2017年中國(guó)酵母行業(yè)發(fā)展前景分析【圖】

    正反饋向上保持發(fā)展節(jié)奏，凈利率有望向 17%進(jìn)擊。國(guó)外糖蜜價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏仍有望加速，產(chǎn)能布局進(jìn)一步優(yōu)化，國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)能有望陸續(xù)騰出，轉(zhuǎn)銷利潤(rùn)率水平更高的內(nèi)地市場(chǎng)（出口噸價(jià)1.7-1.8 萬(wàn)元/噸，低于國(guó)內(nèi) 2.2 萬(wàn)元/噸水平，噸毛利國(guó)內(nèi)高 2700元）。以 2018 年 1.5 萬(wàn)噸的轉(zhuǎn)銷水平推算，業(yè)績(jī)有望增厚 4000 萬(wàn)元，帶動(dòng)收入 1%增長(zhǎng)。糖蜜成本下降有望提升 2018 毛利率 1-1.8pct。國(guó)內(nèi)及國(guó)外糖蜜下降有望貢獻(xiàn) 6900 萬(wàn)-7800 萬(wàn)元業(yè)績(jī)，整體毛利率有望向 37.5%以上突破，較 2017 年提升 1-1.8pct。

    俄羅斯新廠產(chǎn)能利用率快速提升， 2018 年有望實(shí)現(xiàn)盈利。 2017/12新廠產(chǎn)能利用率快速提升至 80%（2017/6 投產(chǎn)當(dāng)月 30%），達(dá)產(chǎn)進(jìn)度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期， 2018 年有望滿產(chǎn)實(shí)現(xiàn)盈利。預(yù)計(jì) 2018 底完成 1萬(wàn)噸產(chǎn)能擴(kuò)建，市場(chǎng)需求旺盛供不應(yīng)求，未來(lái)將擴(kuò)大鮮酵母比例以加大對(duì)歐出口，擴(kuò)建后仍有望快速滿產(chǎn)。

產(chǎn)能布局優(yōu)化，預(yù)計(jì)國(guó)外收入占比穩(wěn)中有降

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

國(guó)外收入增速有望回升

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