鋅礦關(guān)停導(dǎo)致供給緊張。 近年來(lái)，受資源枯竭及全球鋅價(jià)低迷影響，以世紀(jì)礦、 Lisheen 礦為代表的多個(gè)大型礦山關(guān)停了鋅礦產(chǎn)能，同時(shí)礦業(yè)巨頭嘉能可在 2016 年減產(chǎn) 50 萬(wàn)噸，致使 2016 年全球鋅精礦供應(yīng)出現(xiàn)高達(dá) 6.1%的降幅。 2017 年，全球鋅礦供應(yīng)雖邊際改善，但仍不改短缺格局，預(yù)計(jì) 2017 年全球鋅精礦產(chǎn)量為 1296 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約 4.9%。2018 年， 鋅精礦供需格局將繼續(xù)邊際改善，國(guó)外鋅精礦產(chǎn)量有望進(jìn)一步提高。新投建產(chǎn)礦山項(xiàng)目方面， MMG 位于澳大利亞昆士蘭州產(chǎn)能 17 萬(wàn)噸/年的 Dugald River 項(xiàng)目于 2017 年年底投放，預(yù)計(jì) 2018 年鋅礦有望達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)；韋丹塔位于南非的 Gamsberg 礦山項(xiàng)目計(jì)劃于 2018 年期間投產(chǎn)（產(chǎn)能 25 萬(wàn)噸/年），預(yù)計(jì) 2018 年將貢獻(xiàn)鋅礦增量為近 4.5 萬(wàn)噸。具體項(xiàng)目進(jìn)展情況如下表所示。
2018 年中國(guó)以外鋅精礦增量情況（單位：萬(wàn)噸）
國(guó)家 | 礦山 | 2017 年年預(yù)計(jì)鋅精礦產(chǎn)量 | 2018 年預(yù)計(jì)鋅精礦產(chǎn)量 | 2018 年增量 |
澳大利亞 | Dugald River | 1 | 17 | 16 |
澳大利亞 | Mt Garnet | 0.8 | 2.5 | 1.7 |
澳大利亞 | Thalanga | 0.3 | 1.8 | 1.5 |
秘魯 | Antamina | 36.5 | 41.6 | 5.1 |
秘魯 | houxi Tailings | 1 | 3 | 2 |
秘魯 | El Porv nir | 6.3 | 8.3 | 2 |
南非 | Gamsberg | 1 | 5 | 4 |
美國(guó) | Middle Tenness e | 2 | 5 | 3 |
古巴 | Castellanos | 1 | 5 | 4 |
印度 | Zawar | 2.5 | 5.5 | 3 |
玻利維亞 | Mungana King Vol | 2 | 4 | 2 |
玻利維亞 | San Cristobal | 27.2 | 29 | 1.8 |
其他 | 21.3 | |||
合計(jì) | 67.4 | |||
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2018 年國(guó)內(nèi)鋅礦也將釋放產(chǎn)出。受環(huán)保壓力加大以及礦山品位下降影響，中國(guó)鋅礦產(chǎn)出增加不及預(yù)期，新增礦山除國(guó)森礦業(yè)、銀漫釋放產(chǎn)量外，其他項(xiàng)目均受到環(huán)保政策及品位、 投資等問(wèn)題投產(chǎn)釋放不及預(yù)期。 2018年預(yù)計(jì)增量為 27 萬(wàn)噸，具體如下表所示。
2018 年中國(guó)鋅精礦增量情況（單位：萬(wàn)噸）
省區(qū) | 公司 | 礦山 | 產(chǎn)能 | 2018 增量 |
內(nèi)蒙古 | 國(guó)森礦業(yè) | 國(guó)森二道河鉛鋅礦 | 17 | 3 |
內(nèi)蒙古 | 興業(yè)礦業(yè) | 銀漫礦業(yè) | 3 | 2 |
內(nèi)蒙古 | 寶金礦業(yè)集團(tuán) | 誠(chéng)誠(chéng)礦業(yè) | 3 | 2 |
內(nèi)蒙古 | 高爾奇礦業(yè) | 高爾奇鉛鋅礦 | 2 | 2 |
內(nèi)蒙古 | 盛達(dá)礦業(yè) | 盛達(dá)金都礦業(yè) | 1.2 | 0.7 |
內(nèi)蒙古 | 國(guó)金礦業(yè) | 國(guó)金八岔溝鉛鋅礦 | 1 | 1 |
內(nèi)蒙古 | 盛達(dá)礦業(yè) | 盛達(dá)光大礦業(yè) | 1 | 0.5 |
