2018年中國(guó)商業(yè)貿(mào)易行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析(圖)

    一、商業(yè)貿(mào)易行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

    （一）、線下龍頭復(fù)蘇+線上增速回升

    社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速近幾年持續(xù)下移，但增速下降速度變慢，2017年零售總額增速維持在10%附近震蕩，限額以上企業(yè)零售總額增速中樞也保持低位徘徊。

    2017年1-10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額297,419億元，同比增長(zhǎng)10.3%，比去年同期持平；其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額131,618億元，增長(zhǎng)8.3%，比去年同期增長(zhǎng)0.5個(gè)百分點(diǎn)。10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額34,241億元，同比名義增長(zhǎng)10.0%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)8.6%），比去年同期持平，其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額14,374億元，增長(zhǎng)7.2%，比去年同期下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月值及同比增速

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)網(wǎng)發(fā)布的《2017-2023年中國(guó)貿(mào)易融資市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)及未來(lái)前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

限額以上企業(yè)零售總額當(dāng)月值及同比增速

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    盡管限額以上企業(yè)零售總額增速維持低位，但從結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年1-10月份，占比最大的汽車(chē)（1-10月汽車(chē)零售額占限額以上單位零售額的比重為27%）受小排量汽車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠力度降低影響，零售額累計(jì)同比增速下降2.8個(gè)百分點(diǎn)，而與百貨、超市關(guān)聯(lián)性較高的糧油、食品、飲料、煙酒類(lèi)，服裝鞋帽針紡織品類(lèi)，化妝品類(lèi)及金銀珠寶類(lèi)零售額累計(jì)同比增速數(shù)據(jù)尚可，除了糧油食品類(lèi)零售額累計(jì)同比增速小幅下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，其他三個(gè)品類(lèi)累計(jì)同比增速均比去年同期有所提升，服裝鞋帽類(lèi)累計(jì)同比增速提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，化妝品累計(jì)同比增速提升4.5個(gè)百分點(diǎn)，金銀珠寶類(lèi)累計(jì)同比增速提升7.3個(gè)百分點(diǎn)。

百貨、超市相關(guān)品類(lèi)零售額累計(jì)同比

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汽車(chē)、石油、建筑類(lèi)零售額累計(jì)同比

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    1、線下龍頭復(fù)蘇

    2017年前三季度，全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額累計(jì)同比增長(zhǎng)2.8%，增速比上年同期提升4.8個(gè)百分點(diǎn)；10月份，全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)4.1%，增速環(huán)比提升3.9個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提升4.3個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比增長(zhǎng)3.2%，增速比上年同期提升了5.1個(gè)百分點(diǎn)；10月份，全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)4.5%，增速環(huán)比提升3.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提升了2.9個(gè)百分點(diǎn)，其中，零售額實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)的企業(yè)有23家。盡管零售總額增速數(shù)據(jù)還不盡人意，但從百家及50家大型零售企業(yè)的零售額數(shù)據(jù)來(lái)看，行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)已率先復(fù)蘇。

全國(guó)百家大型零售企業(yè)零售額同比增速

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全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增速

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    2、線上增速回升

    傳統(tǒng)零售環(huán)節(jié)多、成本高，電商改變了傳統(tǒng)銷(xiāo)售渠道，通過(guò)減少中間環(huán)節(jié)和供應(yīng)鏈成本，提高了效率，迎來(lái)幾年高速增長(zhǎng)期，但由于基數(shù)變大和引流成本提高，電商紅利消退，行業(yè)增速下滑，2016年網(wǎng)上零售額增速已降至30%以下。隨著新零售的提出，線上線下開(kāi)始深度融合，線下企業(yè)在供應(yīng)鏈、用戶(hù)體驗(yàn)上的優(yōu)勢(shì)和線上企業(yè)在流量、大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)結(jié)合給行業(yè)帶來(lái)更多空間，2017年以來(lái)，線上零售增速回升。2017年1-10月份，全國(guó)網(wǎng)上零售額55,350億元，同比增長(zhǎng)34.0%，增速比去年同期提升8.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額41,782億元，增長(zhǎng)28.8%，增速比去年同期提升3.9個(gè)百分點(diǎn)，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為14.0%；在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃、穿和用類(lèi)商品分別增長(zhǎng)29.5%、19.6%和32.1%。

網(wǎng)上零售額累計(jì)同比

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實(shí)物商品網(wǎng)上零售額累計(jì)同比

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    （二）、子板塊經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)情況分析

    行業(yè)內(nèi)上市公司大多是全國(guó)及區(qū)域性龍頭，根據(jù)判斷，龍頭企業(yè)已率先復(fù)蘇，從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上看，也基本印證了這一點(diǎn)，前三季度商業(yè)貿(mào)易板塊營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為10,418.91億元、350.14億元，同比分別增長(zhǎng)19.81%、36.24%（同比增速已進(jìn)行追溯調(diào)整），增速比去年同期分別提升22.88和19.34個(gè)百分點(diǎn)。

