美國大選落地機構(gòu)布局如何演繹？

    美國大選不確定性逐漸消除，A股大漲。

    11月9日，上證指數(shù)收盤漲1.86%，報3373.73點；深證成指漲2.19%，報14141.15點，盤中創(chuàng)出逾5年新高；創(chuàng)業(yè)板指漲2.96%，報2814點，創(chuàng)3個月新高。

    時隔兩個月，兩市成交額再度突破萬億，達10835億元；北向資金凈流入196.98億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。

    當天，半導(dǎo)體、5G概念股、券商、海運板塊等表現(xiàn)強勢。市場演繹“拜登交易”邏輯，此前美國打壓的科技股大幅上行，比如芯片板塊掀起漲停潮。

    事實上，部分基金三季度已開始布局新能源等受益拜登當選的板塊，美國大選落地會否強化相應(yīng)的布局邏輯？基金經(jīng)理如何看后市？如何調(diào)整倉位應(yīng)對？

    調(diào)倉分歧

    11月9日市場大漲與周末美國大選結(jié)果初步落地、市場預(yù)期中美關(guān)系有望出現(xiàn)緩和有關(guān)，北向資金凈流入成為主要的買入力量。

    “美國大選的結(jié)果刺激了半導(dǎo)體、航運、有色等板塊的走強，同時證券等行業(yè)也因為市場牛市的預(yù)期受到市場的追捧。前期比較熱鬧的新能源車板塊相對較弱，也反映出市場板塊輪動的節(jié)奏。”

    不過在市場躁動的同時，機構(gòu)操作卻出現(xiàn)了分歧。

    部分機構(gòu)選擇了加倉。

    “在之前，我們逐步地把倉位加到了四成，今天也跟隨市場加上了一成倉位，總倉位在50%。”11月9日，上德谷投資董事長趙立松表示。
當天反彈的主要動力還是源自于超跌和科技股的反彈，所以把超跌股和科技股布局作為本次反彈參與的重點。“后市我覺得有機會產(chǎn)生一波反彈行情，但這波行情取決于市場參與程度。”

    但與此同時，也有部分機構(gòu)在減倉。

    “今天（11月9日）的放量上攻，的確誘人。以半導(dǎo)體為領(lǐng)頭的科技股猛漲。不過，在上漲時我們減輕了倉位。”泉泓私募基金總經(jīng)理李科杰表示。“今天（11月9日）能如此放量人氣將再旺。只是年底是否具備一波大行情，還要再觀察。”

    也有機構(gòu)持倉基本不動。

    “我們偏向于對一些中國最優(yōu)秀的資產(chǎn)保持長期持有策略，比如像互聯(lián)網(wǎng)龍頭、高端白酒龍頭等企業(yè)。至于加倉，在前期我們有一些新的資金，還是會在這兩個板塊里面去持續(xù)加倉。”格雷投資總經(jīng)理張可興說。

    “對A股來說，如果拜登當選基本落地的話，前期資金扎堆進入的板塊，比如新能源等，反而可能會有短期風險，因為一般資金都是提前去埋伏和布局。”張可興表示，后市繼續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)和高端消費的龍頭股。

    一位基金經(jīng)理也對新能源行業(yè)表達了類似的觀點，其表示，三季度前已進入，但近期漲幅過大，需要謹防回落風險，“從中長期來看仍然看好新能源行業(yè)，但目前估值比較高，此時并不適合再進入。”

    后市看法各異

    對于后市選股，機構(gòu)看法各異。

    招商基金指出，在海外風險緩釋、外資回流及國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)的背景下，整體指數(shù)仍有一定上行空間。海外，拜登勝出和分立兩院的情形對于美股或是短多長空，但相較于特朗普主張的“美國優(yōu)先”，拜登或致力于重建美國在全球的領(lǐng)導(dǎo)地位并減緩貿(mào)易戰(zhàn)，利好新興市場。

