事件：
公司發(fā)布2019 年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.96 億元，同比增長(zhǎng)19.00%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.58 億元，同比增長(zhǎng)13.08%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)6.40 億元，同比增長(zhǎng)19.14%。
事件點(diǎn)評(píng)：
整體毛利率略有下滑，未來(lái)有望邊際改善。2019 年公司整體毛利率為38.98%，同比小幅下滑2.4 個(gè)百分點(diǎn)，主要受智能金融設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率下滑7.85 個(gè)百分點(diǎn)拖累，我們認(rèn)為公司毛利率未來(lái)有望邊際改善，主要有以下兩點(diǎn)支撐：1）銀行網(wǎng)點(diǎn)智能化改造市場(chǎng)空間潛力巨大。近三年全國(guó)銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量均維持在22.8 萬(wàn)個(gè)左右，目前各類網(wǎng)點(diǎn)的升級(jí)改造需求已開始爆發(fā)，按每個(gè)網(wǎng)點(diǎn)改造費(fèi)100-200 萬(wàn)元預(yù)算估算，未來(lái)這塊市場(chǎng)空間可超千億，作為該領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，公司有望成為新一代銀行網(wǎng)點(diǎn)智能設(shè)備爆發(fā)市場(chǎng)最大的受益者，2019 年，公司在銀行網(wǎng)點(diǎn)的智能設(shè)備市場(chǎng)銷售份額排名第一；2）公司技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入保持較快增長(zhǎng)的同時(shí)，毛利率略有增長(zhǎng)。2019 年公司技術(shù)服務(wù)收入達(dá)36.58 億元，同比增長(zhǎng)16.78%，毛利率為41.89%，同比上升1.85 個(gè)百分點(diǎn)。公司深刻把握銀行智慧網(wǎng)點(diǎn)發(fā)展趨勢(shì)，致力于打造成為“銀行前臺(tái)”業(yè)務(wù)的軟硬一體化綜合解決方案的領(lǐng)先供應(yīng)商。
公司總體費(fèi)用管控良好，ROE 回升印證轉(zhuǎn)型成效。2019 年公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率分別為11.08%、6.15%，同比分別下降2.01、0.92 個(gè)百分點(diǎn)，很大程度上減少了整體毛利率下滑帶來(lái)的影響。2019 年公司ROE 達(dá)8.59%，同比上升1.11 個(gè)百分點(diǎn)，扭轉(zhuǎn)了此前持續(xù)下降的趨勢(shì)。我們認(rèn)為，這是公司全面加速向人工智能戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)取得初步成效的體現(xiàn)，公司以“平臺(tái)+產(chǎn)品+算法+服務(wù)”的形式推出全場(chǎng)景的解決方案，目前，公司已開發(fā)了面向金融、交通、便民、安防等領(lǐng)域的33 個(gè)大類410 余種智能終端，包括新一代銀行網(wǎng)點(diǎn)智能柜臺(tái)、多模態(tài)身份識(shí)別終端、無(wú)感式安檢票務(wù)一體機(jī)等行業(yè)領(lǐng)先的智能裝備，在人工智能的發(fā)展道路上跑出新一輪“加速度”。
公司高度重視自主研發(fā)，技術(shù)壁壘持續(xù)提升。公司堅(jiān)持自主創(chuàng)新，研發(fā)投入持續(xù)加大，連續(xù)多年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重均超過(guò)8%。2019 年研發(fā)投入達(dá)7.23 億元，同比增長(zhǎng)59.49%，占總營(yíng)業(yè)收入比重升至11.13%。公司搭建了覆蓋人工智能基礎(chǔ)層、技術(shù)層和應(yīng)用層的技術(shù)平臺(tái)體系，已經(jīng)建立專家委員會(huì)+研究總院+專業(yè)研究院的技術(shù)研究平臺(tái)，擁有由4 個(gè)院士領(lǐng)銜、包括博士、碩士在內(nèi)的超2,000 人的專業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，設(shè)立了國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心和國(guó)家級(jí)工業(yè)設(shè)計(jì)中心、博士后科研工作站、國(guó)家CNAS 認(rèn)證實(shí)驗(yàn)室、城市軌道交通系統(tǒng)安全與運(yùn)維保障國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室、金融智能終端系統(tǒng)安全技術(shù)國(guó)家地方聯(lián)合工程研究中心等研發(fā)機(jī)構(gòu)。有效授權(quán)專利超過(guò)1,700 項(xiàng)，主導(dǎo)、參與制定或修訂20 余項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，包括國(guó)內(nèi)首家完成全部主流生物特征識(shí)別國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)布局，牽頭主導(dǎo)了粵港澳大灣區(qū)首個(gè)金融類標(biāo)準(zhǔn)。此外，公司還成功上榜2019年人工智能未來(lái)企業(yè)TOP100 排行榜（第41 位）。
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