商業(yè)貿(mào)易板塊前三季度營(yíng)收及同比增速

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商業(yè)貿(mào)易板塊前三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及同比增速

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    從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，Q1-3商業(yè)貿(mào)易板塊分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3,307.48億元、3,500.42億元、3,583.16億元，同比分別增長(zhǎng)12.63%、21.12%、25.7%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)124.74億元、116.63億元、107.29億元，同比分別增長(zhǎng)18.57%、34.46%、67.12%。

商業(yè)貿(mào)易板塊單季度營(yíng)收及同比

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商業(yè)貿(mào)易板塊單季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及同比

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    1、收入端改善，盈利能力提升

    前三季度百貨板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為2,722.81億元、140.4億元，同比分別增長(zhǎng)6.97%、53.48%（同比增速已進(jìn)行追溯調(diào)整），增速比去年同期分別提升11.14和70.5個(gè)百分點(diǎn)。從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，Q1-3百貨板塊分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收964.88億元、883.38億元、853.7億元，同比分別增長(zhǎng)1.52%、10.42%、10.16%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)52.67億元、46.02億元、40.43億元，同比分別增長(zhǎng)29.09%、35.22%、156.26%。

    前三季度百貨板塊毛利率、凈利率、攤薄ROE分別為21.63%、3.68%、5.78%，比去年同期分別提升0.01、1.24、1.9個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率為15.97%，比去年同期下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。

    板塊收入端改善一方面是由于行業(yè)復(fù)蘇，銷(xiāo)售占比高的服裝鞋帽、針紡織品、化妝品及金銀珠寶等可選消費(fèi)品需求回升，企業(yè)營(yíng)收普遍好轉(zhuǎn)，另一方面是供銷(xiāo)大集、南京新百、茂業(yè)商業(yè)、王府井并表帶來(lái)的收入大漲。供銷(xiāo)大集于2016年9月收購(gòu)海南供銷(xiāo)大集控股有限公司100%的股權(quán)并將其并表；南京新百業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一是由于子公司南京新百房地產(chǎn)本期確認(rèn)收入并結(jié)轉(zhuǎn)成本，二是合并安康通控股有限公司84%股權(quán)、Sanpower International Healthcare Group Co.LTD100%的股權(quán)；王府井完成收購(gòu)Belmont Hong Kong Ltd.（貝爾蒙特香港有限公司）100%股權(quán)事項(xiàng)，從4月開(kāi)始并表；茂業(yè)商業(yè)則是由于營(yíng)收增加了人東百貨及光華百貨1-2月、維多利集團(tuán)1-5月收入。整體來(lái)看，百貨板塊收入端持續(xù)改善，毛利率與去年相比基本持平，但控本增效成效顯著，費(fèi)用率也整體下降，凈利率上升，板塊盈利能力提升。

百貨單季度營(yíng)收及同比增速

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百貨單季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及同比增速

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    2、超市行業(yè)發(fā)展情況分析

    前三季度超市板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為1,061.02億元、27.12億元，同比分別增長(zhǎng)6.22%、66.05%（同比增速已進(jìn)行追溯調(diào)整），增速比去年同期分別提升1.65和30.88個(gè)百分點(diǎn)。從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，Q1-3超市板塊分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收385.8億元、324.36億元、350.86億元，同比分別增長(zhǎng)3.47%、8.02%、7.69%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15.14億元、8.46億元、3.51億元，同比分別增長(zhǎng)52.09%、159.21%、12.49%。

    前三季度超市板塊毛利率、凈利率、攤薄ROE分別為21.32%、1.78%、4.7%，比去年同期分別提升0.16、0.48、0.33個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率為18.99%，比去年同期下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。

    2017年CPI由2月0.8%提升至10月1.9%，食品CPI由2月-4.3%提升至10月-0.4%，CPI穩(wěn)步提升有助于超市同店逐步改善，超市板塊收入端小幅增長(zhǎng)。此外，受益于供應(yīng)鏈持續(xù)優(yōu)化、生鮮等品類(lèi)具有較強(qiáng)的不可替代性、貼近社區(qū)網(wǎng)點(diǎn)價(jià)值更高、具備線上線下融合的消費(fèi)場(chǎng)景，超市板塊盈利能力逐步提升，成為深度踐行新零售的典范，也成為資本布局的重點(diǎn)子板塊，新業(yè)態(tài)如無(wú)人超市、生鮮超市等層出不窮，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯，如永輝通過(guò)和中百集團(tuán)及聯(lián)華超市聯(lián)合采購(gòu)，搭建千億級(jí)采購(gòu)規(guī)模平臺(tái)，增強(qiáng)供應(yīng)鏈議價(jià)能力，降低采購(gòu)成本，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收430.08億元，同比增長(zhǎng)17%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15.48億元，同比增長(zhǎng)58%。

