5月8日晚間，美元指數(shù)刷新高至93.22，這不但創(chuàng)造了0.4%的日內(nèi)漲幅，更是打破了今年美元指數(shù)的最高位

    一路飆升的美元再次打破了關(guān)鍵點(diǎn)位。5月8日晚間，美元指數(shù)刷新高至93.22，這不但創(chuàng)造了0.4%的日內(nèi)漲幅，更是打破了今年美元指數(shù)的最高位；與此同時(shí)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率漲至2.98%。

    在美債收益率快速飆升、美聯(lián)儲(chǔ)加息、貿(mào)易摩擦不確定性下，美元利率匯率雙漲已經(jīng)是全球經(jīng)濟(jì)不可忽視的重要趨勢(shì)。

    本輪美元指數(shù)的上漲源于4月17日。隨著美國(guó)債券市場(chǎng)持續(xù)下跌、國(guó)債收益率快速上行，美元指數(shù)開(kāi)始了一波“狂飆突進(jìn)”的走勢(shì)，從4月17日89.43的相對(duì)低位開(kāi)始連續(xù)拉漲。在突破89-90的運(yùn)行區(qū)間后迅速飆升，截至發(fā)稿時(shí)間，增幅超過(guò)4%。

    作為全球各類資產(chǎn)的定價(jià)貨幣，上述大幅變動(dòng)已經(jīng)對(duì)全球宏觀走勢(shì)產(chǎn)生了影響。歐元、日元連續(xù)刷新低，新興市場(chǎng)外流壓力已顯露苗頭。阿根廷比索在阿根廷央行加息三次后仍然不抵美元強(qiáng)勢(shì)，最新開(kāi)盤(pán)暴跌2%。

    “目前的美元匯率上漲、美債飆升與通脹、大宗商品價(jià)格猛增等持久性因素有重要聯(lián)系，并將持續(xù)不少的時(shí)間。” ADS證券研究部主管Konstantinos Anthis表示。

    通脹、油價(jià)引發(fā)變動(dòng)

    5月8日截至發(fā)稿，美國(guó)10年期國(guó)債收益率漲至2.98%，刷新了此前的盤(pán)中高位。

    美國(guó)通脹水平終于到達(dá)目標(biāo)、美聯(lián)儲(chǔ)6月的加息預(yù)期、大宗商品尤其是油價(jià)的大漲，是推動(dòng)本次美元利率和匯率雙漲的關(guān)鍵因素。

    從油價(jià)來(lái)看，過(guò)去一個(gè)月上漲已經(jīng)接近15%，截至北京時(shí)間5月8日19:00，布倫特報(bào)75.33美元/桶，WTI報(bào)69.78美元/桶。美國(guó)3月核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)同比上漲1.9%，是自2017年2月以來(lái)的最大漲幅，今年2月為上漲1.6%。另?yè)?jù)美國(guó)勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)，非農(nóng)部門(mén)4月份新增就業(yè)崗位16.4萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率降至3.9%，為17年來(lái)首次跌破4%的水平。此外，在上周的FOMC會(huì)議后，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，6月份美聯(lián)儲(chǔ)再加息是板上釘釘，全年加息4次的概率在加大。

    美債收益率可能漲到4%

    分析人士認(rèn)為，因美債主導(dǎo)的美元走升還沒(méi)到頭，美債利率還有上行空間，美國(guó)通脹預(yù)期強(qiáng)化、加快升息預(yù)期上升、國(guó)債供給增多等可能進(jìn)一步推高美債利率。

    “如果通脹繼續(xù)上升，而經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，那么未來(lái)美債收益率超過(guò)4%并不意外。”J.P.Morgan CEO Jamie Dimon表示。

    一旦美債繼續(xù)上漲，美元的上漲幾乎不可避免。美元的強(qiáng)弱對(duì)各類型資產(chǎn)都有較大影響，同時(shí)會(huì)影響全球資金流向。歷史上，一旦美元走強(qiáng)，特別是持續(xù)走強(qiáng)，會(huì)對(duì)部分新興市場(chǎng)造成較大沖擊。美元走強(qiáng)可能導(dǎo)致新興市場(chǎng)資本外流、匯率貶值、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。在2014年至2016年美元強(qiáng)勢(shì)升值階段，這些都曾是困擾很多非美經(jīng)濟(jì)體的難題。

    平安宏觀認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)大概率在6月20日左右加息，而歐日央行貨幣政策正常化窗口目前仍看不到開(kāi)啟的具體時(shí)點(diǎn)，且隨著歐日經(jīng)濟(jì)景氣度繼續(xù)下行，市場(chǎng)之前關(guān)于歐日央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期將得到修正，美元指數(shù)存在中期向上的動(dòng)能。結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾可能在二季度著手放松金融監(jiān)管，以及貿(mào)易保護(hù)主義蔓延或?qū)е鹿I(yè)國(guó)及資源國(guó)經(jīng)濟(jì)前景難料，資本進(jìn)而可能加速向美國(guó)流動(dòng)。

    新興市場(chǎng)資金外流壓力已顯露苗頭。除阿根廷比索外，追蹤基金動(dòng)向的EPFR Global數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)從4月底以來(lái)經(jīng)歷資金撤離，投資者從新興市場(chǎng)債券基金撤出12.8億美元資金，為今年2月中旬以來(lái)最大撤出規(guī)模。（作者：辛靈）