2017年中國造紙行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及細(xì)分行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析（圖）

    2016 下半年起，木漿、廢紙持續(xù)漲價(jià)，驅(qū)動(dòng)分別以木漿、廢紙為原料的紙品持續(xù)提價(jià)，紙企盈利高度改善，行業(yè)高成長。

    木漿、廢紙持續(xù)漲價(jià)，疊加紙企行業(yè)集中度高、持續(xù)提價(jià)，2017 年造紙行業(yè)營收和利潤增速大幅提升。2017 年1-9 月，我國造紙及紙制品行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收1.2萬億元，同比增11.3%；實(shí)現(xiàn)利潤總額739 億元，同比增37.8%。受益于供給側(cè)改革和環(huán)保督查，造紙行業(yè)企業(yè)數(shù)量繼續(xù)維持低位。截至2017 年9 月末，行業(yè)企業(yè)數(shù)6636 家，同比減少0.6%。

我國造紙行業(yè)營收利潤及其增速

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國造紙行業(yè)運(yùn)營態(tài)勢(shì)與未來發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》

我國造紙行業(yè)企業(yè)單位數(shù)量

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    （2）外廢政策趨嚴(yán)致年內(nèi)紙價(jià)提升明顯，庫存回升、旺季備貨結(jié)束致短期廢紙價(jià)格受抑制

    外廢進(jìn)口政策趨嚴(yán)。2016 年，我國廢紙消耗量中36%來自進(jìn)口外廢。今年以來我國廢紙進(jìn)口政策趨嚴(yán)，推動(dòng)廢紙價(jià)格走高。

    2016 年12 月，國家環(huán)保部發(fā)布《關(guān)于開展火電、造紙行業(yè)和京津冀試點(diǎn)城市高架源排污許可證管理工作的通知》，規(guī)定2017 年6 月30 日前完成造紙行業(yè)企業(yè)排污許可證申請(qǐng)與核發(fā)工作，自2017 年7 月1 日起，所有制漿、造紙、漿紙聯(lián)合企業(yè)需持證排污。

    2017 年7 月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《禁止洋垃圾入境推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革實(shí)施方案》，規(guī)定2017 年年底前，禁止進(jìn)口未經(jīng)分揀的廢紙。此規(guī)定約影響廢紙供應(yīng)量600 萬噸。

    2017 年8 月，環(huán)保部發(fā)布《進(jìn)口可用作原料的固體廢物環(huán)境保護(hù)控制標(biāo)準(zhǔn)（征求意見稿）》，進(jìn)口廢紙一般含雜量標(biāo)準(zhǔn)由1.5%降低至0.3%。

    2017 年10 月，環(huán)保部發(fā)布《進(jìn)口廢紙環(huán)境保護(hù)管理規(guī)定（征求意見稿）》，規(guī)定廢紙企業(yè)生產(chǎn)能力不小于30 萬噸/年，并應(yīng)取得排污許可證和通過省級(jí)清潔生產(chǎn)審核。

我國廢紙進(jìn)口量及進(jìn)口率

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    進(jìn)口配額控制加強(qiáng)。2015 年起我國全品類廢紙進(jìn)口均需申報(bào)配額。2016 年廢紙進(jìn)口總配額4080 噸。2017 年5 月底開始停止額度補(bǔ)批，截至目前2017 年共審批進(jìn)口配額3117 萬噸，同比減少23.6%；其中進(jìn)口廢紙配額補(bǔ)批總計(jì)552萬噸，同比減少56.9%。2017 年1 至9 月份廢紙進(jìn)口量達(dá)2169 萬噸，同比增長1.2%；9 月當(dāng)月進(jìn)口量209 萬噸，同比大幅減少21.1%。

我國廢紙進(jìn)口量、進(jìn)口金額及其增速

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2017 年廢紙當(dāng)月進(jìn)口量及同比增速

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    環(huán)保督查加速落后產(chǎn)能出清。我國環(huán)保部第一、二、三、四批督查活動(dòng)分別于2016 年7 月、2016 年11 月、2017 年4 月、2017 年6 月展開，大量環(huán)保不達(dá)標(biāo)中小企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)限產(chǎn)現(xiàn)象，2017 下半年山東、富陽等紙企集中的區(qū)域多次推行排污合格企業(yè)輪休，2017 年環(huán)保力度更強(qiáng)于上年。