超市單季度營(yíng)收及同比增速

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超市單季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及同比增速

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    3、連鎖行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：家電連鎖盈利改善，黃金珠寶景氣向上

    連鎖分為家電連鎖和黃金珠寶兩個(gè)子板塊，前三季度連鎖共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為2,858.84億元、59.03億元，同比分別增長(zhǎng)17.93%、73.47%（同比增速已進(jìn)行追溯調(diào)整），增速比去年同期分別提升15.86和20.91個(gè)百分點(diǎn)。其中，受益于蘇寧云商盈利改善提速，迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，家電連鎖前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為2,019.83億元、10.75億元，同比分別增長(zhǎng)18.78%、225.59%（同比增速已進(jìn)行追溯調(diào)整）；黃金珠寶則受益于居民避險(xiǎn)、保值需求的增長(zhǎng)，消費(fèi)復(fù)蘇，景氣度持續(xù)向上，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為839.01億元、48.28億元，同比分別增長(zhǎng)9.64%、13.36%（同比增速已進(jìn)行追溯調(diào)整）。從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，Q1-3連鎖分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收909.42億元、935.65億元、1,013.77億元，同比分別增長(zhǎng)6.03%、16.19%、33.02%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)17.27億元、19.88億元、21.88億元，同比分別增長(zhǎng)58.77%、86.66%、75.02%。

    前三季度連鎖毛利率、凈利率、攤薄ROE分別為11.37%、1.72%、3.27%，比去年同期提升-0.31、0.33、0.59個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率為9.41%，比去年同期下降0.27個(gè)百分點(diǎn)。其中，家電連鎖毛利率、凈利率、攤薄ROE分別為10.59%、0.52%、1.16%，比去年同期提升-0.06、0.58、1.17個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率為10.14%，比去年同期下降0.78個(gè)百分點(diǎn)；黃金珠寶毛利率、凈利率、攤薄ROE分別為13.24%、4.63%、7.28%，比去年同期提升-0.65、0.09、-0.13個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率為7.66%，比去年同期提升0.68個(gè)百分點(diǎn)。

連鎖單季度營(yíng)收及同比增速

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連鎖單季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及同比增速

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    4、商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)：租金難以提升，經(jīng)營(yíng)壓力大

    前三季度商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為176.57億元、36.92億元，同比分別增長(zhǎng)25.31%、4.56%（同比增速已進(jìn)行追溯調(diào)整），增速比去年同期分別下降3.99和14.28個(gè)百分點(diǎn)。從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，Q1-3百貨板塊分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.94億元、59.17億元、42.46億元，同比分別增長(zhǎng)86.11%、-2.92%、6.97%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)14.95億元、12.71億元、9.08億元，同比分別增長(zhǎng)55.2%、-10.33%、-21.02%。

    前三季度商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)板塊毛利率、凈利率、攤薄ROE分別為36.36%、15.15%、5.65%，比去年同期分別下降7.26、4.39、0.88個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率為14.48%，比去年同期下降3.79個(gè)百分點(diǎn)。

    商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)前三季度的營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速和盈利能力都顯著下降，原因是板塊收入來(lái)自商鋪?zhàn)饨穑诤暧^經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，租金標(biāo)準(zhǔn)難以提升，面對(duì)租戶(hù)減租壓力，行業(yè)景氣度下降，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力變大。

商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)單季度

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商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)單季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及同比增速

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    盡管社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速和限額以上企業(yè)零售總額增速中樞仍保持低位震蕩，但從結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，與百貨、超市關(guān)聯(lián)性較高的糧油、食品、飲料、煙酒類(lèi)，服裝鞋帽針紡織品類(lèi)，化妝品類(lèi)及金銀珠寶類(lèi)零售額累計(jì)同比增速數(shù)據(jù)尚可，而全國(guó)百家及50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額數(shù)據(jù)顯示行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)已率先復(fù)蘇，網(wǎng)上零售額數(shù)據(jù)也顯示，線上線下深度融合的新零售模式給行業(yè)帶來(lái)更多市場(chǎng)空間，2017年以來(lái)線上增速明顯回升。各子板塊的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也基本印證了這一點(diǎn)，前三季度百貨、超市、連鎖的收入端持續(xù)改善，盈利能力都明顯提升，僅有商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣度下降，企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)壓力。

    二、 未來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)