內(nèi)蒙古 | 山東黃金 | 阿爾哈達(dá)鉛鋅礦 | 1 | 0 |
內(nèi)蒙古 | 森工礦業(yè) | 比利亞谷鉛鋅礦 | 0.9 | 0.1 |
內(nèi)蒙古 | 榮邦礦業(yè) | 油房西鉛鋅礦 | 0.5 | 0.3 |
內(nèi)蒙古 | 坤宏礦業(yè) | 敖包吐銀礦鉛鋅多金屬礦 | 0.9 | 0.7 |
四川 | 會(huì)東大梁礦業(yè) | 會(huì)東大梁礦業(yè) | 7 | 0 |
甘肅 | 金徽礦業(yè) | 郭家溝鉛鋅礦 | 10 | 3 |
湖南 | 三立集團(tuán) | 李梅鉛鋅礦 | 3 | 2 |
黑龍江 | 西鋼 | 伊春翠宏山鐵多金屬礦 | 12 | 6 |
青海 | 慶華礦業(yè) | 格爾木慶華礦業(yè) | 3 | 2 |
青海 | 鴻鑫礦業(yè) | 鴻鑫礦業(yè)牛苦頭鉛鋅礦 | 3 | 2 |
合計(jì) | 9.5 | 27.3 | ||
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從消費(fèi)領(lǐng)域看，無(wú)論是中國(guó)還是全球，鋅主要直接用于生產(chǎn)鍍鋅、鋅合金等，鍍鋅板等產(chǎn)品廣泛用于汽車(chē)、家電、建筑及基建等領(lǐng)域。這使得鋅的需求與汽車(chē)、基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)高度關(guān)聯(lián)。
全球鋅終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)
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中國(guó)鋅終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)
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鋅需求增速仍有 2%。 考慮到鋅的消費(fèi)較多依賴(lài)于汽車(chē)和基建投資， 但汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)量增速有可能會(huì)回落，國(guó)內(nèi)基建投資也面臨著財(cái)政約束。為些， 我們將鋅 2018 年的需求增速?gòu)?2.4%下調(diào)至 2.0%。鋅供需仍將短缺，但缺口收斂，鋅價(jià)料仍維持高位。 我們預(yù)計(jì)鋅供需在2018 年將延續(xù)短缺格局，但缺口將有所收斂。 在供需仍然較為緊張的局面下，鋅價(jià)料在 2018 年仍將維持高位。
全球鋅供需平衡表（單位：萬(wàn)噸）
- | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018e | 2019e |
鋅精礦供需平衡 | |||||||
產(chǎn)量 | 1283 | 1296 | 1316 | 1236 | 1296 | 1378 | 1460 |
需求 | 1249 | 1285 | 1330 | 1313 | 1327 | 1388 | 1438 |
增速 | - | 2.90% | 3.50% | -1.20% | 1.00% | 4.60% | 3.60% |
供需平衡 | 33 | 11 | -13 | -77 | -30 | -10 | 22 |
精鋅供需平衡 | |||||||
產(chǎn)量 | 1294 | 1323 | 1371 | 1358 | 1386 | 1445 | 1495 |
需求 | 1316 | 1367 | 1379 | 1410 | 1443 | 1478 | 1512 |
增速 | - | 3.90% | 0.90% | 2.20% | 2.40% | 2.00% | 2.30% |
供需平衡 | -22 | -43 | -7 | -51 | -57 | -34 | -17 |
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2022-2028年中國(guó)鋅行業(yè)市場(chǎng)深度評(píng)估及未來(lái)發(fā)展?jié)摿?bào)告
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