歷次環(huán)保督察情況

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    庫存觸底回升，紙價(jià)明顯回調(diào)。我國紙廠廢舊黃紙板庫存天數(shù)自2017 年1 月末持續(xù)下滑，8 月末開始明顯回升，截至10 月底，紙廠廢舊黃紙板庫存天數(shù)達(dá)9.6 天，較底部回升24.3%。價(jià)格方面，2017 年4 月以來國廢價(jià)格持續(xù)提升，年初至10 月末，價(jià)格提升56%。10 月中旬廢紙價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，截至11 月27日，國廢黃板紙價(jià)格報(bào)2228.2 元/噸，較10 月16 日高點(diǎn)回調(diào)幅度達(dá)36.9%。

我國廢紙庫存情況

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國廢黃板紙價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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    （3）木漿產(chǎn)能投放加速，價(jià)格長期望企穩(wěn)

    木漿新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)。我們統(tǒng)計(jì)，印尼金光集團(tuán)共140 萬噸產(chǎn)能于2017 年6月投產(chǎn)；芬蘭Metsa 集團(tuán)130 萬噸產(chǎn)能于2017 年9 月投放，其中53 萬噸產(chǎn)能停產(chǎn)，預(yù)計(jì)凈增加產(chǎn)能77 萬噸；巴西Fibria 的Tres Lagoas 漿廠2017 年9月新增產(chǎn)量37.7 萬噸，預(yù)計(jì)全年共新增產(chǎn)能175 萬噸，到2020 年達(dá)到195 萬噸的水平；瑞典Södra 公司4.5 萬噸產(chǎn)能于2017 年11 月投產(chǎn)?？傆?jì)2017 年預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能達(dá)397 萬噸，相當(dāng)于2016 年全球化學(xué)商品漿出貨量的8.1%，其中下半年新增產(chǎn)能達(dá)257 萬噸，相當(dāng)于2016 年全球化學(xué)商品漿的5.2%。
2016 年全球化學(xué)商品漿出貨量達(dá)4898.9 萬噸，同比增幅達(dá)4.3%，近5 年同比增速約在2-4%之間。木漿產(chǎn)能投產(chǎn)自2017 年起明顯加快，長期來看全球木漿價(jià)格有望逐步企穩(wěn)。

全球化學(xué)商品漿產(chǎn)能增長情況

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全球化學(xué)商品漿產(chǎn)能及需求預(yù)測(cè)（百萬噸）

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2017-18 年全球木漿新增產(chǎn)能

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全球化學(xué)漿發(fā)運(yùn)量

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    庫存企穩(wěn)回升。2017 年4、5 月份以來木漿庫存明顯下滑，10 月份以來略有回調(diào)。青島港、保定庫木漿庫存10 月份分別環(huán)比回升23.3%、25.7%至36 萬噸、2.7 萬噸。

我國木漿庫存（千噸）

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    漿價(jià)逐步回穩(wěn)。2017 年初至11 月27 日，價(jià)格提升18.5%至6695 元/噸，其中自2017 年9 月初價(jià)格出現(xiàn)明顯企穩(wěn)，11 月27 日價(jià)格較9 月12 日高點(diǎn)回調(diào)幅度達(dá)18.5%，木漿價(jià)格出現(xiàn)明顯企穩(wěn)跡象。

木漿價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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    （4）原紙價(jià)格整體望企穩(wěn)，生活用紙仍有提升空間

    紙價(jià)高位，部分紙種高位回調(diào)

    箱板紙：價(jià)格高位回調(diào)。11 月27 日，箱板紙價(jià)格報(bào)4733 元/噸，較年初上漲7.2%。當(dāng)前價(jià)距11 月3 日最高點(diǎn)6250 元/噸已有明顯回調(diào)，回調(diào)幅度24.3%。

    供給盈余小幅提升。2016 年，我國箱板紙產(chǎn)量2245 萬噸，表觀消費(fèi)量2243.9萬噸，供給盈余1065.8 萬噸，較2015 年同比增加6.8%。庫存顯著回升。2017年10 月31日我國箱板紙最新庫存為137.1萬噸，較9月末庫存環(huán)比增加22.2%，較去年10 月同比增加139.2%。

2012-2017 年11 月我國箱板紙價(jià)格走勢(shì)

