2018年中國(guó)玻璃纖維行業(yè)市場(chǎng)需求情況及競(jìng)爭(zhēng)格局分析【圖】

    一、玻璃纖維行業(yè)市場(chǎng)需求情況分析

    玻纖下游應(yīng)用中建筑建材和交通運(yùn)輸占比為32%和28%；工業(yè)設(shè)備（管道、貯藏等）、風(fēng)電葉片、電子等的需求分別為21%、8%和11%。玻纖行業(yè)需求增速約為全球工業(yè)產(chǎn)值增速的1.6 倍，按照未來(lái)三年全球工業(yè)產(chǎn)值增速3%（中國(guó)約6%）來(lái)計(jì)算，玻纖行業(yè)需求增速約5%（中國(guó)接近10%）。2016年，全球和全國(guó)的玻纖產(chǎn)量分別為625和362萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)占比達(dá)到58%。

    下游需求全面開花。玻纖在建筑建材領(lǐng)域的應(yīng)用涉及建筑工程前、后及裝修過(guò)程。美國(guó)新建住房銷售面積的積極增長(zhǎng)（2017年9、10、11月同比增速分別為11.4%、8.1%和26.6%）以及國(guó)內(nèi)房屋竣工面積的平穩(wěn)增長(zhǎng)為玻纖需求奠定了良好的基礎(chǔ)。

全球主要經(jīng)濟(jì)體PMI 增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2017-2022年中國(guó)高堿超細(xì)玻璃纖維市場(chǎng)研究及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》

美國(guó)新建住房銷售面積回暖趨勢(shì)明顯

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    1、近來(lái),由新量滲率高,玻在車域需逐提

    1）統(tǒng)車定長(zhǎng),新源車來(lái)增求2）國(guó)車?yán)w復(fù)合料用例8-12%，發(fā)國(guó)在20~30%，我油標(biāo)年降要更，來(lái)纖透有逐提。隨各對(duì)車耗碳放求嚴(yán)(汽減10%，油耗降6-8%）,多政促汽輕化速進(jìn)，纖求望續(xù)升。

2016 年中國(guó)汽車產(chǎn)量增速為13.5%

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新能源汽車產(chǎn)量增速較高

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    2、2018年風(fēng)電對(duì)玻纖需求增速較高，未來(lái)幾年有望持續(xù)增長(zhǎng)

    隨著棄風(fēng)限電現(xiàn)象改善、中東部裝機(jī)常態(tài)化、海上風(fēng)電放量，2018年風(fēng)電新增裝機(jī)或?qū)⒎崔D(zhuǎn)（1）2017年國(guó)內(nèi)棄風(fēng)限電明顯改善，紅六省地區(qū)棄風(fēng)率下降較大，預(yù)計(jì)吉林、黑龍江、寧夏、內(nèi)蒙古四個(gè)省份有望解禁；（2）隨著中東部地區(qū)風(fēng)電建設(shè)成為常態(tài)化，建設(shè)周期拉長(zhǎng)的影響或?qū)⒈幌?；?）海上風(fēng)電總核準(zhǔn)量達(dá)到3.98GW，這些將成為行業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)2017至2020年新增海上風(fēng)電裝機(jī)復(fù)合增速為15%。綜上所述，2018年風(fēng)電新增裝機(jī)或?qū)⒂瓉?lái)反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)新增裝機(jī)為24GW，同比增速超過(guò)30%。另外，目前國(guó)內(nèi)核準(zhǔn)未建風(fēng)電項(xiàng)目達(dá)到115GW，根據(jù)國(guó)家能源局風(fēng)電電價(jià)調(diào)整方案，上述項(xiàng)目如果在2019年前開工可獲得較高電價(jià)，因此未來(lái)幾年風(fēng)電裝機(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。1MW風(fēng)電約使用玻纖7~8噸，機(jī)型變大會(huì)增加單位MW的玻纖用量，新增裝機(jī)及結(jié)構(gòu)變化將促進(jìn)玻纖需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    3、電子紗量?jī)r(jià)齊升，景氣有望維持

    電子紗處在PCB產(chǎn)業(yè)鏈最上游：電子布、銅箔和樹脂是覆銅板的三大原材料，覆銅板是PCB 的核心基材。2017年全球和中國(guó)PCB產(chǎn)值有望達(dá)到642和290億美元；全球PCB產(chǎn)值到2022年將達(dá)到756億美元。通信、計(jì)算機(jī)和消費(fèi)電子占PCB應(yīng)用接近70%，同時(shí)，近年來(lái)汽車電子的快速發(fā)展對(duì)PCB行業(yè)的拉動(dòng)較大。近一年多以來(lái)電子紗出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升狀態(tài)，一方面是因?yàn)樾枨蟊３挚焖僭鲩L(zhǎng)，另一方面供給端出現(xiàn)缺口：電子紗前幾年去庫(kù)存明顯，2016 年下半年以來(lái)PPG、CPIC、臺(tái)灣必成等產(chǎn)線先后進(jìn)行冷修，造成供不應(yīng)求局面。電子紗產(chǎn)線從新建到投產(chǎn)需要時(shí)間，且技術(shù)壁壘較高，2018年漲價(jià)有望持續(xù)。目前中國(guó)巨石和中材科技也在電子紗領(lǐng)域進(jìn)一步進(jìn)行布局。

2016年以來(lái)電子紗價(jià)格走勢(shì)

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    4、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，熱塑等高端應(yīng)用比例逐漸提高

    熱塑型玻纖具有成型周期短、沖擊強(qiáng)度高、環(huán)保性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，熱塑型玻璃鋼產(chǎn)量占比逐年提高，2016年達(dá)到43%。目前熱塑型產(chǎn)品主要應(yīng)用在汽車輕量化領(lǐng)域；風(fēng)電葉片目前多為熱固型玻璃鋼，在葉片大型化和大功率趨勢(shì)下，熱塑型玻璃鋼在風(fēng)電領(lǐng)域的滲透率也將進(jìn)一步提升。

