公司有望由捕魚(yú)游戲龍頭走向休閑游戲之王，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)公司成立超過(guò)30 年，早已成為國(guó)內(nèi)撲克牌龍頭，通過(guò)分步收購(gòu)成蹊科技進(jìn)軍休閑游戲領(lǐng)域，依靠精準(zhǔn)買量和深度運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，并成為捕魚(yú)游戲龍頭。
2020 年公司自研新品《小美斗地主》由字節(jié)跳動(dòng)獨(dú)代，打開(kāi)休閑游戲IAA 變現(xiàn)空間，并有望逐步擴(kuò)張品類，走向休閑游戲之王。我們預(yù)測(cè)公司2019/2020/2021年歸母凈利潤(rùn)分別為3.52/6.38/8.56 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.88/1.59/2.14 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為31/17/13 倍。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
基于《小美斗地主》攜手字節(jié)跳動(dòng)，打開(kāi)IAA 變現(xiàn)空間IAA 已成為海外休閑游戲重要變現(xiàn)方式，驗(yàn)證了“發(fā)行商爆款裂變、發(fā)行商+第三方平臺(tái)、發(fā)行商+自有流量平臺(tái)”三種成功模式，成就了Ketchapp、Voodoo、Lion Studio 等龍頭。國(guó)內(nèi)休閑游戲IAA 起步較晚，或面臨百億市場(chǎng)空間。字節(jié)跳動(dòng)已入局休閑游戲IAA，基于流量、算法及廣告主資源優(yōu)勢(shì)，有望成為IAA 重要一極。公司自研新品《小美斗地主》由字節(jié)跳動(dòng)獨(dú)代，采用IAA 模式，將自身研發(fā)優(yōu)勢(shì)與字節(jié)跳動(dòng)運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)結(jié)合，打開(kāi)變現(xiàn)空間，后續(xù)有望不斷復(fù)制，深化與字節(jié)跳動(dòng)合作，拓寬休閑游戲品類。
捕魚(yú)游戲流水有望持續(xù)增長(zhǎng)，成為業(yè)績(jī)穩(wěn)定器子公司成蹊科技深耕捕魚(yú)游戲領(lǐng)域多年，一方面基于短視頻平臺(tái)針對(duì)下沉市場(chǎng)精準(zhǔn)投放、加大買量力度，提升DAU；另一方面通過(guò)產(chǎn)品不斷迭代優(yōu)化、深度運(yùn)營(yíng)用戶，提升付費(fèi)率和ARPPU 值，驅(qū)動(dòng)流水持續(xù)增長(zhǎng)，穩(wěn)固捕魚(yú)龍頭地位。
開(kāi)拓海外Bingo 游戲市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)交相輝映，開(kāi)啟新征程公司控股子公司大魚(yú)競(jìng)技聚焦海外Bingo 游戲細(xì)分品類，不到三年時(shí)間成為Bingo 領(lǐng)域全球第二，直追龍頭Playtika，通過(guò)產(chǎn)品精細(xì)打磨和差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，市場(chǎng)份額有望繼續(xù)提升。
公眾號(hào)
小程序
微信咨詢
