2017年我國(guó)白酒行業(yè)市場(chǎng)概況分析【圖】

    在2017Q1-Q3期間，一二線的季度收入（利潤(rùn)）增速差由9%（8%）增至57%（86%）；二三線的季度收入（利潤(rùn)）增速差由3%（-2%）增至18%（12%）；四線白酒季度收入始終表現(xiàn)為負(fù)增長(zhǎng)，得益于白酒消費(fèi)旺季，其Q3收入增速僅下降0.3%，而利潤(rùn)增速提升至145%，主要系2016Q3低基數(shù)影響。

    在2017Q1-Q3期間，茅臺(tái)與一線白酒的季度收入（利潤(rùn)）增速差由10%（-0.13%）增至31%（25%）；水井坊與二線白酒的季度收入（利潤(rùn)）增速差由16%（-0.13%）增至81%（95%）；古井與三線白酒的季度收入（利潤(rùn)）增速差由4%（-1%）增至5%（48%）。

    一線白酒陣營(yíng)中，茅臺(tái)酒的銷量在行業(yè)周期轉(zhuǎn)換中始終保持向上態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2017年將達(dá)到2.7萬(wàn)噸，普五和國(guó)窖1573的銷量均超過2012年高點(diǎn)。二線白酒陣營(yíng)中的核心大單品銷量亦是如此，其中預(yù)計(jì)2017年水井坊的井臺(tái)+珍釀8號(hào)、沱牌舍得的品味舍得銷售量均超越歷史最高點(diǎn)水平。

白酒行業(yè)主要大單品銷量走勢(shì)（單位：噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀及市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    自2017年開始隨著行業(yè)渠道庫(kù)存下降、價(jià)格穩(wěn)步上行、促銷逐步減少，行業(yè)凈利率重啟向上趨勢(shì)，2017年前三季度提升至34%，接近2012年高點(diǎn)。2018年隨著價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)步向上，我們預(yù)計(jì)行業(yè)凈利率有望繼續(xù)提升超越2012年歷史高點(diǎn)。

白酒行業(yè)凈利率走勢(shì)

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    2012-2016年期間，我國(guó)居民人均可支配收入約上漲37%；全國(guó)房?jī)r(jià)約上漲33%，其中一線城市房?jī)r(jià)上漲幅度高達(dá)83%，收入增加、資產(chǎn)增值等帶動(dòng)隱形財(cái)富增加。與之相對(duì)應(yīng)，據(jù)預(yù)測(cè)，上層中產(chǎn)及以上階層的占比將從2015年的17%提升至2020年的29%，趨向于品牌化消費(fèi)的高凈值消費(fèi)群體的快速增加將進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)。

我國(guó)居民的人均可支配收入持續(xù)增加

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一線城市及全國(guó)房?jī)r(jià)持續(xù)增加

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上層中產(chǎn)及以上階層的增幅較大

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    不同于處于經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期的上一輪白酒周期（全價(jià)格帶共同繁榮，大小企業(yè)均有成長(zhǎng)空間），本輪白酒周期表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下的擠壓式增長(zhǎng)，尤其是在調(diào)整期中弱勢(shì)企業(yè)逐漸“被退出”——或被收購(gòu)或直接退出市場(chǎng)，近年來白酒業(yè)內(nèi)并購(gòu)事件增多。以河南市場(chǎng)為例，2016年白酒企業(yè)數(shù)量約為469家，截至目前減少已18家，降至451家。