    新零售的概念從醞釀到提出以來(lái)，零售業(yè)變革已風(fēng)起云涌，線上線下密切融合，新業(yè)態(tài)層出不窮，2017年更是被稱(chēng)為新零售元年，新零售是以消費(fèi)者體驗(yàn)為中心的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的泛零售形態(tài)。具體而言，新零售是以消費(fèi)者為中心，在人、商品與服務(wù)、供應(yīng)鏈等各個(gè)環(huán)節(jié)數(shù)字化的基礎(chǔ)上，串聯(lián)各個(gè)消費(fèi)場(chǎng)景，包括智能手機(jī)、移動(dòng)終端、電腦、實(shí)體賣(mài)場(chǎng)等，利用數(shù)字化技術(shù)實(shí)現(xiàn)實(shí)體與虛擬零售供應(yīng)鏈、交易交付鏈、服務(wù)鏈的全面融合，給消費(fèi)者提供全渠道、全時(shí)段的無(wú)縫消費(fèi)體驗(yàn)，以物流配送部分替代實(shí)體交付為特點(diǎn)的高效泛零售業(yè)態(tài)。新零售主要具備以下三大特征：第一是以消費(fèi)者體驗(yàn)為中心；新零售在數(shù)字技術(shù)環(huán)境下，重新回歸零售的本質(zhì)，圍繞新消費(fèi)時(shí)代更加多元、分散和極致化消費(fèi)者需求，重構(gòu)“人貨場(chǎng)”，高效地為消費(fèi)者提供超預(yù)期的產(chǎn)品和服務(wù)。第二是數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)零售二重性；商業(yè)零售過(guò)程中的三大主體——商家、消費(fèi)者、商品都將被數(shù)字化，基于數(shù)理邏輯，數(shù)據(jù)可以指導(dǎo)零售的所有環(huán)節(jié)，企業(yè)內(nèi)部與企業(yè)間流通損耗最終可達(dá)到無(wú)限逼近于“零”的理想狀態(tài)，最終實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈重塑。第三是多元場(chǎng)景構(gòu)成泛零售形態(tài)；借助數(shù)字技術(shù)，物流業(yè)、大文化娛樂(lè)業(yè)、餐飲業(yè)等多元業(yè)態(tài)均延伸出零售形態(tài)，更多零售物種被孵化產(chǎn)生，隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)的成熟，新制造規(guī)?；a(chǎn)成為常態(tài)，將來(lái)的任何時(shí)間、任何空間、任何主體、任何“內(nèi)容”都能組合出新的零售形態(tài)。

    （一）、新平衡：渠道從競(jìng)爭(zhēng)到融合

    前文已提過(guò)，隨著基數(shù)的不斷增長(zhǎng)和線上線下連結(jié)紅利下降，電商增速下滑，2016年網(wǎng)上零售額增速已降至30%以下，2017年以來(lái)，渠道融合帶來(lái)線上增速回升，但仍難以改變互聯(lián)網(wǎng)紅利末期的事實(shí)，中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模逐漸見(jiàn)頂，增速曲線斜率下降，網(wǎng)站獲客成本大幅上升，消費(fèi)者由價(jià)格敏感型轉(zhuǎn)向更加注重商品品質(zhì)以及用戶(hù)體驗(yàn)。

網(wǎng)絡(luò)單用戶(hù)承載的電商廣告成本

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天貓“雙11”成交額及同比增速

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    而對(duì)于實(shí)體零售來(lái)講，撇開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)作為渠道以及工具的實(shí)質(zhì)來(lái)看，大多數(shù)線下零售企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力實(shí)際上仍在于其自身經(jīng)營(yíng)模式仍然陳舊，提供的商品同質(zhì)化依然嚴(yán)重，服務(wù)、售后體驗(yàn)以及運(yùn)營(yíng)效率依然低下，這種情況亟待改變，再加上現(xiàn)在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、智慧物流等基礎(chǔ)設(shè)施已頗具規(guī)模，線上線下與現(xiàn)代物流深度融合的新零售應(yīng)運(yùn)而生，線上線下從競(jìng)爭(zhēng)到融合，實(shí)現(xiàn)新的平衡。

    逐漸顯現(xiàn)，從阿里2018財(cái)年第二季度（2017年7月1日－9月30日）的報(bào)表來(lái)看，該季度內(nèi)公司收入達(dá)人民幣551.22億元（82.85億美元），同比增長(zhǎng)61%，核心電商業(yè)務(wù)收入達(dá)人民幣464.62億元（69.83億美元），同比增長(zhǎng)63%，天貓實(shí)物商品GMV同比增長(zhǎng)49%，連續(xù)第二個(gè)季度領(lǐng)跑行業(yè)，消費(fèi)電子品類(lèi)和快速消費(fèi)品較上一季度加速增長(zhǎng)，反映了天貓?jiān)诤诵母?jìng)爭(zhēng)品類(lèi)的領(lǐng)先地位。年度活躍消費(fèi)者達(dá)4.88億，單季增長(zhǎng)2200萬(wàn)，同比增長(zhǎng)11.16%（年化計(jì)算），移動(dòng)月度活躍用戶(hù)增至5.49億，單季增長(zhǎng)2000萬(wàn)，同比增長(zhǎng)22%。

