供需基本面上看，供給端因2016-2017年持續(xù)去產(chǎn)能、清理違法違規(guī)產(chǎn)能，導(dǎo)致行業(yè)合規(guī)產(chǎn)能利用率持續(xù)處于高位，而產(chǎn)能新增指標(biāo)嚴(yán)格受限，無法擴(kuò)大；環(huán)保限產(chǎn)又類似煤炭行業(yè)2016年276天政策，減量空間較大。需求端總體平穩(wěn)，房地產(chǎn)投資盡管增速下滑，但購置面積提高疊加棚改房開工提升將保障需求不至于大幅回落； 制造業(yè)及基建投資增速亦有看點，同時當(dāng)前工業(yè)企業(yè)處于去庫存階段， 下游工業(yè)需求仍將有可能在庫存去化后爆發(fā)補庫需求。原料端，鐵礦石當(dāng)前因供給和庫存雙增，價格面臨回落壓力，這種情況可能在2018年有一定延續(xù)。并且自2017年上半年清除地條鋼之后釋放出的廢鋼供給，將更多流入長流程煉鋼和比例不斷提升的電爐煉鋼中，因此廢鋼供給將對鐵礦石以及焦炭等原料構(gòu)成替代，進(jìn)而壓制原料需求，鐵礦石等價格難回高點。
鐵礦石價格自地條鋼之后難回高點
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廢鋼使用增加
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由于鋼鐵行業(yè)處于供給側(cè)改革前沿，去產(chǎn)能已基本完成任務(wù)，預(yù)期2018年產(chǎn)能去化任務(wù)有限，但去杠桿、兼并重組等仍是供給側(cè)改革的主題，特別是去杠桿的預(yù)期和任務(wù)都比較迫切，這一方面會使未來政策更多地向促進(jìn)行業(yè)盈利去傾斜，另一方面將迫使行業(yè)企業(yè)更多釋放利潤以進(jìn)行債轉(zhuǎn)股等，這將直接改變微觀企業(yè)主體的藏利潤行為。
鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍處高位
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鋼鐵行業(yè)負(fù)債合計連續(xù)五年超4萬億
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