2017年中國(guó)煙標(biāo)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析【圖】

    一、煙標(biāo)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

    煙標(biāo)行業(yè)作為特殊的紙包裝細(xì)分領(lǐng)域，因相對(duì)封閉的供需體系，與傳統(tǒng)紙包裝行業(yè)存在差異。2017 年上半年，受益于卷煙銷(xiāo)量回暖，以及煙草工商業(yè)庫(kù)存回落至合理水平，煙標(biāo)需求觸底反彈。2017年為“提稅順價(jià)”以來(lái)首年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中，2017 年8 月卷煙銷(xiāo)量累計(jì)同比增長(zhǎng)1.53%至3262.83 萬(wàn)箱；煙草工商業(yè)庫(kù)存從2016 年1 月的683.2 萬(wàn)箱下降至2017 年8 月的454.62 萬(wàn)箱，為近兩年的最低點(diǎn)，受此推動(dòng)，卷煙產(chǎn)量亦觸底回升，2017 年9 月，卷煙當(dāng)月產(chǎn)量同增10.37%至2319.8 億支，創(chuàng)2015 年以來(lái)最大漲幅。

2017H1 卷煙需求回暖

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)包裝印刷市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)及未來(lái)前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

2017H1 高檔煙占比提升

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    二、煙標(biāo)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

    1、煙標(biāo)行業(yè)短期行業(yè)需求復(fù)蘇

    隨著卷煙庫(kù)存回歸合理以及需求回暖，卷煙的產(chǎn)量將在未來(lái)一段時(shí)間進(jìn)入上升通道，進(jìn)而提振對(duì)煙標(biāo)的需求；同時(shí)，因本輪卷煙復(fù)蘇主要由高檔煙拉動(dòng)，預(yù)計(jì)高檔煙標(biāo)提供商（如勁嘉股份、東風(fēng)股份）將率先受益。

2017 年9 月，卷煙產(chǎn)量增長(zhǎng)10.37%

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2016 年以來(lái)，煙草庫(kù)存量持續(xù)下行

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    2、煙標(biāo)行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。

    “三產(chǎn)”公司是指國(guó)企所開(kāi)辦的非主營(yíng)業(yè)務(wù)公司，在煙標(biāo)行業(yè)中，“三產(chǎn)”類(lèi)公司占比約為30%-40%，對(duì)于民營(yíng)煙標(biāo)龍頭而言是一塊很大的市場(chǎng)。多年來(lái)，“三產(chǎn)”公司由于低效的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，已成為煙廠(chǎng)的負(fù)擔(dān)。2002 年，國(guó)資委等多部門(mén)下發(fā)政策，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行主輔分離，并加速“三產(chǎn)”剝離進(jìn)度。目前來(lái)看，“三產(chǎn)”的剝離可能以混改作為過(guò)渡形式，主要以引入民營(yíng)產(chǎn)業(yè)資本為主，對(duì)資金實(shí)力、研發(fā)實(shí)力和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)等方面的要求較高，與煙標(biāo)龍頭合作的概率更大。從大環(huán)境上看這也契合了混改盤(pán)活存量資產(chǎn)的趨勢(shì)。