    供給角度，大企業(yè)新增有序，新進(jìn)入者有效產(chǎn)能投放或低于預(yù)期：目前全球新增產(chǎn)能主要來(lái)自大企業(yè)新建以及冷修技改。根2018年全球主要企業(yè)有效產(chǎn)能增加約為45萬(wàn)噸左右，同比增長(zhǎng)7%左右。巨石和泰玻產(chǎn)能沖擊為16和5~6萬(wàn)噸左右；重慶國(guó)際和長(zhǎng)海股份產(chǎn)能沖擊約為6和8萬(wàn)噸；OCV和NEG合計(jì)增加約10萬(wàn)噸。（備注：產(chǎn)能沖擊=2018年有效產(chǎn)能-2017年有效產(chǎn)能）。持續(xù)數(shù)年的高盈利的確刺激了一定程度的產(chǎn)能新增，但新進(jìn)入者由于資金和技術(shù)等問(wèn)題，新增持續(xù)低于預(yù)期。重慶三磊8.5萬(wàn)噸產(chǎn)線于15年底開工建設(shè)，最終落地時(shí)間是17年11月底，比原計(jì)劃時(shí)間晚了一年時(shí)間，1月15日成功生產(chǎn)出無(wú)堿玻纖產(chǎn)品，預(yù)計(jì)18年新增有效產(chǎn)能為7.3萬(wàn)噸。九鼎新材5萬(wàn)噸產(chǎn)線從首次披露至今已超過(guò)5年時(shí)間，但是產(chǎn)線仍未達(dá)產(chǎn)，2016年項(xiàng)目虧損1831.11萬(wàn)元。昆山必成、上海天瑋、中材金晶、江西大華等于2015和16年冷修技改的線投產(chǎn)時(shí)間暫不確定。中材金晶、江西元源、林州光遠(yuǎn)、清遠(yuǎn)建韜原定于17年底和18年投產(chǎn)的線目前情況也不是很樂(lè)觀。值得注意的是，主流企業(yè)新增和冷修產(chǎn)線均為高端用途，技術(shù)壁壘較高；新進(jìn)入者新增的產(chǎn)線大多用于建筑建材等低端領(lǐng)域，2018年的真實(shí)產(chǎn)能沖擊有限，但是產(chǎn)能集中投放仍有可能對(duì)中低端市場(chǎng)短期造成一定沖擊，這也是值得重視的風(fēng)險(xiǎn)。

    同在供端要注落玻產(chǎn)的進(jìn)步淘。2017年保查汰坩法陶法纖能計(jì)近50萬(wàn)，隨環(huán)進(jìn)步嚴(yán),落產(chǎn)的續(xù)退大所，業(yè)競(jìng)格有持優(yōu)。

    四、供需仍然緊平衡，未來(lái)存在提價(jià)可能性

    中國(guó)巨石、重慶國(guó)際、山東玻纖、四川威玻于2018年1月1日起對(duì)玻纖進(jìn)行調(diào)價(jià)，漲幅分別為6%以上、5%、6%和300-500元/噸，泰山玻纖自2017年12月初將不同產(chǎn)品價(jià)格提高200-500元/噸。此次漲價(jià)的核心原因是供需緊平衡和原材料成本上升。全球需求持續(xù)向好，熱塑、風(fēng)電等高端領(lǐng)域增速較快；供給端來(lái)看，17年新增產(chǎn)能有限疊加環(huán)保限產(chǎn)影響，行業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降，訂單向大企業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯（主流企業(yè)庫(kù)存僅1個(gè)月左右）。同時(shí)，上游原料和天然氣等成本上漲，也使得企業(yè)通過(guò)漲價(jià)方式轉(zhuǎn)移成本壓力。全年不管是有效還是邊際新增產(chǎn)能均有限，疊加庫(kù)存較低，行業(yè)仍存在再次小幅提價(jià)的可能性。

無(wú)堿 2400tex 2400tex 纏繞直接紗 纏繞直接紗 價(jià)格（元 /噸

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液化天然氣價(jià)格上漲明顯（元 ：液化天然氣價(jià)格上漲明顯（元 /噸

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    二、玻纖行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)

    玻集度高,全五巨中占席：中巨擁全最的玻產(chǎn)，2016占達(dá)21%。國(guó)石泰玻2017年產(chǎn)為1375和76萬(wàn)。國(guó)玻行集度高，CR3超60%。

    玻纖行業(yè)資金和技術(shù)壁壘較高：玻纖屬于重資產(chǎn)行業(yè)，每一萬(wàn)噸池窯投資額約為1.5億元，且新建單窯規(guī)模最低為5萬(wàn)噸，1條產(chǎn)線需要投入7.5億元，資金壁壘較高。另外，玻纖行業(yè)是龍頭企業(yè)的成長(zhǎng)性來(lái)自應(yīng)用領(lǐng)域高端化且滲透率不斷提升：汽車輕量化使用的熱塑型玻纖應(yīng)用范圍和滲透率不斷提高，新增風(fēng)電裝機(jī)快速增長(zhǎng)以及葉片大型化的趨勢(shì)致使風(fēng)電玻纖紗需求增加明顯。而熱塑紗及風(fēng)電紗技術(shù)和認(rèn)證壁壘較高，主要被高端企業(yè)占領(lǐng)，這也是龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倏煊谛袠I(yè)增速的原因。

國(guó)內(nèi)風(fēng)電紗領(lǐng)域 CR3達(dá)到 91%

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汽車用熱塑紗 CR3為31%

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