2017年中國商業(yè)貿(mào)易發(fā)展現(xiàn)狀分析【圖】

    2017年12月社零總額3.47萬億元，同比增長9.4%，增速自2017年3月起首次低于10%；2017全年社零總額36.6萬億元，同比增長10.2%（-0.2pp），連續(xù)第14年實現(xiàn)兩位數(shù)增長；最終消費對GDP增長的貢獻率為58.8%，連續(xù)第四年成為拉動經(jīng)濟增長的第一驅(qū)動力。

社零總額與百家重點同比增速（%）

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國零售行業(yè)深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究報告》

    2017年12月城鎮(zhèn)消費品零售額2.98萬億元，同比增長9.3%；鄉(xiāng)村消費品零售額4981億元，同比增長10.1%。2017全年，城鎮(zhèn)消費品零售額31.43萬億元，同比增長10.0%；鄉(xiāng)村消費品零售額5.20億元，同比增長11.8%。鄉(xiāng)村市場依然保持著比城鎮(zhèn)市場更高的增速。

社零按地區(qū)分類：城鎮(zhèn)與農(nóng)村同比增速（%）

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    2017年12月餐飲收入3689億元，同比增長10.1%；商品零售3.11萬億元，同比增長9.3%。2017全年，餐飲收入3.96萬億元，同比增長10.7%；商品零售32.7萬億元，同比增長10.2%。

社零按類型分類：商品零售與餐飲同比增速（%）

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    分品類來看，2017年12月食品糧油零售額同比增長9.7%，同比提升1.1pp；服裝鞋帽紡織品零售額同比增長9.7%，同比提升2pp；化妝品零售額同比增長3.8%，同比提升2.8pp；金銀珠寶同比增長0.4pp，同比減少4pp；日用品同比增長5.4%，同比減少8.5pp；家用電器和音像器材零售額同比增長8.7，同比減少0.8pp；文化辦公品同比增長12.7%，同比減少2.6pp；家具同比增長12.5%，同比提升2.6%；通訊器材同比增長13.4%，同比提升5.4%。

    可選消費復(fù)蘇態(tài)勢明顯，化妝品與金銀珠寶2017年同比增長13.5%和5.6%，與2016年相比增速分別上升5.2pp和5.6pp，消費升級下可選消費復(fù)蘇的邏輯得以驗證。其中化妝品四季度增長最為強勁，平均增速達到17.1%，環(huán)比增長加速；而金銀珠寶四季度增速則有所回落，平均增速僅2.4%。上周港股六福珠寶的季度經(jīng)營數(shù)據(jù)也從微觀層面有所體現(xiàn)，中國內(nèi)地2017年四季度黃金銷售額下降2%（三季度為+19%），珠寶銷售額下降7%（三季度為-2%）。結(jié)合我們最近對奢侈品公司，以及黃金珠寶龍頭公司的草根調(diào)研，我們判斷2017年四季度中高端消費仍然保持強勁增長勢頭，除黃金珠寶以外的其他品類均有不俗表現(xiàn)，而黃金珠寶中也呈現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)性差異，以三四線市場為主的公司和以鉆石鑲嵌類為主的公司，經(jīng)營狀況顯著優(yōu)于同業(yè)。

    公司經(jīng)營狀況顯著優(yōu)于同業(yè)?；A(chǔ)型消費表現(xiàn)平淡，食品糧油、服裝鞋帽、日用品2017年同比增長10.2%（-0.7pp）、7.8%（-0.8pp）、8%（-3.4pp），增速均有所趨緩。其他品類也無亮眼表現(xiàn)，家具類2017年同比增長12.8%（+0.1pp），家電和音像同比增長9.3%（+0.6%），通訊器材同比增長11.7%（-0.2pp），文化辦公同比增長9.8%（-1.4pp）。

    2017年全國網(wǎng)上零售額7.18萬億元，同比增長32.3%；實物商品網(wǎng)上零售額達5.48萬億元，同比增長28%，占社會消費品零售額的比重上升到15%；在實物商品網(wǎng)上零售額中，吃、穿和用商品分別增長28.6%、20.3%和30.8%。實物網(wǎng)購自2016年起穩(wěn)定在25%-30%的增長速度，但仍遠高于社零總體增速，占社零比例持續(xù)上升。

實物網(wǎng)購社零占比與累計同比（%）

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