公司2019 年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，短期看紙價(jià)成本支撐較強(qiáng)，長(zhǎng)期看公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張、輕資產(chǎn)戰(zhàn)略升級(jí)；疫情將促進(jìn)行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大。
業(yè)績(jī)符合預(yù)期，盈利水平持續(xù)修復(fù)。2019 年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110.97 億元，同降8.79%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.69 億元，同增15.62%，利潤(rùn)增速略超市場(chǎng)預(yù)期。其中Q4 單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.46 億元，環(huán)比提升2.89%，歸母凈利潤(rùn)0.75 億元，環(huán)比提升23.56%。
本次疫情有望促進(jìn)包裝行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著。疫情期間行業(yè)較多中小包裝廠商短時(shí)間內(nèi)無法復(fù)工，原料和成品庫存不足以支撐較長(zhǎng)時(shí)間，而龍頭企業(yè)在生產(chǎn)能力、融資條件、原料獲取、庫存等方面優(yōu)勢(shì)顯著，從而搶占更高的市場(chǎng)份額，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。
可轉(zhuǎn)債順利發(fā)行產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，內(nèi)生外延同步驅(qū)動(dòng)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略升級(jí)。2019年8 月公司順利發(fā)行5.9575 億可轉(zhuǎn)債，募集資金將用于環(huán)保包裝工業(yè)4.0智能工廠建設(shè)項(xiàng)目和青島合興包裝紙箱生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，可擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能進(jìn)而提高市場(chǎng)占有率。2018 年收購合眾創(chuàng)亞后豐富了公司客戶結(jié)構(gòu)，2019 年1 月“聯(lián)合包裝網(wǎng)”2.0 版正式上線，推動(dòng)PSCP 項(xiàng)目深度發(fā)展，“百億制造、千億服務(wù)”包裝產(chǎn)業(yè)資源整合及共享平臺(tái)戰(zhàn)略目標(biāo)蓄勢(shì)待發(fā)。
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