2017年中國中藥行業(yè)發(fā)展概況及政策分析【圖】

    中藥產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)眾多，涵蓋農(nóng)、工、商業(yè)。由于歷史原因與經(jīng)營特性，產(chǎn)業(yè)鏈諸多環(huán)節(jié)較為分散，唯獨工業(yè)環(huán)節(jié)，得益于制作工藝與品牌品種構(gòu)筑而成的護城河，擁有更高的利潤，也更容易形成規(guī)模以上的企業(yè)，如中成藥制造、中藥飲片（包括中藥配方顆粒）。

產(chǎn)業(yè)價值鏈解析

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    1、行業(yè)回顧：成藥大而承壓，飲片小而景氣

    成藥規(guī)模大，飲片規(guī)模小。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016 年我國中成藥規(guī)模約 6700 億元，中藥飲片近2000億元，合計占醫(yī)藥工業(yè)近30%。企業(yè)數(shù)量上，中成藥與中藥飲片規(guī)模以上（2000萬元以上）企業(yè)分別約 1600 家、1000 家，中成藥企業(yè)平均規(guī)模更大，行業(yè)利潤率也更高。

醫(yī)藥工業(yè)收入拆分

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醫(yī)藥工業(yè)：細分行業(yè)利潤率與市場格局分散程度相關(guān)

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    成藥承壓， 飲片景氣。中成藥過去受益于醫(yī)保擴容錄得快速發(fā)展（2011-14 收入復(fù)合增速20%），但近年來遭受招標降價與銷售打壓，發(fā)展趨緩（2014-16 收入復(fù)合增速 7%）。中藥飲片2009年進入基藥目錄而實現(xiàn)快速發(fā)展（2011-16年收入復(fù)合增速18%），勢頭強勁。

營業(yè)收入成長性：中成藥放緩，中藥飲片提速

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利潤總額成長性：中成藥放緩，中藥飲片提速

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    2、政策展望：頂層設(shè)計惠及未來，當下政策冷暖分化

    頂層設(shè)計高遠 。中醫(yī)藥作為源遠流長的中國特色醫(yī)藥，盡管改革開放后逐步被現(xiàn)代醫(yī)學(xué)替代，但仍然具備相當規(guī)模的民間基礎(chǔ)。近年來，中醫(yī)藥作為國家品牌受到領(lǐng)導(dǎo)人的推崇，高屋建瓴式的政策亦大量出臺。我們注意到，宏觀利好大都由國務(wù)院等高層機構(gòu)推出，而對行業(yè)產(chǎn)生實質(zhì)性影響的國家藥監(jiān)總局并未緊密跟隨。

    落地政策冷暖分化。微觀結(jié)構(gòu)上，醫(yī)藥作為政策主導(dǎo)的行業(yè)，近年面臨壓力并不小。行業(yè)層面，醫(yī)?？刭M、兩票制對企業(yè)的產(chǎn)品價格、分銷渠道產(chǎn)生沖擊，進而影響企業(yè)盈利。中藥層面，醫(yī)?？刭M細化為中藥注射劑受限、輔助用藥監(jiān)控，進一步打壓行業(yè)。令人寬慰的是，經(jīng)典名方免臨床開始征求意見、配方顆粒擬放開意見征求結(jié)束、中醫(yī)診所備案制暫行辦法施行，傳來些許暖意。

中藥行業(yè)及醫(yī)藥行業(yè)的政策分析

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國中藥材行業(yè)分析與投資決策咨詢報告》