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2017 年我國箱板紙?jiān)露葞齑婕巴惹闆r

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    瓦楞紙：價(jià)格回落至年初水平。11 月27 日，箱板紙價(jià)格報(bào)3750 元/噸，較年初下降8%。當(dāng)前價(jià)距10 月24 日最高點(diǎn)5725 元/噸已有明顯回調(diào)，回調(diào)幅度達(dá)34.5%。供給盈余有所減少。2016 年，我國瓦楞紙產(chǎn)量2225 萬噸，表觀消費(fèi)量2222 萬噸，供給盈余435 萬噸，較2015 年同比減少25.8%。庫存顯著增加。2017 年8 月以來，我國瓦楞紙庫存有所回升，2017 年10 月31 日我國瓦楞紙最新庫存為100.3 萬噸，較9 月末庫存環(huán)比增加77.1%，較去年10 月同比增加92.2%。

2012-2017 年11 月我國瓦楞紙價(jià)格走勢(shì)

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2017 年我國瓦楞紙?jiān)露葞齑婕巴惹闆r

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    雙膠紙：11 月27 日，雙膠紙價(jià)格報(bào)7433.3 元/噸，較年初上漲31.6%。2016年，我國雙膠紙產(chǎn)量840.2 萬噸，表觀消費(fèi)量769.6 萬噸，供給盈余293.88 萬噸，較2015 年同比增加34.4%。

    雙銅紙：11 月27 日，雙銅紙價(jià)格報(bào)7600 元/噸，較年初上漲33.3%。2016 年，我國雙銅紙產(chǎn)量549.6 萬噸，表觀消費(fèi)量468 萬噸，供給盈余227 萬噸，較2015年同比減少11.8%。

2012-2017 年11 月我國雙膠紙價(jià)格走勢(shì)

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2012-2017 年11 月我國雙銅紙價(jià)格走勢(shì)

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    白卡紙：11 月27 日，白卡紙價(jià)格報(bào)6732.5 元/噸，較年初上漲20.6%。2016年，我國白卡紙產(chǎn)量680 萬噸，表觀消費(fèi)量634.6 萬噸，供給盈余207.5 萬噸，較2015 年同比減少44%。

2012-2017 年11 月我國白卡紙價(jià)格走勢(shì)

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    生活用紙：11 月27 日，生活用紙價(jià)格報(bào)6732.5 元/噸，較年初上漲19.5%。

    供給盈余縮減，2016 年，我國生活用紙產(chǎn)量885 萬噸，表觀消費(fèi)量834.8 萬噸；生活用紙供給盈余203.8 萬噸，較2015 年同比減少30.3%。由于生活用紙下游對(duì)接消費(fèi)品，提價(jià)慢，生活用紙價(jià)格較木漿價(jià)格具有半年以上的滯后期，隨著旺季到來，四季度生活用紙?zhí)醿r(jià)有望逐步落實(shí)。

2012-2017 年11 月我國生活用紙價(jià)格走勢(shì)

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    展望：原料價(jià)格望企穩(wěn)，生活用紙仍有提升空間。

    原材料廢紙、木漿望企穩(wěn)。紙類產(chǎn)品的兩大原材料廢紙、木漿漲價(jià)是2017 紙價(jià)上行的主要驅(qū)動(dòng)因素。原料廢紙、木漿價(jià)格企穩(wěn)后，原紙價(jià)格望逐步企穩(wěn)。

    （1）2017 全球木漿產(chǎn)能持續(xù)增加尤其是2017 下半年快速增加帶動(dòng)木漿價(jià)格長期企穩(wěn)，同時(shí)2017 年9 月起木漿庫存逐步回穩(wěn)，長期價(jià)格趨勢(shì)向下。（2）首先，廢紙庫存2017 年9 月起出現(xiàn)回升，其次，廢紙進(jìn)口紙配額2017 年12月有望發(fā)放，第三，廢紙漲價(jià)階段囤積較高庫存的貿(mào)易商望逐步出貨對(duì)價(jià)格形成抑制。（3）下半年包裝紙整體旺季，“雙11”、圣誕節(jié)、春節(jié)對(duì)廢紙備貨在12月份望提前結(jié)束，廢紙短期價(jià)格抑制。（4）生活用紙終端提價(jià)難，提價(jià)滯后半年以上，同時(shí)因提價(jià)幅度不高，年底仍有提價(jià)空間。