2017年中國鋅行業(yè)價格走勢及發(fā)展前景分析【圖】

    行業(yè)迎景氣周期，價格有望持續(xù)高位運行。2017年，LME鋅和SHFE鋅的漲幅分別為28.23%和22.24%，均價LME和SHFE鋅均價分別同比上漲37.65%和41.50%。受國外礦山關停及中國環(huán)保加嚴影響，供給持續(xù)短缺，行業(yè)逐步進入景氣周期。自2016年7月提出重資產(chǎn)周期以來，滬鋅價格上漲51.95%。國外礦山產(chǎn)能溫和恢復，國內(nèi)供給受制約因素較多，下游消費穩(wěn)中有升。預計2018年鋅行業(yè)短缺將由精礦向精鋅快速傳導，有望支撐鋅價格持續(xù)高位運行。

LME鋅庫存價格

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2023年中國鋅行業(yè)市場運營監(jiān)測與投資前景研究報告》

SHFE鋅庫存價格

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    庫存持續(xù)下降而消費趨穩(wěn)，目前全球庫存消費比處于歷史新低；中國鋅庫存消費比接近歷史低位且有持續(xù)下降的趨勢，如果該比例持續(xù)降低，則鋅價有望將維持高位運行甚至上漲。

中國庫存消費比

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    供給：缺口持續(xù)，精礦和鋅錠產(chǎn)量或持平

    總體來看，2018年精礦供應短缺程度會緩和，精鋅庫存會持續(xù)下降。國外礦山產(chǎn)能恢復性增長為主。國內(nèi)精礦產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)不及預期。環(huán)保無疑會持續(xù)趨嚴，中小礦山受環(huán)保影響，部分永久關停，可恢復產(chǎn)能有限。在產(chǎn)礦山資源稟賦逐年下降，特別是高價位下，礦山為可持續(xù)發(fā)展考慮，選擇主動開采低品位資源。安全環(huán)保督查輪番進行，限制部分地區(qū)開工。

中國精鋅月度產(chǎn)量（萬噸）

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    鋅消費：穩(wěn)中趨緩，穩(wěn)步上升

    中國成鋅消費主力軍，帶動全球鋅消費穩(wěn)步上升。2016年全球鋅消費較2015年小幅增長，主要是受到中國鋅需求好轉(zhuǎn)帶動；2016年中國鋅消費好于市場預期，主要是受到汽車、房地產(chǎn)及基建行業(yè)的拉動，全年增幅在4%以上。中國鋅消費量快速增長，已成為拉動全球鋅消費的主力軍。

世界主要國家精煉鋅消費量表（單位：千噸）

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    需求：汽車、家電需求穩(wěn)定

    鋅的終端消費主要應用于建筑業(yè)、交通運輸業(yè)、家電工業(yè)、汽車工業(yè)等，其中建筑占一半。

2016年中國鋅行業(yè)終端消費結(jié)構(gòu)

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    基建作為國家穩(wěn)增長的重要手段，一直以來都是國家重點發(fā)展的對象，也是鋅需求的重要方向。我國PPP項目投資額和落地率呈穩(wěn)定上升趨勢，顯示下游需求穩(wěn)定增長。

PPP項目投資額（億元）及落地率（%）

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    隨著國家經(jīng)濟水平發(fā)展和技術(shù)水平提高，我國汽車行業(yè)20世紀以來進入一個高速發(fā)展的階段，這帶來了對鋅的大量需求。據(jù)中汽協(xié)，2017年11月份汽車產(chǎn)量為308萬輛，同比增長18%。

國內(nèi)汽車月度產(chǎn)量

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    根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年1-11月家用電冰箱產(chǎn)量累計為7629.4萬臺，同比增長3.61%。2017年1-11月空調(diào)產(chǎn)量累計為15086.77萬臺，同比增長21.32%。2017年1-11月家用洗衣機產(chǎn)量累計為5891.61萬臺，同比增長0.94%。家電產(chǎn)量穩(wěn)定增長帶動鋅下游需求穩(wěn)定增長。

國內(nèi)家電產(chǎn)量情況（萬臺）

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