    2017年第三季度，中國(guó)網(wǎng)上零售B2C市場(chǎng)交易規(guī)模為9854.4億元人民幣，同比增長(zhǎng)39.1%，天貓成交總額同比增長(zhǎng)47%，環(huán)比2季度增長(zhǎng)7.4%，以59.0%的市場(chǎng)份額穩(wěn)坐B(niǎo)2C市場(chǎng)頭把交椅。線上線下渠道的融合和平衡將給天貓帶來(lái)更大的市場(chǎng)空間。

中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售B2C市場(chǎng)交易規(guī)模

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2017Q3中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售B2C市場(chǎng)交易份額

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    在目前線上線下融合和再平衡的背景下，雙線融合的最佳路徑是線下零售融合線上模式，線下是根基，線上是驅(qū)動(dòng)，相對(duì)來(lái)講，線下企業(yè)的機(jī)會(huì)更大。一方面，目前線上零售在社會(huì)消費(fèi)品零售總額的占比僅有14%，更大的體量在線下，且規(guī)?；闶燮髽I(yè)絕大多是線下企業(yè)；另一方面，線上企業(yè)在數(shù)據(jù)和流量上面雖然有優(yōu)勢(shì)，但是在供應(yīng)鏈、服務(wù)、體驗(yàn)等方面的短板很難克服，而線下企業(yè)特別是品牌價(jià)值較高的企業(yè)，由于線下業(yè)務(wù)已經(jīng)將塑造品牌的成本分?jǐn)偟?，在與線上渠道融合的過(guò)程中可以獲得低成本流量，成為增量業(yè)務(wù)。

    這個(gè)從天貓“雙11”的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)中也能看出端倪。2017年天貓“雙11”一大特點(diǎn)就是線上線下深度融合，全球超14萬(wàn)品牌超100萬(wàn)商家打通線上線下，銀泰商業(yè)旗下線下所有門(mén)店舉行“雙11狂歡夜”；52大核心商圈、近10萬(wàn)智慧門(mén)店、超50萬(wàn)家零售小店、5萬(wàn)家金牌小店、4000家天貓小店共同參與。以女裝品牌銷(xiāo)售數(shù)據(jù)為例來(lái)看線上線下零售趨勢(shì)的變化。

    近幾年天貓“雙11”女裝銷(xiāo)售額前十名企業(yè)，已由線上品牌為主轉(zhuǎn)向線下企業(yè)為主，2017年“雙11”前十名中線上品牌僅有韓都衣舍一席，伴隨著消費(fèi)者對(duì)購(gòu)物體驗(yàn)、服務(wù)以及品牌的要求越來(lái)越突出，線下企業(yè)通過(guò)線上導(dǎo)流，機(jī)會(huì)相對(duì)更大。

    （二）、新業(yè)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)

    前面已提過(guò)，借助數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，物流業(yè)、娛樂(lè)業(yè)、餐飲業(yè)等多元業(yè)態(tài)均可以延伸出零售形態(tài)，進(jìn)而孵化出更多新的零售業(yè)態(tài)，零售業(yè)態(tài)趨于多元化。在經(jīng)過(guò)幾年的醞釀之后，2017年是新業(yè)態(tài)蓄力待發(fā)的一年，包括淘咖啡在內(nèi)的一批無(wú)人零售店進(jìn)入市場(chǎng)，盒馬鮮生和超級(jí)物種等“超市+餐飲”模式興起，依靠ODM模式快速發(fā)展的電商平臺(tái)網(wǎng)易嚴(yán)選等，都是市場(chǎng)上的新生力量。

    顧名思義，無(wú)人零售即在沒(méi)有導(dǎo)購(gòu)、收銀員等工作人員的場(chǎng)景中用戶(hù)自助購(gòu)物自助付款的零售模式，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的無(wú)人零售模式有自動(dòng)售貨機(jī)、無(wú)人貨架以及無(wú)人店。與傳統(tǒng)零售相比，無(wú)人零售的特點(diǎn)有兩個(gè)：一是通過(guò)自主結(jié)算降低零售對(duì)人的依賴(lài)，從而降低人工成本；二是通過(guò)收集消費(fèi)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步分析消費(fèi)行為，帶動(dòng)企業(yè)制定更貼合市場(chǎng)需求的零售方案。

