2018年中國(guó)智能投顧的發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析【圖】

    一、國(guó)內(nèi)智能投顧的發(fā)展現(xiàn)狀

    國(guó)內(nèi)對(duì)智能投顧的定義更加寬泛，具體涉及金融科技的兩個(gè)領(lǐng)域。一是個(gè)人理財(cái)/財(cái)富管理，包括個(gè)人的賬戶管理、信貸管理、投資理財(cái)和稅務(wù)籌劃等；二是機(jī)構(gòu)投資/資本市場(chǎng)，包括交易系統(tǒng)、財(cái)務(wù)分析模型、金融大數(shù)據(jù)分析等。事實(shí)上，除了海外資產(chǎn)配置類的智能投顧產(chǎn)品，目前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)還無(wú)法真正依據(jù)現(xiàn)代投資組合理論來(lái)構(gòu)建資產(chǎn)配置組合，客觀原因在于市場(chǎng)上缺乏對(duì)應(yīng)各種大類資產(chǎn)的金融工具。在市場(chǎng)條件尚未具備的時(shí)候，可能目前大部分的智能投顧只是“馬甲”，成為營(yíng)銷基金和推薦股票的話術(shù)。

    目標(biāo)客戶和需求與海外市場(chǎng)大不同。（1）國(guó)內(nèi)投資理財(cái)客戶普遍缺乏長(zhǎng)期投資和資產(chǎn)配置的習(xí)慣，無(wú)論是高凈值客戶還是大眾富?？蛻?，在金融資產(chǎn)投資上仍是散戶的操作模式。（2）國(guó)內(nèi)客戶的風(fēng)險(xiǎn)屬性難以把握。在風(fēng)險(xiǎn)承受能力方面，客戶一般不愿提供真實(shí)的資產(chǎn)信息；在風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，同一個(gè)客戶會(huì)要求銀行理財(cái)產(chǎn)品保本，但同時(shí)能承受股市的大幅波動(dòng)?？陬^上是低風(fēng)險(xiǎn)偏好，但行為上呈現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)偏好。風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試的有效性被削弱。（3）參照國(guó)外傳統(tǒng)財(cái)富管理的門檻，國(guó)內(nèi)的大眾理財(cái)客戶的可投資金額較低，大類資產(chǎn)配置的必要性并不高，直接推薦合適、靠譜的產(chǎn)品或產(chǎn)品組合更能滿足客戶的真實(shí)需求。（4）隨著居民財(cái)富的積累，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理的市場(chǎng)潛力巨大，投資理財(cái)需求也會(huì)不斷升級(jí)，大類資產(chǎn)配置的發(fā)展方向是確定的。在我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)有階段，結(jié)合投資理財(cái)客戶的實(shí)際需求，國(guó)內(nèi)的智能投顧產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化的特性。國(guó)內(nèi)的智能投顧大致包括個(gè)股推薦、股票組合推薦和基金組合推薦，使用的策略包括主題策略、事件驅(qū)動(dòng)策略、量化策略等。

國(guó)內(nèi)智能投顧的主要模式

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)智能投顧市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    國(guó)內(nèi)智能投顧的參與者眾多。掌握客戶資源和牌照優(yōu)勢(shì)的銀行、券商和基金成為智能投顧發(fā)展的中堅(jiān)力量；具有流量?jī)?yōu)勢(shì)和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)公司和智能投顧初創(chuàng)公司也在積極探索和布局。

    二、個(gè)人可投資金融資產(chǎn)總額預(yù)計(jì)

    預(yù)計(jì)到2020 年，全球個(gè)人可投資金融資產(chǎn)總額將達(dá)到224 萬(wàn)億美元，年平均增速達(dá)到5.9%。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，股票的占比將有所提升，從2015 年的42%提高到2020 年的45%。對(duì)于智能投顧來(lái)說(shuō)，這是潛在的存量市場(chǎng)和增量市場(chǎng)。

全球個(gè)人可投資金融資產(chǎn)總額（萬(wàn)億美元）

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全球個(gè)人可投資金融資產(chǎn)構(gòu)成

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    智能投顧主要還是服務(wù)中高收入人群。財(cái)富管理的目標(biāo)客戶包括超高凈值人群、高凈值人群以及大眾富裕人群，再往下沉的客戶并不是財(cái)富管理的目標(biāo)客戶，這與金融科技的另一重要分支網(wǎng)絡(luò)借貸的目標(biāo)客戶有明顯差別。

    智能投顧的主要市場(chǎng)來(lái)自財(cái)富管理的存量客戶。不同于網(wǎng)絡(luò)借貸為原本無(wú)法獲得信貸服務(wù)的人群提供服務(wù)，智能投顧更多地是替換傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理模式。在存量市場(chǎng)中，越是高凈值客戶，其資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)速度就越快，財(cái)富的聚集效應(yīng)明顯。到2020 年，新增客戶貢獻(xiàn)的資產(chǎn)規(guī)模不會(huì)超過(guò)總規(guī)模的1%。

2016