2018年中國原奶價格走勢分析【圖】

    預(yù)計 2018 年上游持續(xù)去產(chǎn)能，同時整體消費復(fù)蘇， 原奶均價走高， 全年價格波動區(qū)間3.40~3.80 元/千克，均價 3.61 元/千克，同比上漲 3.8%；其中 2Q18 看價格季節(jié)性低點， 4Q18 預(yù)計奶價穩(wěn)步走高。上游持續(xù)去產(chǎn)能， 國內(nèi)供需格局支持奶價向上： 供給方面， 上游仍處于持續(xù)去產(chǎn)能階段，其中 11 月生鮮乳產(chǎn)量同比下降 1.4%， 規(guī)模場限/拒收生鮮乳數(shù)量進一步下降至占總產(chǎn)量的 0.06%；同時奶牛存欄量環(huán)比下降 0.3%，同比下降 9.7%。 我們預(yù)計 2018年國內(nèi)產(chǎn)能仍將持續(xù)去化，產(chǎn)量收縮約 1~2%，降幅基本與 2017 年一致。需求方面，2Q17 起消費復(fù)蘇，預(yù)計 2018 年復(fù)蘇態(tài)勢延續(xù)，全年消費增速 5~7%。整體看， 2018年國內(nèi)原奶供需仍處于緊平衡階段， 奶價中樞向上；而分季度看， 2Q18 因消費淡季及產(chǎn)量季節(jié)性回升，奶價預(yù)計環(huán)比下滑；但 2H18 隨著消費由淡轉(zhuǎn)旺，且 4Q18 逐步進入干奶期，奶價將穩(wěn)步走高。主產(chǎn)國奶價處于成本線之上， 當(dāng)前減產(chǎn)意愿不足： 目前新西蘭全脂乳粉價格達 2,755美元/噸，低于國內(nèi)生鮮乳售價；截止 11 月， 中國大包粉進口量 79.8 萬噸，同比上升35.4%，且出口至中國的大包粉數(shù)量持續(xù)增加。此外，當(dāng)前全球原奶主產(chǎn)國奶價基本位于奶農(nóng)成本線之上， 截止 10 月新西蘭增產(chǎn) 2.7%，澳大利亞增產(chǎn) 6.7%， 美國增產(chǎn)1.4%，歐盟增產(chǎn) 4.2%， 預(yù)計新西蘭、歐盟等主產(chǎn)區(qū)在 2018 年大幅減產(chǎn)意愿依然不足。整體判斷，我們認為 2018 年海外奶價仍將拖累國內(nèi)奶價，但影響尚不足以完全抵消國內(nèi)供需格局好轉(zhuǎn)對價格的支持。

    牧場經(jīng)營者生鮮乳銷售均價

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    中國月度奶粉進口量同比上升

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    新西蘭原奶產(chǎn)量同比上升

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    澳大利亞原奶產(chǎn)量同比回升

    數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國原奶行業(yè)市場運營態(tài)勢及投資戰(zhàn)略咨詢報告》