2017年我國大眾酒行業(yè)市場集中度分析【圖】

    三公消費受限導(dǎo)致高端和次高端酒銷售量受到較大沖擊，而大眾酒由于其受眾以普通消費者的民間禮宴消費為主，受波動影響最小，如在2012-2015年次高端及以上白酒大幅縮水的情況下，大眾酒營收占比約從77%提升至86%，當(dāng)前大眾酒占比依然在80%以上，遠(yuǎn)高于高端酒（約11%）和次高端酒（約5%）。

大眾酒市場的營收占比遠(yuǎn)低于高端和次高端酒

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國白酒市場競爭現(xiàn)狀及市場前景預(yù)測報告》

    大眾酒消費結(jié)構(gòu)有兩類：一類為大眾宴請，主要為大眾面子消費，其價格升級趨勢明顯；一類為自飲消費，表現(xiàn)為降級與升級的雙重特性。

    自飲酒向性價比更高的光瓶酒集中，如汾酒玻汾在2012-2017年期間銷售額年復(fù)合增速達(dá)到37%；江小白短短5年銷售額從0到突破3億，每年銷售同比增長100%。

    另一方面，光瓶酒從過去10元以下往20元的價格帶升級，部分小酒均價更高，比如江小白和小郎酒折合500毫升的價格均為80元，小酒升級更顯著。

    未來行業(yè)分化進程中，地產(chǎn)名酒享受消費升級，地產(chǎn)小酒在30-50元價格帶的光瓶酒中發(fā)力。

安徽市場白酒消費向100元以上升級

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近年來，光瓶酒玻汾銷售額增長明顯

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光瓶酒的主要品牌匯總

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    以名酒聚集的四川為例，其規(guī)模以上的酒企數(shù)量超過200家，但高端和次高端酒企合計僅有6家；再如湖北的酒企數(shù)量超過60家，但無一家定位于次高端及以上市場的企業(yè)。雖然我國大眾酒市場規(guī)模占比最高，但企業(yè)數(shù)量和產(chǎn)品品類也非常多，產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊且同質(zhì)化嚴(yán)重，利潤空間相對狹小，最有可能引發(fā)價格戰(zhàn)等惡意競爭。

    全國化程度較好的洋河、古井的市場份額依然較低，其中規(guī)模最大的大眾酒品牌洋河占全國大眾酒總營收的比重不足2%。此外，100元以下價格帶整合概率更大，尤其是在當(dāng)前白酒行業(yè)已從量價齊升的階段轉(zhuǎn)入擠壓式增長階段，未來規(guī)模較小的弱勢酒廠將逐漸被淘汰出局。

2012年和2017年主流大眾酒收入占上市酒企總收入的份額

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2012年和2017年主流大眾酒收入占全國大眾酒總收入的份額

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    我們認(rèn)為，大眾酒企未來的機會主要來自于兩方面：主流定價在100元以上且競爭格局好的、擁有穩(wěn)定的大本營市場的酒企受益。當(dāng)前大眾酒市場競爭格局最激烈、行業(yè)集中度最低，但同時也意味著未來的整合空間最大。因此全國化戰(zhàn)略布局占優(yōu)的企業(yè)受益。

    從此兩個維度，我們認(rèn)為洋河股份、古井貢酒、老白干、口子窖將核心受益。

大眾酒公司在省內(nèi)市場的占有率及噸價

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大眾酒公司省外營收占比結(jié)構(gòu)

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