    招商基金表示，國內(nèi)方面，政策面進入空窗期，預(yù)計在出口產(chǎn)業(yè)鏈保持強勁、地產(chǎn)竣工端有望提速的情況下，國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)仍有慣性。招商基金將繼續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟深度復(fù)蘇、景氣度改善的可選消費的補漲機會；以及拜登上臺后，中美關(guān)系有望重回傳統(tǒng)競合關(guān)系的背景下，部分科技產(chǎn)業(yè)鏈的估值修復(fù)行情。

    事實上，對于科技股的樂觀情緒，在機構(gòu)中較為普遍。

    “美國大選結(jié)果落地帶來全國不確定性驟降，市場風險偏好明顯上升。再考慮到年底迎來業(yè)績真空期，科技股往往彈性更大，我認為隨著外圍環(huán)境的穩(wěn)定，當前趨勢有望延續(xù)。”

    “中長期維度無論誰當選新一屆美國總統(tǒng)其遏制中國崛起的策略不會有實質(zhì)性變化，但短期由于美國大選所倒逼的美國政府對國內(nèi)科技公司制裁力度的升級有望邊際緩解。”

    也有基金經(jīng)理認為，美國大選落定，A股順周期風格將進一步強化。

    美國總統(tǒng)選舉或已成為定局，A股市場情緒短期受到提振，順周期風格繼續(xù)擴散，受益于出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，出口鏈相關(guān)企業(yè)將繼續(xù)強勢。

    “接下來，市場將重點關(guān)注拜登短期將要做的兩個事：一是防疫，二是經(jīng)濟復(fù)蘇。對A股而言，前者會拉動醫(yī)療板塊的口罩、檢測儀器等防疫物資品種的海外需求，后者將強化其對中國出口的拉動。”

    展望A股后市，劉安坤判斷，市場情緒短期受到提振，順周期風格繼續(xù)擴散。周末發(fā)布的10月貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，10月中國出口2371.8億美元，增速11.4%，好于預(yù)期。其中家具、機電產(chǎn)品、通用機械維持高增速，對美國、日本的增速繼續(xù)提升，反映出海外供需缺口依然高企，預(yù)計未來將繼續(xù)拉動國內(nèi)出口高增長，下一步繼續(xù)觀察海外疫情反彈對其需求的沖擊程度。

    夏風光也表示，“我們預(yù)期在年底前市場會保持一個較好的運行態(tài)勢。對于順周期板塊可以給予一定的跟蹤關(guān)注。”

    不過，也有基金經(jīng)理表示，美國大選對A股走向影響不大，還是要“以我為主”做好投資。

    信普資產(chǎn)投資總監(jiān)毛君岳表示，“美國無論誰當選總統(tǒng)，對華策略大方向大同小異，北上資金也是短期行為，決定不了A股的走向。所以‘拜登邏輯’不會有持續(xù)性。拜登的當選，可能會對科技股新能源股有助推作用，但短期市場究竟會如何演繹，個人投資者很難把握，所以對后市，我們還是持謹慎態(tài)度。”

    “決定A股行情主因在國內(nèi)，美國大選是外因有影響但不決定A股走勢，主因和外因均有利的行業(yè)將成為熱點被催化，如新能源已經(jīng)提前反應(yīng)，當事情已經(jīng)明朗就是利好兌現(xiàn)的時候，投資炒的是預(yù)期。我覺得還是要‘以我為主’，從十四五規(guī)劃為基礎(chǔ)進行布局。”

    而對于后續(xù)的投資操作，基金經(jīng)理們則從長期和短期都給出了各自的建議。

    展望未來半年的投資策略，海富通基金經(jīng)理范庭芳指出，首先還是會繼續(xù)堅持“科技+消費”的賽道，選擇景氣度強、基本面好的個股。具體來說，從中短期角度看，接下來可能會更關(guān)注一些受疫情影響較大、復(fù)蘇較為明顯的細分行業(yè)，如傳統(tǒng)消費等；另外從中長期看，還是會剔除疫情的因素，選擇長期景氣度向上的行業(yè)，如原料藥等。

    隨著外圍消息面的落地，不確定因素也逐漸消除，市場相對來說會變得更加健康明朗，投資者可在后市中觀察量能變化，去隨時加倉或沖高減倉，最重要的是根據(jù)自己目前的持倉情況來把握，倉位重即可適當做T來降低倉位。