    自從亞馬遜推出無(wú)人店Amazon Go以及2017年7月阿里的“淘咖啡”正式亮相之后，無(wú)人零售一時(shí)間火起來(lái)，一批無(wú)人零售企業(yè)集中出現(xiàn)。無(wú)人零售成為2017年零售行業(yè)風(fēng)口，背后存在多重驅(qū)動(dòng)力，從供需層面來(lái)看，一方面，人力及租金成本居高不下，零售行業(yè)進(jìn)行改革降低成本意愿強(qiáng)烈，加上無(wú)人店可以通過(guò)店內(nèi)的重力傳感器、圖像傳感器、聲音傳感器全方位無(wú)死角的收集顧客數(shù)據(jù)，聚焦客戶(hù)群體，為公司識(shí)別用戶(hù)身份、日常運(yùn)營(yíng)決策等提供依據(jù)。另一方面，消費(fèi)者主力已是80、90后，生活節(jié)奏快，時(shí)間更加碎片化，加上需求不斷升級(jí)，對(duì)購(gòu)物體驗(yàn)的要求更高。從技術(shù)層面看，當(dāng)前物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付、人工智能等技術(shù)的發(fā)展和成熟，賦予無(wú)人零售新的可能性。

    自動(dòng)售貨機(jī)是最早的無(wú)人零售形態(tài)，主要放置在人流密集區(qū)域如各種交通樞紐，占地幾平米，有幾十種SKU，以飲料和零食為主，消費(fèi)者可以根據(jù)需要進(jìn)行選購(gòu)。代表企業(yè)如友寶，友寶成立于2011年，截止2017年上半年末，公司自動(dòng)售貨機(jī)保有量61,632臺(tái)，是國(guó)內(nèi)第一大自動(dòng)售貨機(jī)運(yùn)營(yíng)商，友寶采用互聯(lián)網(wǎng)理念，對(duì)所有售貨機(jī)進(jìn)行24小時(shí)聯(lián)網(wǎng)管理，每一臺(tái)友寶自動(dòng)售貨機(jī)都是一個(gè)聯(lián)網(wǎng)終端，友寶可以實(shí)時(shí)監(jiān)控每一臺(tái)售貨機(jī)的運(yùn)行情況，隨時(shí)調(diào)整供應(yīng)鏈和觸摸屏上的促銷(xiāo)廣告。

    無(wú)人店是利用物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、RFID等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者從進(jìn)店到購(gòu)物到支付效率更高，購(gòu)物體驗(yàn)更好，從而提升運(yùn)營(yíng)效率，無(wú)人店面積相對(duì)較大，Amazon Go和淘咖啡面積均在150-200平米，商品以食品、快餐為主。

    雖然無(wú)人零售是新的模式創(chuàng)新，但是當(dāng)前的現(xiàn)狀是，盡管能節(jié)省人力成本和租金成本，但往往需要更多的運(yùn)營(yíng)、維護(hù)人員，此外，技術(shù)的研發(fā)、設(shè)備的制造與維護(hù)、高居不下的丟損率，都讓整體的營(yíng)運(yùn)成本并沒(méi)有表面上看的那么美好，因此，認(rèn)為無(wú)人零售最大的價(jià)值是大量有效數(shù)據(jù)的積累并通過(guò)數(shù)據(jù)分析提升企業(yè)效率，在無(wú)人零售的這幾種形式上，無(wú)人店是最契合這點(diǎn)的，因此重點(diǎn)關(guān)注無(wú)人店的商業(yè)模式和發(fā)展。

    1、生鮮電商超市

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2016年的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)生鮮市場(chǎng)規(guī)模為1.3萬(wàn)億，而從中國(guó)電子商務(wù)中心發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，生鮮電商2016年市場(chǎng)規(guī)模只有913.9億元，滲透率僅有7%，盡管2017年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1650億元，同比增長(zhǎng)80.5%，但相比整個(gè)生鮮市場(chǎng)來(lái)講仍然有很大提升空間。

國(guó)內(nèi)生鮮超市行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

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國(guó)內(nèi)生鮮電商市場(chǎng)規(guī)模

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    低利潤(rùn)、高損耗是生鮮這個(gè)品類(lèi)的主要特征，因此，傳統(tǒng)的生鮮電商在承擔(dān)了獲客成本、冷鏈物流成本、運(yùn)輸損耗之后，大多難以實(shí)現(xiàn)盈利，加上生鮮品類(lèi)很難出現(xiàn)持續(xù)的爆品，傳統(tǒng)生鮮電商的高頻次客流和穩(wěn)定的客單價(jià)也難以維持。

    新的生鮮電商采取了“生鮮+超市”的模式，線下的門(mén)店既是展示產(chǎn)品的店面，又是線上訂單的倉(cāng)庫(kù)，在前端承擔(dān)了給消費(fèi)者提供體驗(yàn)的營(yíng)銷(xiāo)功能，更大的價(jià)值則是后端作為倉(cāng)庫(kù)的功能。這種模式一般服務(wù)于周邊社區(qū)，配送效率高，帶來(lái)更高的庫(kù)存周轉(zhuǎn)，加上配送半徑小，與傳統(tǒng)的冷鏈配送相比減少了泡沫等包裝，物流成本也明顯降低。

