百捷、恒基集團(tuán)等作為基石股東。
另外對(duì)于該行業(yè)未來的發(fā)展，有分析認(rèn)為，第三方市場(chǎng)和賽道的發(fā)展還是會(huì)基于虛擬商品整個(gè)行業(yè)的快速增長，特別是文娛，知識(shí)付費(fèi)行業(yè)的快速增長。目前，大文娛行業(yè)還處于整個(gè)行業(yè)發(fā)展的初期，較成熟的是視頻行業(yè)，正逐步成熟起來的有音頻知識(shí)付費(fèi)行業(yè)，而音樂和體育行業(yè)在未來則會(huì)逐步開始成熟。
這個(gè)過程中，隨著行業(yè)需求的演變和深化，服務(wù)商的進(jìn)駐門檻將會(huì)越來越高，第三方虛擬商品和服務(wù)行業(yè)也將告別近身肉搏的價(jià)格戰(zhàn)和差價(jià)模式，轉(zhuǎn)向技術(shù)和運(yùn)營服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)。
所以在招股書中，福祿網(wǎng)絡(luò)也披露了公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略，一方面是深度挖掘虛擬商品上游的品類和下游的流量端口，另一方面則是深度挖掘單個(gè)用戶的價(jià)值，為B、C端用戶提供更多SaaS服務(wù)應(yīng)用。同時(shí)，福祿網(wǎng)絡(luò)還會(huì)通過并購等方式，完成新的應(yīng)用和功能的布局；以及在東南亞等海外市場(chǎng)進(jìn)行業(yè)務(wù)的復(fù)制等。
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