2018年我國(guó)光伏裝機(jī)新增預(yù)測(cè)、印度等新興市場(chǎng)裝機(jī)量分析【圖】

    2017年7月中旬以來(lái)，光伏板塊經(jīng)歷了波瀾壯闊的大行情。分布式光伏的持續(xù)爆發(fā)是本輪光伏行情的核心要素。根據(jù)能源局的數(shù)據(jù)，2017年1-9月份新增裝機(jī)43GW，同比增長(zhǎng)60%，其中分布式15.3GW，同比增長(zhǎng)400%以上。一方面分布式的爆發(fā)帶來(lái)裝機(jī)中樞的提升，三季度產(chǎn)業(yè)鏈量增價(jià)穩(wěn)，龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，超預(yù)期；另一方面，分布式的爆發(fā)可持續(xù)，核心在于爆發(fā)的主要?jiǎng)恿?lái)自屋頂分布式光伏，不限指標(biāo)。在平價(jià)上網(wǎng)漸行漸近的大背景下，板塊的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性打開(kāi)，板塊迎來(lái)價(jià)值重估。2017年全年裝機(jī)預(yù)計(jì)將達(dá)到50GW以上，遠(yuǎn)超此前20-30GW的預(yù)期。

2017年1-10月光伏新增并網(wǎng)

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2023年中國(guó)光伏裝機(jī)市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

2017Q1-Q3分布式新增并網(wǎng)15.3GW，同增400%

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    展望2018年，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)裝機(jī)仍然有支撐，1）全額上網(wǎng)部分與集中式電站一樣，每年都要面臨調(diào)電價(jià)的影響，具備主動(dòng)和被動(dòng)的需求，且規(guī)模不受限制；2）自發(fā)自用余電上網(wǎng)部分的0.42元的度電補(bǔ)貼，明年可能會(huì)調(diào)整（已經(jīng)連續(xù)三年沒(méi)有調(diào)整）將會(huì)帶來(lái)?yè)屟b潮；3）戶用分布式爆發(fā)明顯。根據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，17年上半年國(guó)內(nèi)戶用分布式裝機(jī)同比增長(zhǎng)了7倍，雖然沒(méi)有絕對(duì)數(shù)據(jù)，但按照彭博新能源給出的16年戶用分布式14%的占比測(cè)算，17年戶用分布式裝機(jī)有望達(dá)到4.7GW。并且戶用分布式具備的類家電的消費(fèi)屬性和類固收產(chǎn)品的投資屬性將被逐步的放大和認(rèn)同。產(chǎn)業(yè)鏈各家企業(yè)紛紛布局、快速拓展也是戶用光伏爆發(fā)的微觀動(dòng)力。綜合來(lái)看，18年工商業(yè)屋頂+戶用住宅分布式按同比增速100%來(lái)算，規(guī)模將會(huì)達(dá)到28GW，再加上22GW的集中式電站指標(biāo)，以及同樣不限規(guī)模的村級(jí)扶貧電站（17年4.8GW扶貧項(xiàng)目，1.8GW村級(jí)電站，18年預(yù)計(jì)扶貧項(xiàng)目超8GW，村級(jí)電站優(yōu)先發(fā)展不限指標(biāo)，18年預(yù)計(jì)4GW以上），18年全年裝機(jī)將會(huì)超過(guò)54GW！

2018年中國(guó)市場(chǎng)新增裝機(jī)預(yù)計(jì)54.4GW

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2017-2018中國(guó)光伏裝機(jī)拆分

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    全球來(lái)看，在中國(guó)巨大裝機(jī)量托底的情況下，裝機(jī)形勢(shì)較為樂(lè)觀。17年美國(guó)、日本略有下滑，歐洲維持穩(wěn)定比重不高，中國(guó)、印度增長(zhǎng)迅速帶動(dòng)全球增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)17年中、美、印、日、歐、新興市場(chǎng)分別裝機(jī)50、12.5、10、7.5、5、12GW，全球裝機(jī)97GW，較16年75GW增長(zhǎng)30%。18年，印度和新興市場(chǎng)快速崛起，中國(guó)維持高位、分布式存在超預(yù)期可能，中、美、印、日、歐、新興市場(chǎng)預(yù)計(jì)分別裝機(jī)55、11、15、7、5.5、18GW，全球裝機(jī)預(yù)計(jì)112GW。行業(yè)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。

2018年全球預(yù)計(jì)裝機(jī)112GW

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2018年全球裝機(jī)增長(zhǎng)來(lái)自中、印、新興市場(chǎng)

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    歷史上看，對(duì)于全球光伏裝機(jī)的預(yù)測(cè)都是低估的，特別是有重大變動(dòng)的年份（如2011和2016年）和長(zhǎng)期預(yù)測(cè)。2011Q1，當(dāng)時(shí)對(duì)全球2015年裝機(jī)的中性預(yù)測(cè)是22GW，最樂(lè)觀預(yù)測(cè)是40GW。而實(shí)際的裝機(jī)量是接近50GW。而直到2017年年中，主要機(jī)構(gòu)對(duì)17年全球光伏裝機(jī)的預(yù)測(cè)仍停留在75-80GW。我們認(rèn)為，在中國(guó)分布式爆發(fā)，光伏度電成本快速下降，并在中東、南美、東南亞等新興市場(chǎng)越來(lái)越具備比較優(yōu)勢(shì)的情形下，光伏的未來(lái)需求將逐步放大。