    2017年以來(lái)，各大線下零售企業(yè)紛紛布局生鮮電商超市，阿里盒馬鮮生、永輝超級(jí)物種、天虹sp@ce、新華都海物會(huì)、步步高鮮食演義、百聯(lián)RISO等新業(yè)態(tài)相繼亮相，新的消費(fèi)場(chǎng)景，新的經(jīng)營(yíng)模式，都可能賦予生鮮電商新的可能性。

    2、ODM電商平臺(tái)

    ODM，即Original design manufacture原始設(shè)計(jì)制造商，是制造商根據(jù)品牌商的要求設(shè)計(jì)和生產(chǎn)產(chǎn)品，品牌商對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)提出修改意見(jiàn)，并進(jìn)行采購(gòu)和銷(xiāo)售，制造商擁有設(shè)計(jì)能力和技術(shù)水平，產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸制造商所有。

    網(wǎng)易嚴(yán)選成立于2016年，是網(wǎng)易旗下原創(chuàng)生活類(lèi)自營(yíng)電商品牌，是國(guó)內(nèi)首家ODM電商平臺(tái)，以“好的生活沒(méi)那么貴”為品牌理念，通過(guò)ODM模式與大牌制造商直連，由網(wǎng)易負(fù)責(zé)產(chǎn)品篩選、采購(gòu)、質(zhì)量控制、銷(xiāo)售和售后，直接連接工廠和消費(fèi)者，剔除品牌溢價(jià)和中間環(huán)節(jié)，為消費(fèi)者甄選物美價(jià)廉的商品。

    嚴(yán)選采用全自營(yíng)模式，建立自己的供應(yīng)鏈體系，嚴(yán)格把關(guān)所有商品的產(chǎn)地、工藝、原材料，甄選來(lái)自世界范圍內(nèi)的優(yōu)質(zhì)低價(jià)商品，目前，網(wǎng)易嚴(yán)選已經(jīng)擁有九大品類(lèi)商品，涵蓋居家、餐廚、洗護(hù)、嬰童、飲食、服裝等產(chǎn)品，SKU超過(guò)7000個(gè)，再受益于網(wǎng)易郵箱業(yè)務(wù)的龐大客戶(hù)群體，嚴(yán)選成立半年注冊(cè)用戶(hù)數(shù)量就達(dá)到3000萬(wàn)，月流水6000萬(wàn)元，網(wǎng)易集團(tuán)CEO丁磊對(duì)網(wǎng)易嚴(yán)選定下的目標(biāo)是2017年實(shí)現(xiàn)GMV70億元，2018年GMV200億元。

    （三）、新機(jī)會(huì)：行業(yè)從成熟到成長(zhǎng)

    零售生命周期理論認(rèn)為，零售企業(yè)像商品和服務(wù)一樣，也存在明顯可變的創(chuàng)新、成長(zhǎng)、成熟和衰退的生命周期階段，零售業(yè)態(tài)在不同的階段表現(xiàn)出不同的特征。

    1、導(dǎo)入期：通過(guò)經(jīng)營(yíng)方法的改革產(chǎn)生新業(yè)態(tài)的階段。這種改革多是以低成本經(jīng)營(yíng)的低價(jià)格訴求為特征，但也可能通過(guò)改進(jìn)選址方式、門(mén)店布局、商品組合、售后服務(wù)、銷(xiāo)售方式、促銷(xiāo)手段、營(yíng)業(yè)時(shí)間、物流等途徑進(jìn)行改革。在這個(gè)階段，新業(yè)態(tài)還未被消費(fèi)者理解，市場(chǎng)占有率低，加上新業(yè)態(tài)的開(kāi)發(fā)成本及投資費(fèi)用高，很難獲取利潤(rùn)，企業(yè)成長(zhǎng)的潛力很大，但同時(shí)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也很大。

    2、成長(zhǎng)期：新業(yè)態(tài)的經(jīng)營(yíng)方法逐漸被市場(chǎng)和消費(fèi)者接受，效仿者越來(lái)越多，市場(chǎng)占有率迅速提高， 與此同時(shí)，隨著新業(yè)態(tài)的成長(zhǎng)，新舊業(yè)態(tài)之間也開(kāi)始激烈競(jìng)爭(zhēng)，異業(yè)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致現(xiàn)存業(yè)態(tài)受到威脅，于是現(xiàn)存業(yè)態(tài)開(kāi)始采取措施以防顧客的進(jìn)一步流失，并部分借鑒新業(yè)態(tài)的經(jīng)營(yíng)方法，提高零售市場(chǎng)效率。在這個(gè)階段，先進(jìn)入者開(kāi)始增加店鋪，以實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額的擴(kuò)大，利潤(rùn)率也開(kāi)始進(jìn)入上升期。

