電子元器件：LED顯示屏邁向超高清時代 蘋果推動MINI LED產(chǎn)業(yè)鏈加速

    臺積電Q3 單季營收創(chuàng)歷史新高，晶圓代工產(chǎn)能持續(xù)緊張：臺積電Q3 營收達148.8 億美元，同比增長22.6%，環(huán)比增長12.0%，主要系智能手機、HPC、IoT 和汽車等強勁需求的推動。；毛利率為51.3%，同比下降2.1pcts，環(huán)比提升1.3 pcts，主要來自于后道封裝盈利能力的提升和更好的產(chǎn)品組合。Q4 業(yè)績指引方面，預(yù)計Q4 營收154-157億美元，環(huán)比增長約3.5%至5.5%，毛利率為51%-53％，業(yè)績指引環(huán)比繼續(xù)增長。2021 年全年來看，公司指引全年營收同比增長24%，資本支出維持300 億美元，主要聚焦先進制程，長期可達成50%以上的毛利率。此外，臺積電將在日本建專業(yè)技術(shù)晶圓廠，將專注于22納米和28 納米制程技術(shù)，可應(yīng)用于圖像傳感器、微控制器等多種芯片類型，該工廠計劃明年開工建設(shè)，2024 年開始生產(chǎn)。晶圓供需方面，短期晶圓代工產(chǎn)能依舊緊張，吃緊狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)到明年，長期在5G、汽車電子、AIOT 拉動下，半導(dǎo)體需求具備長期增長動能。

    蘋果推出新款搭載Mini LED 的MacBook Pro，推動Mini LED 產(chǎn)業(yè)化加速：目前已有多個品牌的筆記本電腦應(yīng)用Mini LED，而蘋果憑借在消費電子領(lǐng)域的影響力將進一步推動了Mini LED 在筆電、顯示器等領(lǐng)域的應(yīng)用，為供應(yīng)鏈廠商提供更多的發(fā)展機會。預(yù)計伴隨著Mini LED 廠商技術(shù)的愈加成熟，芯片與封裝廠商的加速布局與MiniLED 成本的快速降低，Mini LED 產(chǎn)業(yè)化將得以加速，實現(xiàn)大規(guī)模放量。

    投資建議：汽車電子領(lǐng)域關(guān)注國內(nèi)ODM 和功率半導(dǎo)體的龍頭聞泰科技；半導(dǎo)體行業(yè)周期復(fù)蘇，推薦封測板塊長電科技、華天科技、通富微電；半導(dǎo)體材料板塊滬硅產(chǎn)業(yè)、安集科技；半導(dǎo)體設(shè)備板塊中微公司、漢鐘精機、新萊應(yīng)材；功率半導(dǎo)體廠商華潤微；液晶面板板塊相關(guān)公司京東方、TCL 科技；玻璃基板相關(guān)公司彩虹股份。超高清顯示和背光雙驅(qū)動，MiniLED 產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)發(fā)力，建議關(guān)注瑞豐光電、鴻利智匯、三安光電、華燦光電、乾照光電、聚飛光電、雷曼光電。

    風(fēng)險提示：疫情控制不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；產(chǎn)能擴張不及預(yù)期；科技領(lǐng)域貿(mào)易摩擦加劇。