2017年中國軌交裝備行業(yè)發(fā)展概況分析【圖】

    （1 ）“ 十三五” 期間鐵路固定資產投資預計將維持 8000 億元/ 年高位

    2016 年全國鐵路固定資產投資為 8015.16 億元，和 2014、2015 年基本持平。2017 年 1-7 月全國鐵路固定資產投資累計達到 3618.13 億元，比上年同期增長 2.0%。

    中鐵總年度會議中規(guī)劃：2017年全國鐵路行業(yè)投資將保持 8000 億元左右，投產新線 2100 公里、復線 2500 公里、電氣化鐵路4000 公里。

鐵路固定投資總額預計連續(xù)4 年保持 8000 億/年水平

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國城軌交通供電行業(yè)深度調研及投資前景預測報告》

    2017 年 3 月 5 日，國家領導在兩會上做政府工作報告時也表示，2017年將完成鐵路建設投資 8000 億元。2017 年 3 月，全國人大代表、中國工程院院士王夢恕在接受上證報記者采訪時表示，“中國的鐵路還少，仍有很大的建設空間，預計每年中國鐵路投資保持 8000 億的水平可以持續(xù)十年”。我們認為“十三五”期間，鐵路建設投資有望維持 8000 億元/年較高水平，軌交行業(yè)將保持較高景氣度。

    （2）鐵路投產新線：2018-2020 年有望集中釋放，較前 2 年大幅提升

    鐵路項目建設周期在 3-5 年，2011 年投資低谷影響 5 年后投產新線，鐵路投產新線在度過 2016-2017 年低點后，有望在 2018-2020 年集中釋放，實現 8000 公里/ 年投產水平，較 2016-2017 年均水平提高 196%。

    國鐵以及地鐵項目自獲批到完成大體需要：線路設計、土建施工、設備安裝、測試及試運行等階段，其中軌交線路建設周期一般在 3-5 年。2011-2012 年甬溫線事故，引發(fā)的鐵路固定資產投資低谷影響，經過 5年左右傳遞，影響了 2016-2017 鐵路投產新線。

鐵路項目土建施工周期一般在3- 5 年

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    2020 年鐵路網規(guī)模達到 15 萬公里，新線投產將集中在 2018-2020 年。2017 年 11 月 24 日發(fā)改委公布印發(fā)《鐵路“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，按照《規(guī)劃》，到 2020 年鐵路網規(guī)模達到 15 萬公里，其中高速鐵路 3 萬公里。

“十三五”鐵路發(fā)展主要指標

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    2018-2020 年需投產新線年均 8000 公里，遠超 2016-2017 水平財新網報道《鐵路十三五發(fā)展規(guī)劃征求意見稿》中提出，“十三五”期間鐵路固定資產投資規(guī)模將達 3.5 至 3.8 萬億元，“十三五”期間中央將進一步加大預算內資金對交通基礎設施的支持力度，重點投向中西部鐵路、城際鐵路，地方財政性資金也將向城際鐵路、城市軌道交通等領域傾斜。

    2016 年全國鐵路投產新線里程、車輛招標出現下滑，2017-2018 年有望逐步恢復。

    按照《規(guī)劃》2018-2020 年需投產新線 2.4 萬公里，年均 8000 公里，遠超 2016-2017 水平，接近 2014-2015 年投產峰值。

2016- 2017年為全國鐵路投產新線低谷，2018 年起有望逐步恢復

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預計 2018-2020 年鐵路、城軌投產新線趨勢向上，軌交裝備景氣向上

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    鐵路工程：進入平穩(wěn)增長階段。2011、2012 年因 7.23 動車事故及多種原因，中國中鐵、中國鐵建鐵路工程新簽合同出現大幅下滑，2012-2015 年持續(xù)恢復性增長，2016 年兩鐵新簽鐵路工程合同額5991億元，同比增長2.3%，我們認為2017-2019年鐵路工程將保持平穩(wěn)增長。

    城軌地鐵：增長將逐步加速。2012-2015 年，中國中鐵和中國鐵建新簽城軌地鐵合同額保持較快增長，且呈現增長加速趨勢。2016 年兩鐵新簽鐵路工程合同額 5991 億元，同比增長 2.3%；新簽城軌地鐵合同額 4236 億元，同比大幅增長 78.5%。我們認為 2017-2019 年，城軌地鐵有望逐步加速。

“十三五”期間，我國高鐵營運里程穩(wěn)健增長趨勢有望保持

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    （3）城市軌交：開啟高增長，“十三五”固定資產投資有望增長 90%

    “十二五”期間，我國城軌地鐵項目固定資產投資合計達 1.2 萬億，復合增速達 23.7%。隨著獲得城軌建設審批的城市和項目不斷增加，我們預計“十三五”期間，城軌固定資產投資將進一步增長，有望超過每年4500 億元，較“十二五”增長約 90%。

    2016 年 5 月發(fā)改委和交通運輸部出臺《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》，指出2016-2018重點推進103個城市軌道交通項目前期工作，新建城軌 2000 公里以上，涉及投資金額約為 1.6 萬億。

預計 “十三五” 期間城軌固定資產投資有望超過 4500 億 / 年

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    我們預計“十三五”期間城市軌道交通建設速度有望超預期，到 2020年城市軌道交通實際新建里程有望達到 4000 公里，年復合增速有望超過 13%。