    3、競(jìng)爭(zhēng)期：舊業(yè)態(tài)已基本退出市場(chǎng)，新業(yè)態(tài)之間的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，由于經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品和服務(wù)越來(lái)越成熟，競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)之間的差異逐步縮小，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)從創(chuàng)新轉(zhuǎn)向成本。競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)為獲得差別優(yōu)勢(shì)而不斷調(diào)整經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)與內(nèi)容，以低價(jià)獲取市場(chǎng)空間新業(yè)態(tài)，往往通過(guò)提高服務(wù)水平、增加商品組合、改善售后服務(wù)等途徑提升經(jīng)營(yíng)層次，以高價(jià)格高品質(zhì)獲取市場(chǎng)空間的新業(yè)態(tài)，則往往通過(guò)降低費(fèi)用等途徑進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。在這一階段的后期，一些低效經(jīng)營(yíng)的企業(yè)逐漸退出市場(chǎng)，行業(yè)銷(xiāo)售額雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)費(fèi)用卻增加，利潤(rùn)率下降。

    4、成熟期：新業(yè)態(tài)的市場(chǎng)占有率已難以增長(zhǎng)，企業(yè)都在努力維持競(jìng)爭(zhēng)期所獲得的市場(chǎng)占有率，雖然銷(xiāo)售額仍很大，但利潤(rùn)率開(kāi)始下降，如何降低成本成了企業(yè)面臨的主要問(wèn)題。新業(yè)態(tài)的特征已逐步喪失，逐漸轉(zhuǎn)化成傳統(tǒng)業(yè)態(tài)的身份，另一種新業(yè)態(tài)已在醞釀之中。對(duì)于連鎖經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這一時(shí)期則開(kāi)始出現(xiàn)關(guān)店現(xiàn)象，同時(shí)也考慮進(jìn)入其他有成長(zhǎng)性的業(yè)態(tài)，向復(fù)合型零售企業(yè)發(fā)展。

    進(jìn)入成熟期的業(yè)態(tài)，如果能夠成功轉(zhuǎn)型或者在經(jīng)營(yíng)管理上進(jìn)行改良的話，還可以重新回到成長(zhǎng)期，進(jìn)入上圖中線條②所標(biāo)示的路徑。例如，美國(guó)的百貨店在第二次大戰(zhàn)后就已進(jìn)入成熟期，但是，隨著購(gòu)物中心的發(fā)展，百貨店按照購(gòu)物中心模式進(jìn)行改革，百貨店在購(gòu)物中心中的主力店地位又得以確立，從而使百貨店重新獲得了發(fā)展的機(jī)會(huì)。

    5、衰退期：受消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)行為的變化和新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，市場(chǎng)明顯萎縮，行業(yè)地位下降，傳統(tǒng)業(yè)態(tài)(原來(lái)的新業(yè)態(tài))的市場(chǎng)占有率下降，銷(xiāo)售額開(kāi)始下降，并出現(xiàn)虧損，有些企業(yè)開(kāi)始退出市場(chǎng)，如上圖中線條①標(biāo)示的路徑。

    隨著消費(fèi)者需求從價(jià)格主導(dǎo)轉(zhuǎn)向品質(zhì)主導(dǎo)，線上渠道紅利已逐漸走到末期，網(wǎng)站獲客成本大幅上升，天花板已浮現(xiàn)，而實(shí)體零售的自身經(jīng)營(yíng)模式也亟待改變，再加上大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、智慧物流等基礎(chǔ)設(shè)施的快速發(fā)展，線上線下與現(xiàn)代物流深度融合的新零售應(yīng)運(yùn)而生，線上線下從競(jìng)爭(zhēng)到融合，實(shí)現(xiàn)新的平衡。而借助于數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，其他行業(yè)如物流業(yè)、娛樂(lè)業(yè)、餐飲業(yè)等均可以延伸孵化出零售形態(tài)，零售業(yè)態(tài)趨于多元化，包括淘咖啡在內(nèi)的一批無(wú)人零售店進(jìn)入市場(chǎng)，盒馬鮮生和超級(jí)物種等生鮮電商超市興起，依靠ODM模式快速發(fā)展的網(wǎng)易嚴(yán)選等，都是市場(chǎng)上的新生力量。結(jié)合行業(yè)當(dāng)前表現(xiàn)出來(lái)的特征，以及零售行業(yè)生命周期理論判定，當(dāng)前零售行業(yè)處于生命周期的成熟期，隨著渠道的融合以及新技術(shù)、新業(yè)態(tài)的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)積極轉(zhuǎn)型，通過(guò)打通渠道，并借鑒新的經(jīng)營(yíng)模式，行業(yè)下一階段較大可能會(huì)再次進(jìn)入成長(zhǎng)期。