事件：公司發(fā)布2019年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入135.90億元，同比增加18.61％，歸母凈利潤為13.80 億元同比增加48.42％，扣非歸母凈利潤為10.99 億元，同比增長17.91%。
風電市場景氣度回暖，葉片龍頭地位穩(wěn)固。2019 年以來，風電市場景氣度回升，公司積極推進產(chǎn)能及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，通過原材料優(yōu)化，工藝流程改進，葉片產(chǎn)銷量及盈利能力大幅提升，全年實現(xiàn)銷售7.94GW，同比+42.13%；營收51.7 億元，同比+55.3%；毛利率18.64%，同比增加4.6pct。積極推進兩海戰(zhàn)略，開發(fā)80m 級別海上葉片，持續(xù)深化與國際一流整機商合作，海外供貨量大幅提升。疫情短期影響，風電全年搶裝預期不改，公司龍頭地位穩(wěn)固，在目前風機大型化及海上風電高景氣背景下，市占率有望進一步提升。
收購湖南中鋰產(chǎn)能擴張，鋰膜業(yè)務(wù)潛力巨大。公司增資9.97 億元收購湖南中鋰60%股權(quán)，迅速有效提升鋰膜產(chǎn)能規(guī)模及市場地位。當前4條年產(chǎn)6000 萬平米鋰電池隔膜生產(chǎn)線已全部投產(chǎn)，通過收購湖南中鋰，目前已具備9.6 億平米基膜產(chǎn)能，規(guī)模提升至行業(yè)前列。同時，新建6 條年產(chǎn)6800 萬平米，4 條年產(chǎn)6000 萬平米鋰電池隔膜生產(chǎn)線，上述項目達產(chǎn)后，預計公司將形成超過15 億平米的鋰膜產(chǎn)能。新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景良好，產(chǎn)業(yè)仍處于成長期，2019 年，隨著新能源汽車補貼退坡，產(chǎn)業(yè)鏈各端成本壓力劇增，市場競爭激烈，行業(yè)集中度快速提升。公司同時具備濕法同步+異步產(chǎn)能，采用一體兩翼模式發(fā)展，實現(xiàn)了裝備技術(shù)到產(chǎn)品技術(shù)到制造銷售的閉環(huán)，綜合競爭力大幅提升，有望快速成長為國內(nèi)領(lǐng)先的鋰電隔膜供應(yīng)商。
玻纖業(yè)務(wù)維持平穩(wěn)，行業(yè)有望迎拐點。2019 年，玻纖行業(yè)受新增產(chǎn)能及中美貿(mào)易摩擦影響，行業(yè)景氣度有所下降，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，大力開拓風電用高強高模玻璃纖維市場，熱塑材料系列，持續(xù)擴大SMC和LFT 玻纖紗產(chǎn)銷比例，相關(guān)銷量再創(chuàng)新高。全年實現(xiàn)銷售玻纖及制品92.4 萬噸，同比增長近10%，滿產(chǎn)滿銷，營收59.4 億元，整體經(jīng)營情況維持平穩(wěn)。從供給端來看，隨著18 年新增產(chǎn)能逐步被消化，19-20 年新增產(chǎn)能大幅減少，預計今年新增產(chǎn)能在20-30 萬噸，產(chǎn)能沖擊十分有限；而從需求端來看，隨著5G 時代到來，電子布需求有望爆發(fā)，同時2020 年基建觸底回暖，汽車銷售有望止跌回升，國內(nèi)外風電維持高景氣度，預計2020 年需求重回10%以上增長，行業(yè)景氣度將迎拐點向上。
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