2018年中國(guó)工程器械行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)【圖】

    房地產(chǎn)、基建工程作為經(jīng)濟(jì)周期的刺激政策，2008年后固定資產(chǎn)投資增速維持較高的水平。工程機(jī)械銷量進(jìn)入發(fā)展的黃金時(shí)期，大量小公司涌入行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)格局惡化，行業(yè)內(nèi)的銷售信用政策無(wú)限制放寬，給行業(yè)內(nèi)公司造成巨大的資產(chǎn)負(fù)債表歷史問(wèn)題；同時(shí)由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速換擋降速，工程機(jī)械行業(yè)于2012年達(dá)到頂峰，工程機(jī)械行業(yè)由此進(jìn)入深度調(diào)整的5年周期。行業(yè)收入持續(xù)下滑，大量企業(yè)被淘汰出局，行業(yè)集中度逐漸向龍頭靠攏，國(guó)產(chǎn)化比例大幅度提高。

    各產(chǎn)品銷量增速反彈，企業(yè)盈利能力復(fù)蘇。2016年下半年開始，挖掘機(jī)銷量率先回暖，作為工程機(jī)械行業(yè)銷量先導(dǎo)指標(biāo)，下游的景氣度也傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈后端設(shè)備。2017年1-11月份國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量126298臺(tái)，同比增長(zhǎng)99.2%；1-10月份，汽車起重機(jī)汽車起重機(jī)累計(jì)銷量16307臺(tái)，同比增長(zhǎng)123.35%；壓路機(jī)累計(jì)銷量15066臺(tái)，同比增長(zhǎng)47.9%；推土機(jī)累計(jì)銷量4890萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)40%。目前挖掘機(jī)的銷量增速在歷史上接近最高，但主要的原因是前值基數(shù)較低；1-10月累計(jì)銷量在歷史上，已經(jīng)接近2010年銷量高峰。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》

挖掘機(jī)年度累計(jì)銷量

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汽車起重機(jī)年度累計(jì)銷量

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壓路機(jī)年度累計(jì)銷量

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推土機(jī)年度累計(jì)銷量

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    開工小時(shí)數(shù)保持高位穩(wěn)定，年底有下滑趨勢(shì)。2017年小松機(jī)械中國(guó)市場(chǎng)開工小時(shí)數(shù)1305小時(shí)，同比增長(zhǎng)4.9%，2017年10月開工小時(shí)數(shù)136.5小時(shí)，同比下降0.44%，基本保持穩(wěn)定。

小松機(jī)械開工小時(shí)數(shù)

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    工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)收斂。工程機(jī)械行業(yè)歸母凈利潤(rùn)從去年同期的行業(yè)整體性虧損，到今年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)62億元實(shí)現(xiàn)了行業(yè)整體的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，2016年下半年以來(lái)的工程機(jī)械銷售持續(xù)保持高增速，2017年1-11月的挖掘機(jī)銷量同比增速99%，銷售的景氣度帶動(dòng)了行業(yè)的業(yè)績(jī)修復(fù)、資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)。工程機(jī)械行業(yè)在營(yíng)收大幅度增長(zhǎng)的情況下，行業(yè)整體應(yīng)收賬款同比下降12.07%，資產(chǎn)減值損失計(jì)提35.45億，同比增長(zhǎng)29.21%，工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)過(guò)5年的深度調(diào)整后，公司都利用2017年行業(yè)景氣度較高的時(shí)間窗口修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，處理二手機(jī)存貨、壞賬。

工程機(jī)械行業(yè)營(yíng)業(yè)收入

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工程機(jī)械行業(yè)歸母凈利潤(rùn)

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工程機(jī)械行業(yè)應(yīng)收賬款

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工程機(jī)械行業(yè)資產(chǎn)減值損失

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    預(yù)期2018-2020將進(jìn)入存量設(shè)備的替換高峰期。2009-2011年是挖掘機(jī)的銷售大年，國(guó)內(nèi)的挖掘機(jī)使用壽命一般在8-10年左右，2017年已經(jīng)進(jìn)入挖掘機(jī)更新需求大年的起點(diǎn)。根據(jù)我們的測(cè)算模型，實(shí)際上2015-2016年中更新需求已經(jīng)占了比較大的比例，主要是因?yàn)?015-2016年需求受到抑制，導(dǎo)致更新需求總量不大的情況下占比較高；預(yù)測(cè)2017年全年挖掘機(jī)銷量13.5萬(wàn)臺(tái)左右，其中更新需求我們預(yù)計(jì)達(dá)到了53%，到

2020年更新需求可能達(dá)到總需求的8成。

挖掘機(jī)銷量、更新需求量預(yù)測(cè)

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    行業(yè)歷經(jīng)5年洗牌，格局向龍頭公司集中，企業(yè)效率提升。經(jīng)歷了2011年銷售高峰后，工程機(jī)械整體營(yíng)收經(jīng)過(guò)了連續(xù)5年的下滑低迷期，在這個(gè)過(guò)程中行業(yè)內(nèi)多數(shù)小企業(yè)被淘汰出局，行業(yè)收入增速持續(xù)下滑，行業(yè)從業(yè)總?cè)藬?shù)到2016年底相比2010年高峰減少54%。

行業(yè)營(yíng)收變化

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